昨天A股走的是典型的的“半日行情”，上午指数开盘略微震荡下探后就直线拉升，到中午收盘沪指涨0.88%，午间各大财经媒体的头条都是一片看多。结果中午一开盘指数就直接震荡下行，沪指收涨0.28%。
从市场的反应来看，国庆节前仅剩不多的几个交易日大概率还是震荡为主，持币过节与持股过节的投资者最晚会在周五完成分歧的解决。我的看法是控制仓位，毕竟相较于踩雷，踏空的滋味会好受一些。
现在市场最大的问题还是宏观经济下面临行压力，8月底到9月初高层不断释放政策利好，为的就是提振实体经济。但是受到传导机制滞后性与统计数据滞后性影响，市场目前尚未看到经济见底信号。而随着利好释放完毕，通过利好刺激起来的情绪免不了要出现降温，所以9月中旬到10月上旬应该就是一个相对顶部震荡时期。指数能否再次上攻或者调整，要看三方面：
1. 后续是否还有更多的政策利好。我认为从今天易纲、宁吉喆、刘昆的讲话来看，短期内高层不会再出台新的宽松政策。新的政策应该会等到这一轮宽松传导落地，会视宽松传导后实体经济表现情况作出调整；
2. 中美10月初的谈判能否取得实质性进展。从现有的消息来看，我们是不会急着达成最终协定的，当然能够谈妥更好。相对来说，美国会更加急于达成实质性的谈判结果。所以我认为这大概率是一个中性事件，就是不确定市场会如何进行解读。
3. 10月上中旬公布的9月份统计数据能否同比改善。如果出现改善，那么就表明8月底到9月初的宽松政策是切实有效的，相应的高层会根据经济回暖情况作出维持或者适当收紧，但得益于基本面的改善，市场应该会维持上涨态势。如果9月份的统计数据没有出现明显改善，那就表明宽松政策的效果不佳，市场大概率会拐头向下。
下面说一下昨天两个重要的消息：
第一：昨天上午十点，庆祝中华人民共和国成立70周年活动新闻中心在京举办第一场新闻发布会，国家发展和改革委员会副主任、国家统计局局长宁吉喆，财政部部长刘昆，中国人民银行行长易纲出席介绍以新发展理念为引领，推进中国经济平稳健康可持续发展的相关情况。这几位大佬在会议上就记者提问回答了降息、扩大投资促进消费、减税降费、数字货币等问题，我概括一下这些回复：
央行行长易纲回应降息与数字货币相关问题：
1. 我们货币政策工具手段（LPR、MLF、存款准备金、贷款利率等）充足，利率水平相对适中，政策空间较大。
2. 中国是一个大型的经济体，货币政策坚持以我为主，应根据国内宏观经济情况来进行预调和微调。中国经济目前还处在合理区间，物价方面也处于一个比较温和的区间。
3. 要加大结构调整的力度，下大力气疏通货币政策的传导机制，以改革的方式降低企业的融资成本。
4. 数字货币不取代当前货币发行形式与数量，暂未制定推出日程表。
从易纲的讲话中能看出，短期内高层再次进行降准或降息的意愿应该不会太大，这就相当于直接给市场的降息预期泼冷水。不过就像我在上面说的那样，这次之所以泼冷水，应该是考虑到了政策传导机制以及统计的延后性。如果到10月公布的9月CPI与PPI不及预期，那到时候应该还是会有新的实质性利好出台刺激实体经济复苏。
财政部部长刘昆回应了减费降税以及财政政策：
1. 按照今年的政府工作报告，财政应该全年将减轻企业税收和社保缴费负担2万亿元。1～7月份全国累计新增减税降费13492亿元，从月均来看，到年底应该能够完成甚至超额完成减税降费目标。但减税降费是根据政策的实施效果进行调整，是否会加大减费降税力度，尚未确定。
2. 通过大力压减一般性支出来回应积极财政政策。中央除刚性和重点项目外，其他项目的支出平均压减幅度达到10%。地方也加大了一般性支出压减力度，压减幅度力争达到10%以上。
财政的来源主要是税收，财政部通过减费降税来提高实体经济尤其是小微经济的活力，本质上是通过缩减财政收入来实现社会财富的再分配。但同时财政部又在施行积极的财政政策，通过扩大投资、举债来推动基础建设，使得财政不得不大力压减一般性开支。短期来看，这样做对实体经济的刺激是有效的，但是这样做无疑会加大财政赤字压力，不适合作为一个长期政策。所以我预期年内减费降税应该不会扩大，最好是维持目前的力度。
发改委副主任宁吉喆回应扩投资与促销费：
1. 要提前下达明年的专项债券部分新增额度，重点用于交通、能源、生态环保、民生服务、物流、市政、产业园区基础设施等项目，确保早日见效。
2. 要促进消费更新升级，积极推动汽车、家电、电子消费品以旧换新。破除汽车消费的限制；鼓励绿色消费；支持居民购买节能家电；要支持服务消费，出台实施养老、家政服务、婴幼儿照护服务等政策措施，进一步激发服务消费的潜力。
扩投资与促销费还是年中经济工作会议上提出的那些措施，相对没有新意，但却切实有效的抓住了当前投资于消费的痛点。后续我还是比较看好汽车零部件板块行情。
总的来看，三位大佬的讲话都表明短期不会继续出台宽松政策，起码到10月中旬宏观经济数据全部出来前，政策松紧程度会维持当前力度不做改变。
第二个事情就是医药带量采购，昨天中午集采扩围药企申报材料递交及信息公开，直接导致下午开盘后医药股呈现极其明显的两极分化，可谓“冰火两重天”。
先说一下什么是“带量采购”：2018年11月15日，以上海为代表的11个试点地区委派代表组成的联合采购办公室发布了《4+7城市药品集中采购文件》。其中规定：“化学药品新注册分类批准的仿制药品目录，经联采办会议通过以及咨询专家，确定采购品种（指定规格）及约定采购量”。业内称为带量采购。今年9月1日，上海阳光医药采购网发布公告，在4+7城市及已跟进落实省份执行集中采购结果的基础上，组织相关地区形成联盟，依法合规开展跨区域联盟药品集中带量采购。
带量采购有啥好处？
1. 通过带量采购，能够倒逼药企提升药品质量，促进业内良性竞争。通过量价挂钩、及时回款降低医药企业销售费用和财务成本，进一步降低药品价格。
2. 4+7联盟政府通过最低价中标制度，能够给最低报价的3家药企大量药品采购额度。政府实现医保控费，药企省了销售环节费用，也走出了量。
3. 通过上述效应，减轻群众医药费用负担，提高医保资金使用效率，同时也为扩大医疗保障范围、提升老百姓的保障水平创造了条件。
这一次集中带量采购申报记过公开对药企有什么影响？
由于这并不是第一次带量采购，市场对于申报及中标已经有了预期，所以只能提前埋伏，不适合作为长期概念炒作。对于中标药企来说，昨天午后的直线拉升就是答案。对于没中标的药企，午后的急跌也是答案。
从长远来看，带量采购必然会给头部集中趋势明显的药企再添一把火，未来带量采购4+7联盟继续扩大范围，受影响的药企也会更多，药企之间的竞争会越来越激烈。如何应对这一不可抗力，是药企当下要思考的问题。如果对医药股感兴趣，可以适当关注细分领域内掌握独家专利的药企，中药股就别碰了。