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假设一个虚拟标的XYZ（价格为200元，不分红，期权为欧式，无风险利率为2%），在到期前30天，隐波20%的情况下，delta为0.16的认沽和认购行权价分别为189.5元和212.3元。分别保持到期时间和隐波不变，计算沽购期权的delta，以及由它们组成的卖跨组合的整体delta，数据如下两表。可以看到在没有隐波扭斜的情况下，卖跨组合整体delta随到期时间和隐波偏离中性的特点。查看图片引用：
2020-12-26 20:00在实际做过卖跨交易之前，交易者可能会觉得在delta中性卖跨组合中，认沽和认购行权价与标的现价的距离是相等的。比如标的现价100元，卖出90元的认沽和110元的认购而构成的卖跨，被认为是delta中性。但实际情况并非如此。
从理论上分析卖跨组合时，往往并不考虑沽购隐含波动率的不同。但实际...