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我觉得伊坎做大股东没什么不好的啊...我去年还参与投资了一只他作为股东之一并且在积极干预的公司$纽威品牌(NWL)$ ，也跟着赚了不少钱...伊坎最近几年运气比较背，我前阵子仔细看了一下$伊坎企业(IEP)$ ，发现过去五年（不包括2020）他有3年都是赔钱的，赚钱的两年都跑输了市场。他有不少的做空市场的头寸都被爆菊了。5年里3年赔钱，这是很差很差的投资业绩了，在雪球上的话应该可以垫底了...他是典型的烟蒂股投资者，他自己把这种投资方式叫做"Graham-Dodd Investing"...所以你要是觉得他过去几年的表现在未来几年会重演的话，那可能还是不要抄他的作业。NWL对我来说是一个去杠杆故事（类似RRC），而且很多品牌我都比较了解，所以参与了。
对于CVI这个公司，他主要是两个业务，一个是传统炼化业务，通量在21万桶/天
左右，今年业绩很差是因为量价齐跌，比如三季度裂差同比从18/桶跌到了9.7/桶，他的炼化利润率从16跌到了5，同时通量还同比减少了。通量主要来自两块区域，见下图(数据来源都是公司的财报)，所在区域都属于Mid-Con，大概一半的原料定价是当地定价，一半是WTI(具体细分定价可以看公司财报，有详细数据)。另一块业务是通过持股$CVR合伙人(UAN)$ 35%的股权实现的，比较小，是氮肥业务，包括氨和尿素硝酸铵两块。
正常年景这个公司自由现金流能达到4-5亿，现在的定价在我看来是低估的。查看图片
引用：
2021-01-16 15:04
想请面包兄谈谈，您对$CVR能源(CVI)$ 的看法（机遇与风险）？还有就是，伊坎是这企业的绝对大股东，咱们身为普通投资者是不是应该避忌呢？谢谢[献花花][献花花]

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盈啸徐行2021-02-22 18:22

@黑色面包

黑色面包2021-01-17 09:24

我感觉是

老巴菜2021-01-17 08:20

可能他太想赚alpha了，然后被贝塔碾压了

我叫有趣2021-01-17 08:07

谢谢面包兄很尽心，而又专业的回答。我慢慢消化一下您提供的信息，非常感谢

黑色面包2021-01-17 03:51

现在$CVR能源(CVI)$ 的市值18亿，账上债务16亿，现金6亿，所以企业价值是28亿左右。可以和$PBF Energy(PBF)$ 做个比较。PBF六个厂的通量104万桶/天，是CVI的5倍，还持有$Pbf Logistics(PBFX)$ 的股权。目前市值是9亿多，账上36亿负债，12亿现金，企业价值是33亿美金...可以看出市场是非常担忧PBF的债务问题的。PBF的2025年到期的债务交易价格不到账面价值的70%。
还有一个趣闻，就是在伊坎的引导下，CVI在4月油价跌到负数的时候囤积了大量石油原料。这也算是个不错的事件性短期交易吧。侧面说明伊坎作为大股东未必对小股东不利。@我叫有趣 

黑色面包2021-01-17 03:46

$CVR合伙人(UAN)$ 业务组成如下，按照2019年的数据，尿素硝酸铵大概卖了2.5亿，氨卖了9500万左右。有两个厂，一个是Coffeyville Fertilizer Facility，还有一个是East Dubuque Fertilizer Facility，原料主要是石油焦和天然气

黑色面包2021-01-17 03:43

公司还拥有一系列管道资产