近期北向资金恢复强力扫货模式，继上周五净买入逾70亿元后，周一买入力度明显加大。据同花顺数据显示，截至周一收盘，北向资金全天大幅净买入163.16亿元，创年内次高。
由于北向资金总能精准抄底，又能完美逃顶，因此被看作是市场的“风向标”。关注北上资金持仓变动，可以帮助我们研究外资布局A股的动向，能为投资布局提供一些参考。
在刚刚过去的一季度中，北向资金的持仓发生了哪些变化呢？我们一起来看看吧。
一、一季度“聪明资金”持股行业变化路径
1）1月：加仓银行、化工、电器设备和汽车等行业
从陆股通一级行业持仓占比的变化角度看，1月北上资金加仓了银行、化工、电气设备和汽车等行业，减持了食品饮料、家用电器、非银金融等行业。
（数据来源：同花顺iFinD，截至时间：2021.1.31，行业分类：申万一级行业）
2）2月：加仓有色金属、农林牧渔和化工等行业
从持仓占比的变化角度来看，2月外资加仓了有色金属、农林牧渔和化工等行业，减仓食品饮料、电子和医药生物等行业。
（数据来源：同花顺iFinD，截至时间：2021.2.28，行业分类：申万一级行业）
3）3月：加仓银行、公用事业和建筑材料等行业
从持仓占比的变化角度看，3月外资加仓银行、公用事业和建筑材料等周期行业，减持电子、食品饮料和汽车等行业。
（数据来源：同花顺iFinD，截至时间：2021.3.31，行业分类：申万一级行业）
综合来看，一季度加仓的行业都有一个共同特征，都属于顺周期板块；而减持的行业，都是前期涨幅过大、估值过高的核心资产。为何减持抱团股，而加仓顺周期板块呢？一方面，一季度核心资产遭遇减持，前期核心资产涨幅过大，估值已较高，且由于一季度美债收益率上行，推动实际利率上涨，压制了核心资产估值，导致核心资产陷入调整。在此背景下，外资选择通过减持以保“落袋为安”；另一方面，以银行、钢铁为代表的顺周期行业被青睐，伴随着中国经济持续复苏，通胀温和上涨，拥有“低估值、高股息”特征的顺周期板块具备较高的安全边际，对于外资而言，此时顺周期板块投资性价比较高。
二、一季度顺周期板块交出了亮眼的“成绩单”
当前一季报业绩披露如火如荼，据Wind数据统计显示，截至4月15日，A股共有1352家上市公司披露一季度业绩预告。其中，1033家上市公司业绩预喜，预喜率达76.4%。
哪些行业预喜率最高呢？从行业分布来看，一季度预喜率较高的前五大行业分别是钢铁、有色、交通运输、电子、化工板块，预喜率分别高达92.9%、89.7%、88.2%、87.4%、87.2%。主要受益于疫情影响逐步转淡、下游需求迅速增加等因素，周期传统行业业绩实现大爆发。
（数据来源：Wind，截至时间：2021.4.15）
三、顺周期板块仍是二季度首选
一季度A股市场跌宕起伏，二季度如何抓住较为确定的投资机遇呢？券商表示，短期内经济复苏仍是最确定的主线，叠加通胀预期大升、利率触底回升环境下，顺周期板块仍是二季度布局首选。
1）经济苏复仍是最确定的主线
未来全球经济持续复苏仍是大势所趋，一方面我国疫情基本结束，海外疫情影响边际减弱，复工复产正在加速进行；另一方面财政刺激和货币宽松短期不会发生变化；2021年3月份全球制造业PMI为57.8%，较上月上升2.2个百分点，连续9个月保持在50%以上，连续2个月环比上升。
（数据来源：中国物流与采购联合会网站，截至时间：2021.3.31）
2）全球通胀预期增强
3月国内PPI超预期冲高，CPI温和上行。3月PPI同比涨4.4%，较上月涨2.7个百分点；环比涨1.6%，创近年来新高。PPI上行主要受国际大宗商品价格拉动，与美元流动性泛滥、全球货币超发、供需缺口拉大有关。
（数据来源：中国物流与采购联合会网站，截至时间：2021.3.31）
看好顺周期，不妨关注下场外规模最大的红利策略基金——富国中证红利指数增强基金（100032）。该基金跟踪标的中证红利指数主要聚焦银行、地产、金融等顺周期板块，或是配置顺周期板块的便捷工具。受益于顺周期板块年内亮眼的表现，富国中证红利指数增强基金年内涨幅达9.12%；近1年涨幅达28.26%，自成立至今累计涨幅达318.61%，各阶段涨幅均跑赢业绩比较基准和上证指数。
（数据来源：同花顺，截至时间：2021.4.19）
数据来源：基金年度报告，截至2021年12月31日。富国中证红利指数增强A 2017年、2018年、2019年、2020年、2021年近5个完整会计年度的收益率分别为23.29%、-16.26%、20.58%、7.55%、17.70%；富国中证红利指数增强C 自基金分级生效 日起至今 收益率为29.20%。指数历史收益情况不代表未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。
站在当前时点展望后市，A股震荡仍是主旋律。对于小伙伴们而言，不妨以定投的方式布局富国中证红利指数增强基金，并以时间灌溉，或终将开出美丽的花朵。
风险提示：
1、市场有风险，投资需谨慎。
2、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资指数基金，请关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。
3、基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
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