短期最大的“风险”（这里风险的涵义是股价波动，而不是永久性资本损失）在于油价的波动。因为美国的页岩油公司都是陆上的，平均运输距离为1500英里（俄国为200英里，加拿大为3000英里），因此这些石油在供给远大于需求的时候很难跑出来；相反地，距离水比较近的石油就比较容易出来，比如墨西哥湾，波斯湾，北海油田等等。由于汽油，柴油，喷气燃料的需求大幅下降，因此许多炼化厂（我关注的就有XOM，VLO，和PSX的）都关掉了。这部分炼化厂关掉之后，炼化企业会告诉美国陆上的原油生产商：“不要给我原油了，我这边关了，消化不掉”，在这种情况下，原油生产企业也不得不关停产能。这些企业有些与炼化公司有契约，有些是从墨西哥湾输送到全球市场的，要根据每个公司具体的出口和运输能力进行判断。每个盆地的原油价格也不同，比如目前二叠纪盆地的售价是15美元/桶，而巴肯盆地的售价是10美元/桶。我觉得这个价格折扣可能也是怀丁石油（WLL）今天申请破产保护的原因之一，因为一旦他所在的盆地原油价格暴跌，马上现金流就撑不住了，而$先锋自然资源(PXD)$ 这样比较优秀的玩家，因为产出都是走墨西哥湾按照布兰特石油的价格出售的，因此底部价格非常明显，因为布兰特的定价取决于全球生产者的现金成本，不太会偏离20美元/桶的售价。


具体到你提的公司，$雪佛龙(CVX)$ 肯定是最安全的，因为他们的项目很多，资产负债表很健康，融资渠道也很多，这和你后面提到的几家企业不是一个类型，CVX又叫Major，OXY其实算半个Major，但收购APC收购的实在太恶心了（收购的中游公司WES都跌掉90%的市值了），债务和优先股又死多，PE也是一家很优秀的企业，但他因为起步比较晚，尽管过去几年扩张很快，但规模经济优势上还相当于是三年前的PXD，CXO，和FANG。虽然几乎不会破产，但成本，规模，和资产负债表上都不如我提到的这四家公司。FANG跌得厉害主要是因为对冲组合不够稳，他们全部都是三领期权。但FANG破产的机率可能比PE还要小，对原油价格的股价弹性也是最大的。


价值巨幅损失的风险，您提到的五个公司里，我觉得OXY是最有可能的。其次是PE，再次是FANG，但我觉得概率都非常非常小。CVX和PXD不可能有任何问题，两者的债务在这样的市况下也基本都是以票面价值或接近票面价值的价格在交易的。