2022年优质基金武器库大盘点

一、2022年优质基金武器库大盘点
免责声明:本文仅是个人投资过程中的思考和阶段性梳理,本人只是一个普通小散,文章观点不一定正确,投资水平也很一般,文章中涉及的股票或者基金均可能有大幅下跌的风险,请保持独立思考,市场有风险,投资需谨慎,文章观点仅作交流之用,不构成任何投资建议,读者朋友请勿据此操作!


在之前的文章里面,我有简单介绍过自己的投资体系,目前总体投资策略上,我对自己投资体系中基金的定位有了新的认识:


基金投资能以最小化的精力投入尽可能拓展投资覆盖面,所以对于基金的买入,会优中选优,只挑最优质的,基金层面主要配置“优质行业指数+优质SmartBeta指数+优质主动基金”,对于标的选择会优中选优,提高建仓标准,相比于之前版本的咸鱼基金武器库,主要是新增加了两位成员:兴全商业模式优选+富国天益价值


目前版本的咸鱼基金武器库成员如下:

I.优质SmartBeta指数:消费红利、创业蓝筹创成长、红利潜力、红利低波

II.优质行业指数:中证白酒中证消费科创创业50

III.优质主动基武器包:兴全合润/兴全合宜兴全商业模式优选富国天益价值


下面对具体的基金进行分析:


优质SmartBeta指数:

a.消费红利
消费红利不用过多介绍了,已经给它封了“最强王者”称号了,天然处在大消费这条优质赛道,还有红利因子加持,红利因子我们以前介绍过:从股息角度,高股息率的股票一般估值也比较低,同时A股财务造假横行,如果一个企业股息率高,那么说明公司账上现金不是很紧张,企业挣到的是真金白银,净利润含金量也比较高,而且财务造假的公司是不会舍得大量分红的,股息率高的企业从概率上来讲也是“好学生”,所以红利因子可以看成是轻量级的“价值+质量”复合因子,消费红利在保持较高收益率的情况下还能有较低的波动性,是一个非常不错的指数,对得起“最强王者”称号了


跟踪标的(场外):泰达消费红利指数A(008928):管理费+托管费0.6%


b.创业蓝筹
创业蓝筹是一个复合策略加权型指数,其策略为:市值因子+质量(基本面)因子+低波因子,三个因子都是在选样时和分配权重时进行双重暴露),总体说来,创业蓝筹是一个比较复杂的策略加权型指数,这从创业蓝筹的全称“创业板低波蓝筹指数”也可以看出,创业板(成分股来自创业板)低波(低波因子)蓝筹(基本面因子)指数,作为"创业板双雄"之一,也是一个不错的指数,是配置创业板的不错标的,相对于创业板基础指数(创业板指创业板50)具有超额收益。


跟踪标的,场内场外都有:
场内:华夏创蓝筹ETF (159966),管理费+托管费0.6%,标配费率;
场外:华夏创蓝筹ETF联接A (007472),管理费+托管费0.6%,标配费率;


c.创成长
创成长是一个复合策略加权型指数,其策略为:市值因子+成长因子+动量因子,并且三个因子也都是选样和权重分配双重暴露,从创成长的全称也可以看出端倪创业板(成分股来自创业板)动量(动量因子)成长(成长因子)指数,单只股票权重上限不超过 15%,我自己是价值投资为主的,创成长的指数级分散做“成长股趋势投资吃中段利润”的方法,可以成为我投资体系的有益补充;

不过创成长的选样方法就决定了创成长的指数估值不会低,所以对于创成长的指数估值不能要求过高,因为创成长抓取的往往是成长股有了股价催化剂后的中段上涨利润,这个时候成分股的估值肯定不是底部,估值不可能便宜,所以对于创成长的投资,估值方面只要不贵就可以,我自己目前对创成长暂定的建仓标准是综合分位点在40%位置开始少量建仓,建仓后继续下跌再逐步加仓,后续可以再观察,随着对指数的了解进一步加深后,可以适时调整建仓标准,创成长的指数级分散做“成长股趋势投资吃中段利润”的方法相比于个股有如下优势:


I.创成长有基本面支撑
很多趋势投资往往是唯股价论,不看基本面,但是没有基本面支撑的股价上涨,最后往往是一地鸡毛,从哪里来回哪里去,但是有基本面支撑的却不一样,在股价沉寂磨底后,往往有一个催化因素带动股价上行,如果基本面良好(市场前景好、营收利润高速增长),那么即使股价处于高位,往往也是高位盘整,通过业绩的增长来消化估值,等业绩跟上来后,往往又会开始新高之旅


II.指数分散做“成长股趋势投资吃中段利润”的方法,相比于个股来说成功率更高
个股的股价影响因素很多,并且有的成长股可能只是“伪成长股”,比如把某些周期股的顺周期时刻当做成长股,或者只是短期利润释放,长期业绩增长难以保障,但是如果把这种投资方法用于指数,分散持仓,那么成功率相比于具体的某只股票来说就高得多


跟踪标的,场内场外都有:
场内:华夏创成长ETF (159967),管理费+托管费0.6%,标配费率;
场外:华夏创成长ETF联接A( 007474),管理费+托管费0.6%,标配费率;
场外:华夏创成长ETF联接C( 007475),管理费+托管费0.6%,标配费率;


d.红利潜力
红利潜力挑选的成分股要求“流动性不能太差,连续3年分红,当年分红率要高于30%,并且ROE较高,具有潜在持续高分红能力的公司”是一个复合策略加权型指数,策略为:红利因子(分红率)+质量因子(ROE),堪称“红利挖掘机”,只可惜其跟踪的基金都面临5000千万的清盘风险警戒线,但是红利潜力这个指数我觉得还是不错的,即使目前没有合适的基金跟踪我也会保持关注,后面等到有合适的基金出来,估值合适时还会考虑配置;


e.红利低波
红利低波在基金武器库中定位比较清晰,就是一个“移动弹药仓”的角色,长期收益率尚可,波动率较低,当估值压缩到极致时,配置红利低波可以当一个移动弹药仓来使用,当其他标的出现好的买入时机就可以用红利低波的仓位去换。红利低波挑选的成分股要求流动性不能太差,过去3年不仅要连续分红,并且剔除红利支付率过高的样本,要求红利增长率为正,保证了样本股持续分红的潜力,剔除红利支付率过高这一点暗含了以下企业财务肖像特征:


分红率较高的企业一般在企业生命周期中处于成熟期,其利润大部分都用于支付红利,留存的可用来扩大再生产的利润就少,因为如果企业还处于高速成长期时,企业对现金的渴求时较大的,企业急需扩张来跑马圈地,所以剔除红利支付率过高的企业可以一定程度保证成分股的业绩成长性。


剔除股息增长率非正的股票,又一定程度加权了成长因子,剩余股票按照过去一年波动率升序排列又是典型的低波因子选股,所以红利低波指数在选股上是一个复合策略指数:红利因子+低波因子+一定程度的成长因子,权重加权方式为股息率加权,权重上限为15%,综合选股和权重加权两方面的因子暴露,红利低波的综合策略因子暴露程度排名是:

红利因子>低波因子>成长因子


不过红利低波目前跟踪的基金规模都很小,场外的A+C份额规模还大一些,后面如果规模继续缩小,可能也逃脱不了红利潜力一样的命运,实在是非常可惜!


跟踪基金:
场内:华泰柏瑞中证低波动ETF(512890),管理费+托管费0.6%,目前规模只有1.36亿;
场外:创金合信中证红利低波动指数A( 005561),管理费+托管费0.6%,目前规模只有1.31亿;
场外:创金合信中证红利低波动指数C (005562),管理费+托管费0.6%,目前规模只有1.85亿;


优质行业指数:


f.中证白酒
中证白酒当前在全市场指数收益率排行榜里面是老大哥位置,主要还是像茅台、五粮液这类高端白酒的贡献,在之前文章里面已经写过,在食品饮料子行业中,各品类天然有优劣之分,而白酒(尤其是高端白酒)是非常好的一个品类,各品类按照优劣属性顺序划分如下:


1.社交品
品牌粘性极高、复购率高、差异化竞争程度极高,使用场景通常是在某种社交场合下,本身可以给消费者赋予某种社会身份的标签,比如在商务聚会上的贵州茅台,比如星巴克的环境对于白领,本身赋予了社交标签


2.上瘾品
品牌粘性高、复购率高、差异化竞争程度高,产品的特殊的口感,让消费者欲罢不能,不用企业大量投入广告就能有很高的复购率,能够诞生高频消费品,比如高端白酒的特殊口感就让受众成瘾,再比如带辣味的周黑鸭、绝味鸭脖、太二的酸菜鱼等等


3.功能性产品
加入了消费场景能一定程度差异化竞争,比如红牛将产品和运动场景进行绑定,加多宝将产品和聚会吃火锅上火场景进行绑定,六个核桃将产品和加班工作、备考复习场景进行绑定,实现了差异化竞争,虽然这些“功能”很多都是智商税,但是绑定场景后可以大幅延长产品的生命周期


4.必需品
完全竞争、品牌粘性弱,难以差异化竞争,都是生活中必须要吃的东西,如大米、面、粮油、肉、牛奶、蔬菜等等,消费者需求刚性,市场属于完全竞争,很难做出差异化和获取产品溢价


5.其他鸡肋品
之所以说白酒尤其是高端白酒是一个好品类,就是因为高端白酒具备社交品和上瘾品的特征,品牌粘性高,能够差异化竞争,形成护城河,体现在高端白酒企业的高毛利和高净利上,而且高端白酒相比于其他行业来说,还有一个非常大的特点就是:


1.存货不但不会贬值,高端白酒存放时间越久,价值越高
2.酿酒的酒窖随着时间延长即使计提资产减值,实际价值不会有什么变化,行业属性决定了不会有高额资本开支,自由现金流好


中证白酒的品类优势可以跑赢覆盖全品类的中证消费,中证白酒以年化32.22%的复合收益率霸占了全收益指数排行榜榜首,你大爷还是你大爷,白酒还是香,不过未来白酒行业还能否保持这么好的收益率是个问题,白酒行业确定性最高的还是茅台,如果希望获得更大的投资确定性,可以直接买茅台。


跟踪标的(因为是LOF基金,场外/场内都可以买)
招商中证白酒指数(LOF)A (161725),管理费+托管费1.22%,综合费率偏高


g.中证消费
中证消费就是主要消费细分子行业里面的宽基,选样方法就是将中证800的成分股按照中证行业分类,选取属于主要消费的上市公司股票,将中证800中的主要消费行业标的全部纳入,主要靠的是赛道优势,目前主要消费行业已经是为数不多的优质好赛道了,成分股权重上限15%


跟踪标的:
场内:嘉实中证主要消费ETF (512600),管理费+托管费0.6%
场外:汇添富中证主要消费ETF联接A (000248),管理费+托管费0.6%


h.科创创业50
科创创业50是新经济的代表指数,成分股挑选的是创业板或者科创板的企业,选取新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业等新兴产业股票,筛选赛道,必须是新兴产业,这也是新经济代表的称呼来源,简单的市值加权,从选样方法到权重分配,双重市值因子暴露,非常典型的市值加权型指数,科创创业50的成分股调整周期和创业蓝筹以及创成长一样,都是一个季度调整一次,一般指数的成分股调整周期都是半年或者一年,每个季度调整一次有利于科创创业50尽快将科创板和创业板如雨后春笋般的新经济代表企业囊括其中,成分股调整频率较快,指数的估值变化也会较快。


跟踪标的:
场内:博时中证科创创业50ETF 588390,,管理费+托管费0.6%
场外:天弘中证科创创业50指数A 012894,管理费+托管费0.6%


优质主动基武器包:
目前我对于主动型基金的投资策略是:通过“咸鱼优质主动基挑选原则”来对比分析,从中挑选出一批优秀的主动型基金打包构成一个“优质主动基武器包”分散买入,加入咸鱼基金武器库来跟踪观察,动态更新“优质主动基武器包”的成员,相信整体可以获取一个不错的投资收益,目前“优质主动基武器包”成员为:兴全合润/兴全合宜兴全商业模式优选富国天益价值
“咸鱼优质主动基挑选原则V1.0”:


1.优先选择头部基金公司的王牌基
2.基金经理管理的主动型基金长期历史业绩优秀
3.尽量选择灵活配置型,有仓位自主权
4.优先配置全市场择股的基金
5.基金经理管理的主动型基金历史净值回撤控制好是加分项
6.基金经理管理的同类基金规模在300亿以下是加分项


下面介绍“优质主动基武器包”的具体成员:


i.兴全合宜/兴全合润
基金经理谢治宇是兴全基金的一名老将,谢治宇的投资风格:
性价比是投资的核心:
谢治宇对好的公司大概有这么几个要求:历史上ROE水平是怎么样的?管理层是怎么样的?处在的行业是怎么样的?是一个有增长的行业,还是一个夕阳行业;公司在行业中的地位是什么。


谢治宇在管理基金过程中追求对组合的优化,通过不断挖掘新的优秀公司来优化组合。谢治宇不强调低估值,更多的是把估值作为保护,避免买入估值太高的股票,估值最起码在某种程度上会保护你。


兴全合润是一只还不错的混合型主动基金(历史业绩好、谢治宇任职年化23%+、基金评级高、回撤控制较好、夏普比率和索丁诺比率较高,兴全王牌基有资源倾斜,当然也有不足之处,比如基金经理管理规模大,不能投港股等,但是瑕不掩瑜) 如果看重港股的话,也可以选谢治宇管理的兴全合宜


j.兴全商业模式优选
兴全商业模式优选混合也是一只还不错的混合型主动基金(历史业绩好、乔迁任职年化19.8%、基金评级高、回撤控制较好、夏普比率和索丁诺比率较高,兴全王牌基有资源倾斜,乔迁管理总基金规模不到300亿是加分项,当然也有不足之处,比如乔迁管理的时间还不够久,更长期的业绩表现还需要持续跟踪观察,还有就是不能投港股,总体上来说还是不错的。


k.富国天益价值
富国天益价值混合是一只比较优秀的混合型主动基金,其历史业绩好、唐颐恒任职年化23.7%,当然考察的时间还比较短、夏普比率和索丁诺比率较高,富国基金王牌基有资源倾斜,唐颐恒管理总基金规模76亿,不到100亿是加分项,当然也有不足之处,比如唐颐恒任职管理的时间还不够久,更长期的业绩表现还需要持续跟踪观察,还有就是不能投港股并且仓位自主权不够,回撤控制方面还有待加强,但是总体上是瑕不掩瑜。


目前指数化投资者的五大超额收益来源分别是“SmartBeta策略(尤其是多因子复合策略)、优秀行业策略、主动增强策略、打新策略、低费率策略”,指数化投资者如果想要提高收益率,不妨从这些角度入手,我的咸鱼基金武器库主要是从SmartBeta策略、优秀行业策略、主动增强策略来选基金,如果是指数的话,同时会考虑跟踪基金的规模和综合费率,也即体现出打新策略和低费率策略,咸鱼基金武器库旨在打造一个能够持续创造超额收益的来源的基金武器库。

#老司基硬核测评# #雪球创作者中心# #雪球星计划#

@ETF星推官 @雪球创作者中心 @今日话题

$招商中证白酒指数(F161725)$ $兴全合润混合(F163406)$ $富国天惠成长混合(LOF)A(F161005)$

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精彩评论

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量子咸鱼08-09 10:35

感谢支持

三宅一生之宅哥08-09 09:59

咸鱼基金武器库!

量子咸鱼06-27 10:50

定投可以,最好也是市场整体估值较低的位置开始,当然也可以选择做配置

量子咸鱼06-27 10:50

白酒的生意模式比较好,不过单押白酒赛道也有风险,跌起来也是不含糊

母老虎久不下山ye06-27 10:47

主动基金也是定投吗