#关于3季度抄底$Diamondback能源(FANG)$ 的一些思考# 三季度FANG因为井间距过小造成产量大减，一方面让市场担忧FANG是否有土地储备的问题，另一方面由于这种现象之前在2018年的$Laredo石油(LPI)$ 和2019年二季度的$康休(CXO)$ 身上都已经发生过，因此市场容忍度很低，盘后下跌15%，创52周新低。由于对这家公司早已了如指掌，我们在75美元/股开始大举买入。之所以与市场观点不同，主要源于长期的视角和深入的调研和准备。FANG自从2012年上市以来，通过内生增长和外延并购，从一家中等大小的E&P嬗变成了全美最大且土地资源最好的页岩油开采公司之一。该公司去年在Carl Icahn的撮合下，以公允价值并购了Energen（这家公司我们也进行了套利并获得不错的收益），且确实具有很大的协同效应。市场担忧的储备问题在我们看来不值一提，因为FANG的储备在二叠纪盆地几处最高产的区域，目前知道的储备即可供企业以目前生产速度开采20年之久。我们一直很喜欢FANG这家公司，希望能长期持有，但是苦于没有买点。三季报提供了一个完美的机会。FANG的管理层有低保证高实现(Under promise, over deliver)的传统，但优等生考试也难免阴沟翻船。由于技术故障问题导致的短期价格下挫恰好是长期投资者介入的极好机会。市场很快镇定下来，恐慌情绪逐渐消散，理性资金随着油价的回暖开始介入，我们也在短短一个多月中收获了27%的投资回报。今天FANG报告四季度平均生产同比增长65%至30万桶/天，环比增加5%，超过分析师总体预期的29.65万桶。
本人及基金仍然持有FANG，72小时内无卖出打算。