不想持有十年就不要持有十分钟。靠谱吗？

巴菲特有很多语录。其中比较有名也很重要的一句就是 “不想持有十年就不要持有十分钟”。

有人查资料以后发现巴菲特持有低于1年的股票也是非常多的。持有低于5年的股票就更多了。换手率还挺高的。那么他说的这话靠谱么?是不是贤者模式下的纯鸡汤而已？

我是这么理解的：

这话你千万不能纯粹按照字面解释，认为买一个股票就必须持有10年。这显然是不可能的。这话的意思是当你选择买入一个公司的时候就要看长远发展，有持有10年的信心和耐心。但是这是建立在对远期未来的预测上的。这种预测不可能准确。外加股市波动有时候可以很夸张，把远期的预期收益直接快速完成。所以实际上大多数时候持有不到10年就卖出了。

我举个具体例子。假设你看好一个公司未来长期经营。认为营收和利润都会长期增长。现在估值也不贵。你有信心长期持有这个企业，和企业一起成长，然后就买入了。这应该是价投买入一个股票最常见最典型的心态了吧。

A：好了等你买入以后过1~2年发现企业发展和你预期完全不一样。没有你想象的好。然后你就果断卖出。说好了10年结果1~2年就卖了。

B：企业发展和你预期差不多。但是突然来了一波牛市，这公司短期股价直接翻倍以上。按照你本身想的可能年化10~12%的预期收益直接就透支了5~10年。然后你又卖了。说好了10年结果中间来一个牛市就卖了。

上面AB两种情况太常见了吧。尤其是预测出错。要知道远期预测基本面是非常难的，所以难免会出错。而且即使你看对了，中间来一个大牛市造成股市泡沫提前拿到预期收益以后也会卖掉。所以最后真正能拿10年的公司太少了。但是这并不代表这句话是忽悠。

“不想持有十年就不要持有十分钟”是指买入的状态和一种关注长期基本面的思考过程。并不是真正让你非要持有10年。当你买入的时候认为可以拿10年那么这公司一定是你认为好公司，你看得懂的（至少你认为你看得懂），业绩能长期持续增长的也就是有护城河的企业。虽然未来千变万化，你的判断很多时候是错的。但是如果通过这个检验才买入那么至少是经过你深思熟虑的决策，是你尽最大努力判断远期基本面以后的决策，而且你也有耐心持有的觉悟。那么自然赚钱的几率就比轻率的买卖高很多啊。

最后这是我自己的理解，或许巴菲特本人根本不是这样想的 但是在过去我每次犯错都是违背了这个原则。