苹果的老龄化与债券化?

初来乍到,给诸位拜年。[加油][加油]



$苹果(AAPL)$   曾经让花街痴狂,如同当年的$Chipotle(CMG)$   , 在喧燥中怒放。无奈自从去年四月冲至all time 高潮后,苹果的股价也就在挣扎中堕落。经年后的二月,这货已经卖在90+,打了个整七折。对苹果的大甩卖基本上是出于对iphone销量增长停滞的担忧,投资者已经被最近七年来的销售奇迹彻底宠坏。 


             


在美国国家公园遇过熊的人基本都知道,熊吃了人肉以后是要被人道毁灭的,因为人肉太鲜,熊爽到之后就会对人肉非常饥渴,于是会主动袭击人类。花街基本上也是如此。吃了苹果的鲜肉那么久了,你就让我看这个2.5%增长的保守预期(苹果公司预计之后平均的年销售增长),那无论如何我都不想撸了。16财年最后季度的节日销售不理想,可能也是预兆苹果今后也就能混个“保守预期”了。苹果手机占销售的63%,基本上苹果公司是可以改名iphone Inc.的,在这种情况下现在不到10的PE也是不言自明。

但是,我们可以考虑投资苹果这只看起来即将债券化的股票,因为随着价格的走低,股息收益率慢慢在爬上来。以下是一年来苹果股息收益率的变化图,从1.4%左右慢慢达到2.22%。  

             


肯定有球友会对2.2%股息收益嗤之以鼻,哥们我放宜人贷一年怎么着也得有个十爬吧?对比其他一些美国的成熟公司,2%的股息收益率也不算太吸引人。But, 我们应该来看看这2%的质地。有人会问,股息不就是钱吗,谈啥质地。非也,股息的质地很重要,尤其是成熟的蓝筹股。

我们来对比下苹果和微软:

                            股息收益率              股息支付率             三年净利润复合增长率

苹果                        2.2%                        21.4%                        13.5%

微软                        2.6%                        84.5%                        -9.6%


只看股息收益率,苹果像不像一个大写的LOSER? But, 别忽视了苹果超级牛B的两位数的年利润增长和超级低的股息支付率。股息支付率是啥玩意?就是股息支付率=年度总股息/(年度净利润+非现金开支-非现金销售)。俗话来说就是我赚钱了赚钱了,百分之几分股东。可见苹果只是拿出了它利润中的一乃乃来孝敬一下股东,设想如果苹果像MSFT一样成为老牌债券股,拿出近80%的利润来分红,那其股息率岂不要翻四倍?甚至完全不需要考虑EPS的增长。所以未来的路应该有两条:1. 如果苹果将来没有过多的投资机会来让公司保持超高速的增长,那么它将势必把利润更多地分红给投资者。股价或许会进一步下跌或者持平,但是 so what?分红将抚平我的悲伤。 2 . 如果苹果将来仍然能保持超高速的增长,那么股价会走高,那我将在资本利得中化解我分红拮据的失落。Either way,看起来都比持有MSFT的股票略强那么一丢丢。

从买点来看,目前的PE不可不说是个诱人的数字。我们如果不以高成长股来寄望于苹果拯救世界,以一个平常心的长期投资者而言,将其收入囊中拿拿分红也是个不错的选择。我们现在应该降低对苹果的期待,而能够去容忍它慢慢蜕变为一只债券化的股票。只要收益摆在那里,夫复何求?


再给大家拜一个晚年。小弟初上雪球,希望能用自己微薄到不行的三年美股工作经验,与大家在雪球相知相爱。求点评求转发,再次拜谢!!

利益披露:本文作者在文章发表时持有AAPL的多头仓位。
雪球转发:3回复:7喜欢:5

全部评论

陈达美股投资03-05 10:01

Haha 长期持股

怪兽哥monster03-05 08:04

会看陈达美第一篇专栏 忍不住手动点赞
就是好奇拿到什么价位了

陈达美股投资2018-02-18 19:20

哈哈 感谢支持

GilbertWKC2018-02-18 11:18

看了Netflix文章,决定从头看起你的美股文章,清晰易懂

冰水零度2017-11-12 16:26

到此一游。