1. 你说的这类全产业链的叫Majors。不过$埃克森美孚(XOM)$$雪佛龙(CVX)$ 预期回报太低了,缺少成长性。这几个(包括RDSB,BP)我一个都不会投哈。这种大周期是要抓五倍十倍股,而不是说50%回报或者说100%回报就够了。那这个周期在我看来简直就是暴殄天物了哈。而且这些names主要是一些所谓的generalists在覆盖,他们想要油气行业的风险暴露就会选这些股票,因为不容易出错。所以这类公司回调也不够充分,资质稍微好一点的如CVX也分分钟涨回去了,机会成本太高了。
还有一个问题。这些majors的产出提不上去,资产负债表却越来越差。举例来说,XOM在过去14年间,资本开支平均稳定在250亿美金左右,现金一直在变少,而债务却一直在增加(这个债务增加主要是用来维护分红了),但产出一直没有增加,甚至有所下滑。产出的成分中,油的成分从270万桶/天降低到了240万桶/天,也就是经济性(Economics)变差了。
2&3. 欧洲玩家我就更不推荐了,因为我觉得这群欧洲人就是作死的料,真的...举例来说吧,$英国石油(BP)$ 之前的老大Bob今年2月退下来了,Bernard Looney接任,原来是BP上游勘探部门的老大。一个石油公司就好好做好自己的主业嘛,偏偏去保证说什么2050年会变成一个0净排放的,具有更大比重可再生能源的公司。我买可再生能源公司为什么要买BP呢?买别的pure play不好吗?企业结构调整更加让我匪夷所思,比如他们把原来的上中下游结构给打散,重新组成了四个部门:产出与运营,客户和产出,天然气与低碳能源,创新与工程。你觉得这是家什么公司呢?,,,我觉得这是家四不像,而且这种组织结构,长期看大概率会杯具...在这方面我觉得CVX和XOM做得好得多,我就是一家石油公司嘛,你爱买不买,有人要买,你要投资新能源就去买其他的光伏或者风能源公司,要天然气阿帕拉契亚盆地多得是啊...所以我是不会去碰这些理念完全不合的四不像的...查看图片
雪球转发:1回复:5喜欢:13
引用:
我想问下老师对全产业链企业(我不知道我说的概念对不对),好比美孚、壳牌这种有什么研究吗?毕竟老师介绍的全是上游的大咖。 1. 美国大玩家美孚、chevron在这种时候买入会比FANG,PXD,RRC这些上游的页岩玩家更有成长性?还是更有防御性?老师您会投入吗? 2. 老师对欧洲玩家...

全部评论

子龙的枪05-03 22:34

原油这个行业比较多东西学,有很大的风险,我跟着面包老师买了点,都赚了。

小玉米家家05-03 22:01

之前不太懂,四月份看到沙特的基金PIF买入EQNR和埃尼石油,也跟进去买了

黑色面包04-28 21:54

对。欧洲没有。

子龙的枪04-28 21:53

谢谢老师,一语中的,我什么都不懂,最初的想法就是纯估值修复,买这些majors。
我想问下欧洲有没有FANG,PXD这种上游开采型的企业上市。我是觉得他们的资源都挺枯竭的,北海油田什么的都太久了。

慢火煲汤04-28 06:10

艾克森美孚