2018年度A股游戏行业年报分析(6)- 顺网科技

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跟踪顺网科技已经有些年头了,公司这些年变化很大,从最初的经营网吧管理软件一步步成长为国内泛娱乐平台。

公司目前营收来源于一下几方面:

1、游戏分成、广告收入、网游加速器、视频直播、CDKEY

以上5个方面依托于占网吧管理软件70%以上份额的网维大师+Pubwin+万象,其中游戏分成和广告收入占总营收比重较大,加速器和视频直播占比较小,CDKEY业务展开时间不长,目前看营收尚可。

2、91Y

91Y是公司收购的浮云科技旗下的游戏产品,主要是斗地主、捕鱼之类的棋牌类游戏,现在大概有20多个游戏,营收和净利一直不错,不过18年开始在线人数出现明显下滑,ARPU则呈上升态势,整体而言对公司营收贡献比较稳定,且没有涉赌风险(目前来看闲来和一花等卖房卡模式的棋牌游戏有一定的政策风险、是否涉赌较难界定,其母公司天神娱乐昆仑万维未来将在其年报分析中展开讨论)。

3、网络安全产品

网络安全产品主要是公司收购的国瑞信安的业务,国瑞信安主要做的是公安行业,政府项目居多,不过18年国瑞信安净利只有700多万,按公司说法是项目推迟导致收入确认延后外加政府取消一部分采购,具体营收什么时候能恢复,很难说,公司也是计提了1.2亿的商誉,算是这么些年爆的最大的一个雷。好消息是公司的网络安全态势感知及通报预警平台被工信部列为网络安全技术应用试点示范项目之一,将来可能被更多政府部门采购。

4、Chinajoy

Chinajoy是目前国内最大也是知名度最高的动漫游戏展,一年一次在上海举行,公司之前就有收购一半汉威的股权,这次因为Chinajoy的报批由审核制改为备案制,扫除了政策风险,公司收购了汉威剩余所有的股权,Chinajoy也算目前公司很优质的一块资产,营收稳定,没有竞争对手,想象空间巨大,目前公司还启动了Chinajoy connect,Chinajoy connect囊括了Cosplay大赛、电竞大赛、CJ会员、二次元演唱会、CJ社区、CJ潮玩店等。充分利用这个IP来做衍生产品,目前汉威唯一的风险就是5亿多的商誉,但短期看没什么大问题。

5、顺网云和大数据

目前公司大量的资源都向顺网云倾斜,这也是公司未来的一大看点,目前顺网云在国内40多个城市有近百个POP,接入了上千个网络。公司现在在大力推广新的云网吧模式,你要开网吧,不用去电脑城买电脑找网络公司组网,只需要向公司采购顺网云主机就可以,配上键盘鼠标和显示器,就可以开张营业了,顺网云主机会链接节点提供边缘计算,不会有电脑配置低玩不了大型游戏的问题,同时因为是无盘工作站原理,也不需要在本地架设服务器,所有的游戏和软件都在云端服务器上,可以大大降低经营成本和管理成本。公司大力推广的gamelife也会接入顺网云,丰富云端资源。按公司规划,未来顺网云还会应用到移动端,目前软件市场已经有一些利用边缘计算的App,比如有一款APP你可以玩很多电脑端的大型游戏,每小时收费3元,这也有可能是未来边缘计算商用的一个方向。公司的大数据主要来自于网吧端用户,依靠使用习惯进行画像,最近公司顺网云和浙数传媒旗下的边锋网络也有一些边缘计算的合作,相信未来类似的商业合作会越来越多。

公司一直以来目标明确,就是做平台型公司,线下目前网吧端和Chinajoy都算是国内第一的平台,线上目前公司主力发展gamelife,按公司说法是对标steam,我们拭目以待。公司有一个子公司是做游戏研发的,叫顺网宇酷,最有名的一款游戏是《刀剑缭乱》,也是挺无聊的一款游戏,还有一款游戏叫《暗黑啪啪啪》,玩过的人一定很想很想啪啪啪的抽这游戏的大嘴巴子,公司不做游戏研发是太正确的事。

18年净利大幅下降主要原因是国瑞信安业绩不达预期并做了商誉计提,外加投资收益大幅降低,19年一季报同样出现了营收净利大幅降低的情况,公司解释是版号暂停审批,但其实主要原因应该还是网吧天花板的问题。

综合而言,公司业务良好,资产优质,现金流充沛,管理层一流,顺网云市场广阔,只要解决好PC端到移动端的转移,业绩就会更上一层楼。

#上市公司财报解读#@今日话题

$顺网科技(SZ300113)$

全部讨论

游戏老顽童2020-01-06 11:10

从公司这些年的收购及新产品的推出,以及放弃网游小镇转而发展顺网云,我们可以毋庸置疑的说这是一家优秀的公司

潮头立2020-01-05 23:08

请问一下,在你看来顺网科技是一家优秀的公司吗?

游戏老顽童2019-08-02 18:50

顺网云目前已经接入1000多家网吧,从反馈情况看,正面居多,目前网吧使用率最高的项目是TPS游戏,顺网云可以做到80毫秒延迟,基本满足电竞需求。在最近对10万家网吧经营者的调查来看,超过70%的经营者对接入顺网云生态、采购顺网云盒持积极态度,顺网云网吧模式确实能降低网吧经营者的成本,但顺网科技公司成本却会高企,顺网云模式依赖近点节点,机房建设维护成本高,且全国网吧分布中一二线城市只占42%,三四线城市网吧占比达到50%,想要让更多的网吧接入顺网云,必须在全国近百个城市建设密集的节点,这将是一笔巨大的成本。

知行合一ke2019-08-02 18:01

请问您觉得顺网云网吧这个目前的方案是否可行,确实能做到对网吧运营者来说成本低体验又好吗,如果能这样而且顺网还能盈利,那是不是意味着很快就能全国都铺开且趋势不可挡呢?

游戏老顽童2019-05-08 20:40

顺网宇酷还有游戏在运营,不过营收可以忽略不计,公司对游戏研发基本没有投入

股歌先森2019-05-08 19:25

问下,公司现在还做游戏研发吗,是已经把这块业务砍掉了吗

寻-道者2019-05-08 16:54

公司回购2.5亿-5亿用于股权激励,同时上次的2700万股的员工股持股计划的成本价为19.5元。股权股权激励方案出台或顺网云(云PC)的爆发或为股价的催化剂。目前价位具备一定的安全边际了。