这就是视角不同带来的看法不同。而且这类公司不断会有所谓的“价值投资者”因为指标合适进去抄底，所以也不会缺乏流动性。我们做空的最大原因就是这家公司的短视。这家公司在现金流不断恶化的情况下还完全不还债，覆盖比率每个季度都在变差，我们调研了几个点，这家店现在砍成本砍进骨髓，连之前的teachers也都砍掉了，现在teachers居然变成了customers志愿者，learning rooms几乎全部闲置。这种因为股价下跌就乱了阵脚，为了短期稳定股价而忽视资本结构的处于declining industry中的企业是美国经济周期尾部最合适的做空对冲工具。 $The Michaels(MIK)$ 没有头寸，终于可以说几句大白话了。读者可以借这篇文章，审视一下什么叫做“价值陷阱”。