【调研直通车】迈瑞医疗:朝着海外收入占比七成的目标前进

研值组【调研直通车】系列第一期

文│研值组 shanggui126

编│研值组 shanggui126


4.18-4.24日 机构调研家数排名前十

以下为排名前三公司调研内容:


1.   $迈瑞医疗(SZ300760)$   

Q1: 展望未来2-3年,哪些产线会成为公司在海外市场增长的主要动力?#恒瑞医药大幅走低市值跌破2000亿#   

答:从市场空间的角度分析,IVD无疑是海外市场未来最大的增长动力。未来,迈瑞将坚定不移地执行全球化拓展这一战略发展方向,朝着海外收入占比七成这一长远目标前进。

Q2: 国际市场当前严峻的经济环境和复杂多变的地缘政治关系会给公司的国际化拓展带来哪些不利因素?

答:医疗器械行业不是可选消费,无论在任何时期的任何环境下,医疗的需求都是平稳增长的,因此医疗器械的采购仍将持续。

在后疫情时代,国际市场对于采购性价比的要求普遍提升,同时在逆全球化趋势下,部分国家对于本地化采购的要求也越来越高。为此,公司不断积极深入地探索本地化布局,其中包括本地制造的规划。

Q3: 财政资金紧张是否会影响医疗新基建的开展?

答:今年以来部分地区严峻的疫情局势不仅没有对整体新基建的推进速度造成影响,反而更加坚定了医疗新基建的投入决心。剔除一季度已执行的商机,截至一季度末,系统中的医疗新基建待执行商机仍有240亿元,预计将在未来两年时间左右逐步落地。

Q4: 当前,公立医院高质量发展被提上日程,同时在DRG/DIP支付体系加速推广,在此的背景下,医院的发展方向和需求发生较大变化,请问,公司如何应对这种变局?

答:公司的应对策略是:(1)通过提供整体解决方案和“三瑞”IT互联方案来帮助医疗机构提升收治疑难重症的能力;

(2)2021年公司组织各级医院管理者参与各类学习交流活动百余场,辐射31个省市自治区的近2000家医院;

(3)与医院、科研院所紧密合作、优势互补,参与科研攻关,共同解决临床上的重大问题和挑战,包括智能化重症救治系统、全实验室自动化(TLA)流水线、超高端彩超成像、智能立体可视觉化3D内窥镜等项目的共同合作。


2. $三全食品(SZ002216)$   


Q1: 公司在预制菜方面是如何实施的?#A股全线重挫资源股领跌#   

答:当前预制菜的范围及标准多样化,市场容量巨大。公司一些产品已经具备预制属性和功能。最近公司又推出菜饭一体的微波炒饭、空气炸锅系列及北方焦炸丸子类产品,将针对不同的渠道逐步投放市场。

Q2:公司业绩情况能否作以说明?

答:公司通过近三年产品及渠道的结构调整,存量业绩的质量得到保证。收入端较平稳,主要是由于存量产品的结构调整,主动压缩低利润及亏损存量产品占比,置换为产品竞争力强的创新类产品,利润质量得到了保障。

同时,公司在克服去年疫情形成的高基数,以及二三季度市场疲软的影响下,通过持续存量产品和渠道结构调整、产品推新、效率挖潜等措施,实现公司业绩的可持续增长。

Q3:公司如何应对成本上涨的情况?

答:公司属于食品加工业,公司会通过提前锁定采购订单、战略性储备、费用率调控等措施降低价格大幅上涨的风险,同时对于原料价格上涨,公司有一定传导能力,公司会通过及时调整产品及费用策略,不断提高盈利能力。


3. $视源股份(SZ002841)$   

Q1:会议市场不断有新的品牌厂商加入并推出新产品,MAXHUB有何竞争优势?#宁德时代推迟披露一季报#   

答:MAXHUB会议平板自2017年品牌创立以来,已连续5年保持中国大陆会议平板市场份额第一的领先优势,目前已有超过半数的中国500强企业正在使用MAXHUB交互智能平板。

同时,除了会议室相对通用化的产品方案之外,我们针对不同行业用户的差异化需求,为党政、金融、医疗和新零售等细分行业提供综合性的解决方案,以期为行业效率提升和知识资源有效沉淀赋能提效。

Q2: 公司2021年营业收入首次突破200亿大关,同比增长23.91%,增长动力主要来自于哪些方面?

答:2021年公司海外市场的业务拓展初见成效,实现交互智能平板等终端产品在海外市场的营业收入40.26亿元,同比增长95.55%。

同时,以MAXHUB为代表的企业服务业务,2021年在国内实现营业收入17.41亿元,同比增长25.25%。

在部件业务方面,生活电器业务实现营业收入5.05亿元,同比增长122.80%。

在新业务拓展方面,公司LED显示业务在2021年取得快速发展,实现营业收入4.75亿元,同比增长超50%。

Q3: 公司各主要业务所在的市场,客户,渠道差异较大,公司是如何进行战略选择的?

答:公司在开拓一个新市场或一项新业务的时候,会充分评估市场规模,并结合公司长期积累的核心技术能力和竞争优势,分析市场格局,构建差异化的价值,总体上是先做强,再做大。

以部件业务为例,公司以提供液晶电视主控板卡起家,积累了全球领先的音视频技术、显示控制等能力,取得了液晶电视主控板卡市场第一的份额。

当看到生活电器市场远大于电视机市场时,我们将前述可迁移的能力,应用到生活电器市场并不断打磨,逐步取得一定的客户规模和较快的增长速度

未来,顺应全球碳中和和节能环保的趋势,公司将从家用电器智能控制领域延展至电力电子、新能源领域,提供UPS、光伏逆变器等相关产品。

Q4: 公司2021年综合毛利率略有下降,是什么原因?

答:公司2021年综合毛利率25.38%,较上年下降1.17个百分点,综合毛利率变动的主要原因为:(1)2021年公司主要原材料液晶显示面板及芯片供应紧缺、涨价明显,导致采购成本上升;(2)为迅速扩大公司海外市场份额,2021年上半年,在液晶面板成本大幅上升的情况下,公司延迟调整客户端整机销售价格,导致海外业务毛利率有所下降;(3)2020年毛利率基数处于较高水平。

-END-

雪球转发:0回复:0喜欢:0