锂电池行业专题之消费电池深度研究

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报告摘要:

消费电芯行业属于成熟市场,年出货约40亿支电芯,市场空间900-1000亿元,下游终端应用出货量甚至在15-17年出现下滑, 但未来依旧有两大增长点,可以保持市场空间年均增长1-5%:1)2020年起5G手机换机潮将促使手机行业首次恢复增长,预 计全年出货14.3亿台,同比增长3%,同时由于5G手机耗电量较大,预计电池平均容量将从3800mAH提升至4500mAh,带动单 价提升近20%;2)智能穿戴设备是未来另一增长点,14-18年CAGR高达57%,预计随着5G大规模应用,为VR与AR等设备带来 大规模应用基础,智能穿戴市场有望继续保持高速增长;

消费电池行业市场空间较大,且盈利能力较优,可关注国内深耕消费电池企业,主要为国产替代逻辑:1)下游国产品牌商崛 起,将带动国产供应链增长,不论是手机、笔电或者智能穿戴,国产品牌如华为、OV、小米、联想等所占份额持续提升,直 接带动了上游中国消费电芯份额占比扩大;2)当前头部消费电池企业如三星SDI、LG化学、比亚迪等已将扩产重心放至动力 电池,三者合计占据消费电芯份额已超30%,国内深耕消费电芯厂商有替代机遇;

建议关注:锂威(欣旺达全资子公司,电子组覆盖)。锂威为欣旺达全资子公司,背靠全球手机电池Pack龙头,资金、大客 户资源丰富,且公司在研发方面投入巨大,与ATL相比当前研发投入可支撑50亿产值,是18年收入的5倍。目前锂威已进入 HOVM、联想等供应链,2018年锂威收入为11亿元,同比增长44%,市占率只有1%,预计随着HOV等客户订单放量,未来成长 可期。

报告内容:

(报告来源:天风证券

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