#港股ipo#康德莱医械01501.HK:PCI支援器械市场国产品牌第一,申!

结论:申!

先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点,没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看!

NO.128 康德莱医械01501.HK

本年度第128支标的

公司$康德莱医械(01501)$是中国领先的心内介入器械制造商。

根据弗若斯特沙利文,按 2018年销售收入计,该公司在中国PCI支援器械市场的国产品牌中排名第一(在所有品牌中排名第七,市场份额为3.1%),在中国冠状动脉介入器械市场的国产品牌中排名第二(在所有品牌中排名第十,市场份额为1.8%)。

一、发行简介

回拨机制

二、财务报表

单位:人民币千元

财报显示:

2016年、2017年及2018年,该公司的总收入分别约为人民币1.06亿元、1.38亿元及2.03亿元,2016年至2018年的复合年增长率为38.1%; 净利润分别为人民币3400万元、4080万元及5820万元,同期的复合年增长率为30.9%; 2019年前4个月收入为人民币8691万元,利润为3125.9万元。

主营业务收入(按类型分)

2016~2018年度及2019年前4个月公司的介入医疗器械销售额分别占公司总收入的76.5%、79.7%、87.1%、84.4%及91.1%,而公司的医疗标准件销售额分别占公司总收入的17.6%、16.9%、10.1%、11.9%及5.9%。

公司拥有62项注册专利、75项申请中的专利及五个注册软件。此外,已取得15项有关三类医疗器械的国家药监局注册证及12项有关二类医疗器械的上海市药监局注册证。截至最后实际可行日期,拥有28项CE批准产品及10项 FDA批准产品。

下图所列五款最畅销心内介入医疗器械的销量及价格区间。

主营业务收入(按地域分)

公司通过分销商或直接向逾40个国家及地区的医疗器械制造商及其他客户销售产品,大部分收入来自中国,销售额占比62.4%,第二位来自欧洲占比15.7%。

主营业务收入(按客户渠道分)

公司的客户包括:(1)直接或透过子分销商向医院或其他终端客户销售公司产品的分销商;(2)医疗器械制造商及其他客户其中总收入的约50%来自向分销商的销售,而剩余部分则来自向医疗器械制造商及其他客户的销售。

募资用途

所得款项34.1%建设位于上海市嘉定区的研发中心及额外生产设施;14.4%开发现有管线产品并将其商业化;13.8%购买额外生产设备并替换现有生产设备及将生产线自动化;8.7%扩大公司的分销网络和覆盖范围;19.6%为潜在战略投资(包括收购、合作及外部授权)提供资金;9.6%供作一般运营资金。

三、综合分析

1、基石投资者,1名;

引入专注医疗保健投资的私募基金OrbiMed认购3,000万美元,以中间价计占比约28.77%,假设超额配售权未行使。禁售期6个月

2、前期投资者,2名;

首次公开发售前投资者,2018年8月及12月,宁波怀格泰益及宁波同创速维订立首次公开发售前投资协议别认购12,600,000股新股份及3,000,000股新股份,上市后占比分别为15.75%及3.75%,投资成本为人民币5元,较本次发行价的中位数折让73.54%,禁售期一年,阿弥陀佛!勿担心其会砸盘!

3、孖展倍数,招股首日0.65X,稳稳超15X;

4、一手中签率,散户分1万手,不超购60%,超购100%;

5、公司市值8.04~8.32亿元,仅为H股市值;

6、同行表现

医疗器械类,印象中最深的就是前年末上市的首家3D打印骨科医疗器械公司爱康医疗01789.HK,以1.75元上市发行,首日大涨50.86%,随后短短一月暴涨3倍,至今涨幅维持在364%,标准大牛!

用爱康来比较似乎有点夸张,公司是A/H两地上市,我们可以以A股上市公司康德莱看看港股上市公司估值几何。$康德莱(SH603987)$

7、保荐人过往业绩

独家保荐人交银国际,除了之前保荐的“司长股”安乐工程表现尚可,其余表现不佳大部分以破发告终。

①A股上市医疗器械公司康德莱拆分上市;

②pre-ipo投资者5元入股共占19.5%有一年禁售期可以忽略;

③定价20.1~20.8港元,几无差价上限也无妨;

④基石投资者今年投过的3家企业为锦欣、翰森和康希;$锦欣生殖(01951)$

⑤医疗类(包括-B)是近期热门,如德视佳、亚盛等出牛率较高,值得一搏!

四、 操作计划

所有账户来一手!

附最新招股书:

网页链接

P:文中观点仅代表作者基于市场信息对所作标的的思考分析,据此投资,风险自担!

此为募资初期申购决策,随着市场变化,最终定夺可能变化,申购截止日前一晚群内公告!

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自媒体:A-H-IPO

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北崙2019-10-29 08:59

感谢分析