原因很简单：买家需求变高，卖家估值变低。现在有好几个大药企有非常强的收购需求，同时美股XBI从最高点174已经跌到115了。跌幅很大，腰斩的小企业比比皆是。通常这时候并购就要来了。
我们来分析几个潜在的大买家。
1：辉瑞
原因很简单，太多钱了。辉瑞通过新冠疫苗和口服药已经赚疯了。预期明年营收可以突破人类历史达到惊人的1000亿美元。。。手握这么多钱，只有2个选择：并购或者发一次大规模特殊股息。辉瑞本身的业务增长是比较乏力的，所以他们选择并购的概率很大，并且历史上辉瑞一直是并购大买家。所以明年来个大型并购是非常有可能的。
2：诺华
诺华最近才卖了罗氏的股份拿到了200亿美元的现金。并且诺华之前的长期预算是每年拿100亿并购。所以诺华可支出的并购预算变为了300亿美元。同时从管线的角度来说，这些年几个给予厚望的药物临床失败，导致诺华增长乏力。本身并购的需求就很强。诺华最近甚至在考虑把旗下的仿制药板块直接出售，这样钱就更多了。还有一点就是CEO从之前的履历和并购历史来看是属于非常喜爱黑科技的类型。
3：默克
默克成也PD1，败也PD1。目前华尔街投资人对默克处于一个非常焦虑的状态：未来PD1专利到期怎么办？那时候Keytruda会是一个年收入超过200亿美元的巨无霸。而默克的管线完全没看出有能力填这巨坑。而默克CEO本人也表示：默克有财力做任何规模的并购。随着时间的流逝，默克并购压力只会越来越大。
4：百时美施贵宝
百时美施贵宝之前并购了新基，也就继承了新基的专利悬崖：超百亿的来那度胺。所以施贵宝一直有并购需求来填坑。现在距离专利悬崖越来越近了，那么并购需求也在增强。
5：安进
安进也有专利到期的问题。同时内部增长乏力。但安进的自研能力还有保留，更多的可能是做小型并购来扩充管线。
6：福泰
福泰的CF产品线非常成功，10年之内都没有专利悬崖威胁。但福泰在其他领域这几年是屡战屡败。并且福泰最大的问题在于管线过于单薄，已经配不上自己的体量。而福泰不像再生元那样自研能力极强，自身可以产出非常多的研发项目。所以福泰进入买买买模式来破局的概率也很高。
我估计如果出现大型并购，更有可能会在前3家里面。后3家更多的可能是中小型并购来扩充管线。通常阻碍并购的最大障碍就是高估值，现在估值也下来了。。。