周记:投资需要经常反思

免责声明:本文仅是个人投资过程中的思考和阶段性梳理,本人只是一个普通小散,文章观点不一定正确,投资水平也很一般,文章中涉及的股票或者基金均可能有大幅下跌的风险,请保持独立思考,市场有风险,投资需谨慎,文章观点仅作交流之用,不构成任何投资建议,读者朋友请勿据此操作!

又到了一周一次的公开自己凄惨的收益率来宽慰大家的时候,如果有人觉得自己在股市亏了不少钱,内心感到难受的时候,不妨看一眼我凄惨的收益率,顿时就能发现自己还不是最惨的,内心就能宽慰很多。


本文为咸鱼投资周记的20220827期:
咸鱼收益率记录备忘:
从2019年8月有记录收益率开始,截止2022年8月27日:


统计范围为:【A股的个股+基金+A股打新+可转债打新(亲友账户不计入)+港股的股票(港股打新不计入)】
仓位分布图:


仓位分布表:


二、本周交易记录备忘


本周交易:无。

三、本周投资过程记录备忘


本周持仓股中浙江美大时代天使开立医疗也均发布了2022H1半年报,一下子密集发布财报,实在是一时半会写不了这么多企业的业绩分析,只能一家一家慢慢写,这个急不来,另外还有几家持仓企业马上也要发布半年报了,财务发布总是扎堆来,根本写不过来。

对于浙江美大、时代天使、开立医疗的详细分析后面会写,我只粗略扫了一些关键数据,说说整体印象吧,浙江美大的2022H1是低于预期的,同行亿田智能2022Q2仍然是两位数增长的,帅丰电器2022Q2营收至少没有负增长,而浙江美大2022Q2的营收则是大幅下滑的,虽然2022H1受到YQ的影响,但是有同行的表现作为对比,只能说明浙江美大的增长势能是弱于同行的。

时代天使和开立医疗因为提前有业绩预告,市场已经充分预期,所以算是符合预期吧,时代天使2022H1因为受YQ影响增长停滞,且看看2022H2的业绩表现吧,开立医疗最近的波动非常大,我对开立医疗的业绩预期保持不变,仍然准备耐心持有,静待花开。

本周市场还是躺在底部,腾讯控股在2022年8月17日发布半年报后已经开始继续回购了,在回购的加持下,以及管理层释放的2022H2的业绩恢复增长预期,腾讯控股也只是小幅反弹,充分说明了市场的信心不足,尤其是港股。

我已经轻仓持有的雍禾医疗,同样因为YQ影响2022年的业绩增长压力非常大,种植牙JC对于雍禾医疗这类半医疗、半消费的医美属性的服务同样具有估值压制作用,目前雍禾医疗的估值已经不贵,这周雍禾医疗的波动非常大,前面下跌的比较惨烈,后面又有较大幅度的反弹,不过我已经充分吸取了之前梦百合的仓位管理教训,在雍禾医疗止跌企稳之前,我还不会快速增加仓位,所以这周在雍禾医疗大幅下跌的时候我并没有交易动作,先等市场充分宣泄情绪,人总是要吃一堑长一智,不断从过去失败的经历中汲取经验教训。

本周浙江美大2022H1业绩的发布令我再次深刻意识到投资中经常反思的重要性,在之前的文章《投资中的反思(3):不懂不做与企业跟踪》中我写过以前自己投资做的不好的地方:


a.中国平安基本面研究不够深入
b.对梦百合商业模式认知度不够
对于梦百合而言,我买入的时间节点非常早,早期主要是看好记忆棉赛道的长期成长性,看好梦百合在国内的成长性,这其中的第一个问题在于当时的环境下,国内消费者对记忆棉品类的认知度不够,国内自主品牌很难快速增长,后来因为原材料价格下跌导致利润率大幅提升,梦百合的股价也跟随市场整体的回暖而大幅上涨,再后来因为YQ的影响,原材料和海运费价格大幅上涨,在我原有的投资认知中,这些因素都被我归到“非经常性”的短期利润压制因素,所以我一直是紧盯营收增速,但是YQ的长期影响下,原材料和海运费价格高位持续了很长时间,虽然YQ的常态化是大家都没有想到的,但在这种环境下,代工模式的问题就暴露出来了,算是自己投资研究不够深入的反思,在未来的投资过程中,我会更加关注企业的商业模式是否优秀以及商业模式的抗风险能力。


c.对集成灶行业整体跟踪不够
浙江美大上市时间比较早,但是浙江美大没有充分利用自己的上市优势进行跑马圈地,错过了发展的最佳窗口期,虽然浙江美大的财务数据十分优秀,在财务数据上是优等生的代表,但是我对集成灶行业竞争格局的跟踪不够,行业的优秀企业比如火星人亿田智能都是后来居上,浙江美大的业绩增速落后于行业整体增速,这对于龙头企业来说是非常反常的,主要还是管理层太过于看重短期利润,舍不得花钱营销并且也不擅长营销,这也是自己投资研究跟踪力度不够的反思。


对于这三家企业的反思中,目前仍有持仓的是浙江美大和梦百合,这周浙江美大的2022H1业绩公布后已经充分意识到了自己以前选股上的错误,虽然梦百合2022H1的财报还没公布,但是根据之前公布的2022H1业绩预告,估计表现也是不如人意的,虽然我早就开始了对梦百合和浙江美大的减仓行为,但是亏损已经产生,后续只能择机进行仓位优化了,希望自己以后能够吸取教训,在投资中不断反思和成长。


四、咸鱼估值系统数据表


更新咸鱼估值系统数据表:

$浙江美大(SZ002677)$ $梦百合(SH603313)$ $雍禾医疗(02279)$

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爱投资的球友09-01 19:11

点赞支持了【沪深300成长指数长文】。
祝获大奖,获奖时若是能打赏个小红包给我那就更好了。

飞鼠在天08-27 20:02

真以为美大估值低,便宜?试一下每年多拿1,2个亿去做营销投入,看估值还低不低?净利还高不高?现在问题是投也未比有多少效果,因为先机已失。但不投也死,收入增长难起色,品牌力慢慢下降。这就美大现在的困境,没有一两年的改变,转变的效果,难扭转预期。什么房地产,疫情,大环境等谁都共同面对,问题主要出在自己。

飞鼠在天08-27 19:50

所以我才说,看数据看得是变化,不是数据数值本身。变化反应的企业经营变化。

飞鼠在天08-27 19:48

仔细看一下亿田17年以来净利率变化是不是跟迎驾贡酒完全相似?口子窖的同期变化跟美大很相似?其实我选亿田时跟当时选迎驾思维逻辑大部分相同。只是行业,产品属性,特性不同。但是如都放在去年初的话,两者最后涨幅都差不多,因为都是属于业绩变快速,起始估值也差不多。

飞鼠在天08-27 19:19

同样是口子窖跟迎驾的对比啊,口子窖的毛利率及净利率多年一直都比迎驾高很多,营收及利润在今年之前都比迎驾高很多,但进入今年呢?迎驾这两方面均反超口子窖了,但迎驾的毛利及净利仍然比迎驾高。