$孚能科技(SH688567)$

昨天中午听了孚能的交流会，分享一下我认为比较重要的点，录音在老地方自取，无需关注。

1、戴姆勒1.5亿美元买货款属于交易不是预付款，专项采购用于戴姆勒的原材料。

2、B品率较高，今年B品比例不会再这么高。B品电池经过二次处理可以卖给两轮车和低速车，价格会高些，另外有部分废品可以考虑回收处理。

3、良率镇江一期90%以上，其中非戴姆勒部分已达到95%；二期目前也已经在90%以上，三期爬坡估计会更快。

4、二季度出货量大概是3-3.5G。

5、吉利董事落选独董，属于股东行为，但个人认为应该是和吉利之间的合作有一定问题或者摩擦的。

6、定增价格不会是八折，会更高，对股价有信心。

7、与大众的合作在进展中。

8、如果没有下一轮问询，定增结果大概2-4周会得到回复。

艰难的从底部爬起来，市场的波动是很大的，不知道有多少人抗住了甚至在下跌的时候无畏加仓了，投资和研究还是有本质上的区别的。最终的市值能有多高，还是取决于有多少产能，技术壁垒，成本控制和盈利能力。

关于盈亏平衡点，上半年出货约6Gwh，按照全年120亿应收来测算，毛利率按照12%，再除去3%，得到10.8亿。费用方面，7-8亿研发费用加上每季度8千万的股权激励费用，基本抵消完，但还没有计算管理费用等。所以今年应该还是亏损，4季度看能否单季度扭亏，乐观一点3季度。剩下的交给时间。