从19年中报来看，阳光城短期的有息负债降低了，账面现金可以覆盖短期的有息负债，但是总体的有息负债还是在1120亿，与18年年报相比没有变化。根据年报和中报的数据，目前每年的利息支出大概80多亿，高额的利息成本吞噬企业的利润，这从利润率可以看得出来；阳光城EBITDA这个指标只有0.65，在地产行业算低的了。还有值得关注的是近年来阳光城少数股东权益逐年增加，中报的数据已经达到了49%，这里面有两种可能，要么是合作拿地的项目权益占比降低，要么就是存在明股实债的状况，对应的就是未来结算项目权益占比减少或者存在更多隐形的有息负债。总的来说公司的杠杆放得太大，一旦去化速度降低，可能会遭遇流动性危机。