主动基硬核测评:交银趋势混合

一、主动基硬核测评


免责声明:本文仅是个人投资过程中的思考和阶段性梳理,本人只是一个普通小散,文章观点不一定正确,投资水平也很一般,文章中涉及的股票或者基金均可能有大幅下跌的风险,请保持独立思考,市场有风险,投资需谨慎,文章观点仅作交流之用,不构成任何投资建议,读者朋友请勿据此操作!


在“王牌基”硬核测评系列中,我们已经分析过了兴全系的王牌基金,有兴全趋势兴全合润混合兴全商业模式优选,还有唐颐恒管理的富国天益价值,这篇文章我们分析一下交银施罗德基金公司的杨金金。

杨金金,研究生学历,2017年加入交银施罗德基金担任行业分析师,2020年5月6日担任基金经理,履历上来看非常年轻,管理基金的时间还比较短,不过任职期间的业绩还是不错的。

杨金金目前管理的就2只基金,总规模为141亿,规模小是一个加分项:
交银趋势混合A+C;
交银启诚混合A+C;


可以看到杨金金管理时间最长的是交银趋势混合,但是时间也只有2年115天,周期还是比较短的,交银启诚混合的任职回报只有11.19%,交银趋势混合的任职年化高达171.2%,说明了交银趋势混合亮眼的业绩具备一定运气成分,其可持续性还有待观察。


在分析交银趋势混合之前,我们还是照例先回顾一下“咸鱼优质主动基挑选原则V1.0”:
1.优先选择头部基金公司的王牌基
2.基金经理管理的主动型基金长期历史业绩优秀
3.尽量选择灵活配置型,有仓位自主权
4.优先配置全市场择股的基金
5.基金经理管理的主动型基金历史净值回撤控制好是加分项
6.基金经理管理的同类基金规模在300亿以下是加分项


我们将依据以上原则进行对杨金金管理的交银趋势混合进行硬核测评。

二、咸鱼优质主动基挑选原则硬核测评


1.优先选择头部基金公司的王牌基:

交银施罗德基金也算是资管行业做的比较好的基金公司了,算头部基金公司没有问题,交银趋势混合在交银施罗德基金公司算是头部,但是地位没有兴全趋势兴全合润混合在兴全系基金地位那么高,但是单单从规模上来说,目前交银趋势混合在交银施罗德基金的混合型或者股票型基金里面可以排进前5的位置了。交银施罗德基金和兴全系基金一样,权益管理方面都是比较强的,交银趋势混合也可以得到一定程度的资源倾斜。


2.基金经理管理的主动型基金长期历史业绩优秀:

杨金金虽然任职交银趋势混合期间业绩表现亮眼,但是管理的时间比较短,这是不足之处,长期业绩表现还需要进一步观察。


杨金金从2020年5月6日开始管理交银趋势混合,算是其代表作了,但是任职时间只有2年115天,任职回报高达171.2%,业绩表现还是非常亮眼的,从交银趋势混合基金本身来说,成立时间11年251天,成立以来回报595.6%,折合年化18%,算是非常不错的业绩了,同样也是大幅跑赢了沪深300大盘指数以及同类平均表现:


从市场评级方面:


从市场评级来看,由于交银趋势混合近两年的优异表现,市场综合评级很高,已经超过了老将谢治宇的兴全合润混合的,但还是那句话,杨金金管理时间尚短,还不能排除幸存者偏差。另外,钟帅管理的华夏行业景气混合,其市场综合评级也很高,这次作为对比的还有董辰管理的华泰柏瑞富利混合A以及建信中小盘先锋股票A,市场综合评级都不错。


同样的,杨金金任职年化高达54.17%,因为管理时间短,长期看50%+的年化收益率很难具备可持续性,对于基金经理来说,能够长期保持18%+的年化收益率已经是非常优秀的水平了,长期超过30%的年化收益率很难实现。


3.尽量选择灵活配置型,有仓位自主权:


我们看下交银趋势混合的投资范围:


股票:60%-95%;
债券+类现金资产:5%-40%
现金或类现金:不低于5%
业绩比较基准为:75%×沪深300指数收益率+25%×中证综合债券指数收益率


注:内容来自交银趋势混合基金合同

兴全合润兴全商业模式优选的60%-95%股票仓位一样,混合型基金的常规操作,在仓位自主权方面得分一般。


4.优先配置全市场择股的基金:


交银趋势混合的投资范围:


本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股 票(含存托凭证)、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中 国证监会允许基金投资的其他金融工具

注:内容来自交银趋势混合的基金合同

从投资范围和业绩比较基准可以看出,交银趋势混合是不能投港股的,这和兴全合润兴全商业模式优选是一样的,目前可以投港股的混合基金还不多。


5.基金经理管理的主动型基金历史净值回撤控制好是加分项:


交银趋势混合近5年的最大回撤29.33%,这个回撤控制算是中等水平;


交银趋势混合的夏普比率和索丁诺比率,表现也都不错的,有的童鞋可能不知道夏普比率和索丁诺比率,这里简单介绍下:


夏普比率:夏普比率= (年化收益率 - 无风险利率) / 组合年化波动率 =超额收益/年化波动率


夏普比率其大小本身没有意义, 只有在与其他组合的比较中才有价值


索丁诺比率:它与夏普比率类似,不同的只是并不以标准偏离为标准,而是用下跌偏离, 即投资组合偏离其平均跌幅的程度,来区分波动的好坏 因此在计算波动率时它所采用的不是标准差,而是下行标准差


可以看到近5年的曲线中,交银趋势混合的夏普比率和索丁诺比率仅低于信澳周期动力混合,表现还是非常不错的,说明交银趋势混合创造超额收益的能力还是比较强的。


6.基金经理管理的同类基金规模在300亿以下是加分项:


杨金金目前管理的就2只基金,总规模为141亿,规模相对于其他名气大的基金经理来说,比如兴全系的谢治宇,规模还算是偏小的。


最后总结一下:


交银趋势混合是一只不错的混合型主动基金,成立时间11年251天,成立以来折合年化18%,杨金金任职期间回报率非常亮眼,回撤控制和仓位自主权算是中等水平,规模不算大有优势,不过最大的不足之处就是杨金金管理时间尚短,还需要拉长时间周期来观察其创造超额收益的能力。


文章中用来的对比的其他主动基金,其历史表现都还是不错的,也可以把这些主动型基金打包看成一个“优质主动基武器包”纳入观察。

#老司基硬核测评# #雪球星计划# #雪球创作者中心#

@今日话题 @ETF星推官 @雪球创作者中心

$交银趋势混合A(F519702)$ $华夏行业景气混合(F003567)$ $建信中小盘先锋股票(F000729)$

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精彩评论

职业韭菜亏钱20年08-30 14:36

兴全合润今年业绩很反常

全部评论

量子咸鱼10-17 20:06

感谢支持

股市猎人202210-17 19:41

马克

量子咸鱼09-15 12:08

cococole09-15 11:14

深套了

量子咸鱼09-14 17:53

也有可能啊,毕竟时间还短