$汤臣倍健(SZ300146)$ 的实际Q3财报比预期的要好：1，21Q3单季营收18.3亿，同比略降4%，公司的略降是小于5%，扣非净利润3.21亿，同比大降34%；2，营收降幅大幅低于利润降幅，主要是Q3销售费用较高达到6.65亿，同比大增44%；3，全年营收预计增长20%达到73亿，扣非净利润约16亿。按照全年30%的销售费用率来看，Q4的销售费用约5.65亿，Q4的营业成本约4.8亿，算上管理费用，研发费用，营业税金，不算资产减值损失的话，21Q4预计略有盈利，即使亏损，也是微亏，其实这样最好，费用在四个季度更平滑些，不用每次把Q4搞亏损；4，产品来看，主品牌汤臣倍健预计全年销售能超过40亿，主品牌体量很大了，未来三年再保持20%以上增速很困难；健力多预计连续两年增速会掉到10%以下；最有潜力的还是LSG和其他新品，期待新的大单品能够放量。