去年开始，一直看空东财。
理由：
1、估值过高
2、涨幅过大
3、互联网企业逻辑改变
对比阿里、腾讯的估值，20倍以上的东财就是贵了。
互联网经济在过去10年内，确实是最强风口，但经过20年的发展，已经进入成熟期，成熟期过后就会变成衰退期，这是自然规律，谁都无法改变。
科技企业的生命周期比一般企业更短，并且会不断被迭代，只有那些自身迭代加速的企业会螺旋式上升，否则，不仅不能上升，反而会被消灭。譬如微软，牛逼吗？全世界的人都在用他的软件，但是也有16年不涨估值杀到10倍以下，只有在其自身产品迭代后才出现一波大行情，其中有98%以上的美股科技企业消失了。
回到东财，现在的业务瓶颈是显而易见，业务简单，没有护城河，靠大行情维持，还处于靠天吃饭的农业社会。
相反，传统券商，经过这几年的转型，资本金雄厚，抗风险能力强，经纪业务对其业务贡献度已经很小，已经告别看天吃饭的农业社会，已经进入了靠自身能力提高生产力的工业社会。
现在的券商，是传统龙头券商对互联网券商的降维打击。
从技术面上看，有人比较这次大跌与18年那次跌停，结论是东财跌停后，就是大行情，实在太可笑了。在月线上，18年那次跌停是明显的诱空，盘了几年后布林线收窄后一次大跌并且马上收起来。而现在是涨了3倍后，跌破中轨，后面至少要2年的盘整，期间或许有反弹。$中信证券(SH600030)$ $国泰君安(SH601211)$
