如何投资一个不断创新高的股市

文 | 《巴伦周刊》撰稿人史蒂文·M·西尔斯(Steven M. Sears)

编辑 | 郭力群

现在股市投资环境已经发生变化,在这样的非常时期,投资者应该思考一下如果有意外发生、股市暴跌,自己该怎么办。

“股市看起来达到了一个‘永久的高原’”,这是经济学家欧文·费雪(Irving Fisher)在1929年股市大崩盘前说的一句话。但这一次真的不一样。

虽然暴发了新冠疫情,但标普500指数又创历史最高水平。期权市场的恐慌指数(Cboe Volatility Index)位于20左右,说明投资者对股市的短期前景充满信心。

投资者的风险承担意愿可能令人有些意外,但这一次和过去股市大崩盘前的繁荣景象不一样,这一次决策者可以以史为鉴。目前美联储的货币政策是为了支持银行、抬高股价以及抑制期权波动。因此我们可以有信心地断言,在可预见的未来,股市会涨得越来越高。

如果货币政策有其局限性(比如利率接近零),国会会来支撑股市。政府的财政政策(特别是在疫情导致经济疲软时)会刺激经济,但实际上对股市的帮助最大。

众所周知,股市是一种折现机制,它关心的是未来会发生什么,而不是过去发生了什么。我们现在知道的是,未来疫苗会问世,经济和投资环境也会好转。就算疫情可能演变为一场更严重的危机,现在也称得上是股市的黄金时期。

普通人和华尔街之间的传统鸿沟似乎已经消失,普通人也开始买股票、买看涨期权、卖看跌期权,而且他们的操作都是100%正确的。明天的价格总是会更高,看涨期权也一直能够获利,所谓的“聪明钱”曾对这些散户不屑一顾,现在却跟着散户做交易。

过去散户常常在错误的时间做错误的事,但现在这显然已经无关紧要了。散户的“愚蠢行为”曾导致期权交易员都无法对冲他们的头寸。

但有些事情已经发生了变化,华尔街现在跟着小人物做交易,而不是小人物跟着华尔街做交易。

现在是非常时期,这一点毫无疑问,而且我们应该记住过去的教训。

正是在这样的时期,投资者应该思考一下如果有意外发生、股市暴跌,自己该怎么办。

如果有人认为当前环境对华尔街太有利股市会越涨越高,那么这可能是一种妄想。当每个人都很乐观、赚得盆满钵满时,总会发生一些颠覆人们共识的事。

虽然我们无法知道暴跌哪一天会到来,但投资者可以考虑买入并长期持有以下股票,以防短期波动给股市带来严重打击。

业务可靠和经营良好的公司都是好选择,如苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、贝莱德(BLK)、Netflix (NFLX)、微软(MSFT)、摩根大通(JMP)和高盛(GS)。投资者应做好“在恐惧时买入”的准备。

使用50/50的策略。买入投资计划中一半的股票,在恐慌溢价升高时卖出相同数量的看跌期权。例如卖出5个看跌期权,然后在跌势最猛的时候买入500股股票。

如果投资者已经准备好利用恐惧——可怕的事情总是会发生——那么不管市况如何,投资组合就都能继续获利。

翻译 | 小彩

版权声明:

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2020年12月10日报道“How to Invest in a Market That Keeps Bouncing Back”。(本文内容仅供参考,投资建议不代表《巴伦周刊》倾向;市场有风险,投资须谨慎。)

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精彩评论

亦顿Frank02-09 21:03

也就是说,只要放水,世界就不可能有金融危机?so easy

邵庄0302-09 21:26

a股消费pe远高于美股科技,增长远低于美股科技。
还有15年股灾美股崩了么,18年去杠杆美股崩了么,去年疫情美股崩了半年不到全部打回来,a股啥时候上4000点?赛道品种已经超越5000点的估值,到底谁泡沫比较大?

bh201302-09 21:14

人们总是死在上一次教训的背面。

炁宗02-09 21:24

不行,还得称赞皇帝身材好穿的也好看。

爱国正义02-09 21:16

1.9万亿够不够?不够再来19万亿。大不了缩币值,10000合1。

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流浪卜者02-10 13:45

我信

royroy02-10 12:35

几十倍p/e你说抱盘?

不动如山的HX02-10 11:25

值得关注

友联老羊02-10 10:15

至少我不信

卢玉旺02-10 09:58