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全球贸易反弹超预期但区域差异明显世界经济新闻 05/10/2021
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世界贸易组织现在预测, 2021 年全球商品贸易量将增长10.8%,高于 3 月份预测的8.0%, 2022 年将增长4.7%(表 1 )。随着商品贸易接近大流行前的长期趋势,增长应当放缓。供应方面的问题,如半导体稀缺和港口积压,可能会使供应链紧张,对特定领域的贸易造成压力,但不太可能对全球总量产生重大影响。最大的负面风险来自大流行病本身。



然而,在贸易总体增长强劲的背后,各国之间存在着巨大差异,一些发展中区域远远低于全球平均水平。



总干事 Ngozi Ok on jo - I we ala 说:“贸易是防治这一流行病的关键工具,这种强劲的增长突出表明了贸易在支撑全球经济复苏方面的重要性。”“但疫苗获取的不公平正在加剧各地区的经济差异。疫苗不公平现象持续的时间越长更危险的 COVID - 19 变异体出现的可能性就越大,使我们迄今取得的健康和经济进步倒退。”



“随着第十二届部长级会议的临近,成员国必须走到一起,商定世贸组织对这一流行病的有力对策,这将为更迅速地生产疫苗和公平分配疫苗奠定基础。这对于保持全球经济复苏是必要的。疫苗政策是经济政策和贸易政策”她说。



2021 年商品贸易量的年增长率很大程度上反映了前一年的低迷,这一低迷在 2020 年第二季度见底。由于基数较低, 2021 年第二季度同比增速为22.0%,但预计第三季度和第四季度的增速将分别降至10.9%和6.6%,部分原因是 2020 年后两个季度贸易快速复苏(图 1 )。


要达到 2021 年的预测,只需要今年下半年的季度环比平均增长0.8%,相当于3.1%的年化增长率。


图 1 中当前商品贸易预测的轨迹接近世贸组织 3 月 31 日最新预测中讨论的上行情景。这一设想取决于若干假设,包括加速生产和传播 COVID - 19 疫苗。全世界已生产和管理超过 60 亿剂。这是一项了不起的成就,但不幸的是仍然不够,因为各国在获得服务方面存在巨大差异。迄今为止,低收入国家只有2.2%的人至少接种过一剂 COVID - 19 疫苗。疫苗供应有限的国家增长缓慢,而这些国家往往是财政空间最小,无法支持企业和家庭的国家。这种分歧为新的、可能逃避疫苗的病毒形式的出现和传播创造了空间,这可能导致重新实施与健康有关的控制,减少经济活动。


贸易量的增长将伴随着2021年市场加权GDP增长5.3%和2022年4.1%(从之前的5.1%和3.8%修正)。强劲的货币和财政政策支持,以及能够大规模使用 COVID - 19 疫苗的国家恢复经济活动,刺激了国内生产总值的增长。



在全球金融危机之前的几年( 1990 - 2007 年),按市场汇率计算,世界商品贸易的增长速度大约是世界国内生产总值增长速度的两倍,但随后放缓,平均增长速度大致相同。目前的贸易预测表明,贸易增长与 GDP 增长的比率将在 2021 年升至2.0: 1 ,然后在 2022 年回落至1.1: 1 。如果这一预测实现,这将表明,这一流行病不会对世界贸易和收入之间的关系产生根本的结构性影响。



预测的风险仍在下降,但这些风险的相对重要性难以衡量。这些问题包括通货膨胀率飙升、港口延误时间延长、运费上涨和半导体长期短缺,而供应方面的中断因发达经济体和许多新兴经济体需求的迅速和意外强劲复苏而加剧。大流行病本身对世界贸易和产出可能带来更大的风险,特别是如果出现更致命的变种。高传染性的Delta变种已经促使政府恢复一些遏制措施。



最近通货膨胀率的上升可能是暂时的,其驱动因素是供应方面的冲击,影响到特定经济体的某些部门,抵消了意外强劲的需求复苏。不过,如果通胀预期真的变得根深蒂固,央行可能会觉得有必要及早收紧政策。这可能造成负面溢出效应,最终打击贸易流动。随着货币政策的正常化和政府转向更可持续的财政政策,流感大流行后可能会出现一些波动时期。



总体而言,各区域的贸易复苏继续分化。特别是,中东、南美洲和非洲的出口复苏看来最弱,而中东、独立国家联合体和非洲进口复苏将最慢。



图 2 显示了自 2019 年以来各地区商品贸易量的季度增长,这是 COVID - 19 大流行前的最后一年。由于各地区在 2020 年的衰退深度不同, 12 个月的同比增长率不能像 2019 年至 2022 年底这三年的累计预计贸易增长那样有效地说明危机对各地区轨迹的影响,从各地区之间的界限差异可见一斑。



如果目前的预测得以现,那么到 2022 年最后一个季度亚洲的商品进口将比 2019 年增长14.2%。同期,北美、南美和中美洲、欧洲、非洲、独联体和中东的进口将分别增长11.9%、10.8%、9.4%、8.2%、5.7%和5.4%。在此期间,亚洲的出口将增长18.8%,而所有其他地区将录得更温和的增长:北美(8.0%)、欧洲(7.8%),独联体(6.2%)和南美(4.8%)中东(2.9%)及非洲(1.9%)。



在 2020 年经济衰退期间,依赖石油出口基地的区域商品出口和进口似乎都大幅下降,而且这些损失自那时以来只得到部分恢复。南美相对强劲的进口复苏也反映了该地区一些主要经济体 2019 年衰退的基础效应。


图 1 中当前商品贸易预测的轨迹接近世贸组织 3 月 31 日最新预测中讨论的上行情景。这一设想取决于若干假设,包括加速生产和传播 COVID - 19 疫苗。全世界已生产和管理超过 60 亿剂。这是一项了不起的成就,但不幸的是仍然不够,因为各国在获得服务方面存在巨大差异。迄今为止,低收入国家只有2.2%的人至少接种过一剂 COVID - 19 疫苗。疫苗供应有限的国家增长缓慢,而这些国家往往是财政空间最小,无法支持企业和家庭的国家。这种分歧为新的、可能逃避疫苗的病毒形式的出现和传播创造了空间,这可能导致重新实施与健康有关的控制,减少经济活动。



贸易量的增长将伴随着2021年市场加权GDP增长5.3%和2022年4.1%(从之前的5.1%和3.8%修正)。强劲的货币和财政政策支持,以及能够大规模使用 COVID - 19 疫苗的国家恢复经济活动,刺激了国内生产总值的增长。



在全球金融危机之前的几年( 1990 - 2007 年),按市场汇率计算,世界商品贸易的增长速度大约是世界国内生产总值增长速度的两倍,但随后放缓,平均增长速度大致相同。目前的贸易预测表明,贸易增长与 GDP 增长的比率将在 2021 年升至2.0: 1 ,然后在 2022 年回落至1.1: 1 。如果这一预测实现,这将表明,这一流行病不会对世界贸易和收入之间的关系产生根本的结构性影响。



预测的风险仍在下降,但这些风险的相对重要性难以衡量。这些问题包括通货膨胀率飙升、港口延误时间延长、运费上涨和半导体长期短缺,而供应方面的中断因发达经济体和许多新兴经济体需求的迅速和意外强劲复苏而加剧。大流行病本身对世界贸易和产出可能带来更大的风险,特别是如果出现更致命的变种。高传染性的Delta变种已经促使政府恢复一些遏制措施。



最近通货膨胀率的上升可能是暂时的,其驱动因素是供应方面的冲击,影响到特定经济体的某些部门,抵消了意外强劲的需求复苏。不过,如果通胀预期真的变得根深蒂固,央行可能会觉得有必要及早收紧政策。这可能造成负面溢出效应,最终打击贸易流动。随着货币政策的正常化和政府转向更可持续的财政政策,流感大流行后可能会出现一些波动时期。



总体而言,各区域的贸易复苏继续分化。特别是,中东、南美洲和非洲的出口复苏看来最弱,而中东、独立国家联合体和非洲进口复苏将最慢。



图 2 显示了自 2019 年以来各地区商品贸易量的季度增长,这是 COVID - 19 大流行前的最后一年。由于各地区在 2020 年的衰退深度不同, 12 个月的同比增长率不能像 2019 年至 2022 年底这三年的累计预计贸易增长那样有效地说明危机对各地区轨迹的影响,从各地区之间的界限差异可见一斑。



如果目前的预测得以现,那么到 2022 年最后一个季度亚洲的商品进口将比 2019 年增长14.2%。同期,北美、南美和中美洲、欧洲、非洲、独联体和中东的进口将分别增长11.9%、10.8%、9.4%、8.2%、5.7%和5.4%。在此期间,亚洲的出口将增长18.8%,而所有其他地区将录得更温和的增长:北美(8.0%)、欧洲(7.8%),独联体(6.2%)和南美(4.8%)中东(2.9%)及非洲(1.9%)。



在 2020 年经济衰退期间,依赖石油出口基地的区域商品出口和进口似乎都大幅下降,而且这些损失自那时以来只得到部分恢复。南美相对强劲的进口复苏也反映了该地区一些主要经济体 2019 年衰退的基础效应。


名义贸易发展
世界贸易组织以名义美元计算的商品贸易最新统计数字与贸易预测一并公布。这些和其他统计数据可以从世贸组织的在线数据库下载。



图 3 显示了到 2021 年第二季度几类制成品贸易的估计同比增长率。与其他商品类别相比, 6 月份汽车产品贸易的降幅非同寻常。这一下降可能与最近汽车行业半导体短缺有关,这一问题已经扰乱了全球汽车生产。值得注意的是,集成电路类没有出现这种下降。在大流行期间,集成电路可能已被转用于其他用途(如消费电子产品),一旦产量增加,汽车应用的供应有限。


世贸组织第二季度的商业服务贸易统计数据要到 10 月下旬才能公布,但下图 4 显示了第一季度的发展情况。第一季度服务贸易整体同比下降 9 %,主要是由于旅游业持续疲软,旅游业下降 62 %。相比之下,包括金融和其他商业服务在内的 Other services 类别较上年增长了 6 %。由于 2020 年的基数较低,第二季度服务贸易同比增速有可能转正,但这不应自动解释为转机。世贸组织 9 月 23 日最新的《服务贸易晴雨表》表明,服务贸易可能正在沿着比大流行之前更低的趋势稳定下来。


补充指标
世贸组织一直在跟踪及时、高频的贸易相关指标,以便更好地了解商品和商业服务贸易的趋势。下文列出其中的一部分,以便为贸易预测和统计提供更多的背景资料。



IHS - Mark it 的采购经理人指数( PMI )是基于对 40 多个国家数百家企业的调查。单个国家的 PMI 被汇总为一个全球指数,数值大于 50 表示扩张,数值小于 50 表示收缩。图 5 所示的全球制造业采购经理人指数和某些分项指数揭示了近期港口拥挤(交付时间变得更长,如急剧恶化的分项指数远低于 50 所示)和航运服务价格高企的问题。



尽管与 COVID 有关的中断,国际港口的集装箱吞吐量仍保持在或接近历史最高水平。与此同时,航运价格大幅上涨,上海集装箱运价指数( Shanghai Containerized Freight Index )在过去一年上涨逾 4 倍就是例证。航运价格飙升之际,全球制造业 PMI 中的新出口订单( New Export Orders )强劲反弹,表明全球进口需求激增。制造业投入品和最终产品的价格也上涨,而成品库存下降,交货时间延长。


新出口订单指数( New Export Orders Index )在今年 5 月达到54.9的峰值,但随后在 8 月跌至51.0,表明全球进口需求正在降温。与此同时,投入品和产出品的价格开始下降,交货时间趋于平稳,商品库存开始上升。这表明,高运价和等待在港口卸货的船舶积压可能已经见顶,尽管价格回落和清理积压可能需要一些时间。


最近,全球半导体的短缺扰乱了汽车行业的供应链,导致生产和销售的减少。图 6 说明了这一点,图 6 显示了最近美国、欧盟和中国汽车销量的下降。图表右侧显示,半导体贸易在大流行之前很久就在下降,但最近又有所回升,这应有助于恢复大量使用半导体的汽车的生产。虽然主要的半导体生产国最近爆发了 COVID - 19 ,但问题似乎是芯片的需求超过供应。这张图表表明,汽车产品贸易可能在 2021 年第三季度下滑,但任何这样的下滑可能都是暂时的。



最后,下面的图 7 显示了 GD ELT 项目摘要服务所监测的包含与经济活动相关短语的新闻报道的每日数量和平均语气。这些指标可以作为经济情绪变化的信号。在大流行开始时,由于媒体报道预计经济将出现严重衰退,疫情量急剧上升,语气变得极为消极。一旦遏制 SARS - CoV - 2 病毒传播的措施开始发挥作用,而且疫苗正在研制过程中,接种量下降,音调提高。最近与经济活动有关的新闻报道数量一直稳定,报道的语气最近出现了一些向下然后向上的变化,这意味着对经济活动的相当稳定的预期存在一些短暂的不确定性。


资料来源:世界贸易组织


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全部讨论

怯步者很耐心2021-10-05 23:36

新出口订单指数( New Export Orders Index )在今年 5 月达到54.9的峰值,但随后在 8 月跌至51.0,表明全球进口需求正在降温。与此同时,投入品和产出品的价格开始下降,交货时间趋于平稳,商品库存开始上升。这表明,高运价和等待在港口卸货的船舶积压可能已经见顶,尽管价格回落和清理积压可能需要一些时间。


这。。。