光大医药 | 周报:关注医保改革新动向,继续看好创新升级

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核心观点

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行情回顾:医药板块中报行情结束,表现较弱

上周,A股医药指数上涨0.51%,跑输沪深300指数0.10pp,跑输创业板综指1.61 pp,排名第21/28位,医药板块随中报行情结束而表现较弱。H股医疗健康指数上周收跌2.2%,跑输恒生国企指数4.7pp,排名第11/11位。A股中药板块涨幅最大,主要受工业大麻概念回暖影响。

上市公司研发进度跟踪:恒瑞的卡瑞利珠单抗(新适应症)生产新进承办;信立泰的全人源抗PCSK9单抗临床申请新进承办;智飞生物的AC群脑膜炎球菌(结合)b型流感嗜血杆菌(结合)联合疫苗正在进行3期临床。上周仅扬子江的氟康唑片通过一致性评价。

本周观点:关注医保改革新动向,继续看好创新升级

中报季后医药板块行情偏弱,主要是龙头个股前期涨幅较大,基本已反映了中报业绩趋势带来的全年业绩预期。下阶段我们认为市场将转入对三四季度业绩是否可持续的关注以及医保局改革的新动向。医保局对全国人大和政协提案的答复显示,“4+7”集采扩围在即,统一医保支付标准可能是下一阶段重点。我们判断,未来国家医保局将重点推进:①医保三大目录国家统一编码及省市转换;②修订三大目录管理办法;③制定《医疗保障待遇清单》和医保信息系统建设标准。我们认为医保支付改革方向明确,利好创新龙头。

寻找政策免疫及新机制下的确定性机会,继续坚定看好“创新+升级”带来的确定性机会:在创新转型需求下,CRO板块受益明显,推荐泰格医药药明康德药石科技。医药行业中具消费属性且可免疫政策扰动的高景气领域,推荐长春高新我武生物欧普康视;边际改善且政策免疫的血制品,推荐华兰生物;短期政策扰动但长期看提供更好买点的药店板块,推荐益丰药房大参林、老百姓等。H股医药仍具有显著的性价比,重点推荐中国生物制药石药集团威高股份

风险提示:医保控费加剧;药品带量采购蔓延至高值耗材。

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1、行情回顾:医药板块中报行情结束,表现较弱

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上周,整体市场情况:

lA股:医药生物(申万,下同)指数上涨0.51%,跑输沪深300指数0.10 pp,跑输创业板综指1.61 pp,在28个子行业中排名第21,表现较弱,主要是中报行情结束后缺少催化剂,导致涨幅较小。

lH股:港股恒生医疗健康指数上周收跌2.2%,跑输恒生国企指数4.7pp,在11个Wind香港行业板块中,排名第11位。

分子板块来看:

lA股:涨幅最大的是中药,上涨1.63%,主要是前几周涨幅相对较小且估值相对较低,因此回调压力较小,且工业大麻概念股反弹明显,多为中药股;跌幅最大的是化学制剂,主要是中报季涨幅较大后有所回调。

lH股:医疗保健提供商与服务涨幅最大,为0.42%,主要是个别个股如华夏医疗等涨幅较大;制药板块跌幅最大,达到2.97%。

个股层面:

lA股:涨幅较大的个股多为工业大麻概念反弹,跌幅较大的个股多为回调或股东减持。

lH股:华夏医疗涨幅达到31.34%;三爱健康集团跌幅最高,达27.93%。

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2、本周观点:关注医保改革新动向,继续看好创新升级

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中报季后医药行情偏弱,医保局改革动向或成新焦点随中报季落幕,医药板块9月以来涨幅偏低,仅为2.13%,排24/28。前期医药板块涨幅较大,特别是各领域业绩突出的龙头股基本已较好兑现了前期的业绩预期。从历史估值来看,最新SW医药板块动态市盈率为33.1倍,相比年初历史的低点23.7倍已有大幅提升,但仍低于近十年平均动态市盈率估值(37.0倍)。中报季行情后,我们判断医药板块的投资将转入聚焦于对三四季度业绩可持续性的验证;另外一个焦点是政策,特别是医保局政策的最新动向将是判断后续板块走势的重要变量。

 

“4+7”集采扩围在即,统一医保支付标准可能是下一阶段重点。上期周报我们重点关注了集采扩围对医药产业的影响,提出本次带量采购细则与基本符合预期,大力转型创新已成为了药企的共识(详见《集采扩围即将拉开序幕,有望带来行业格局新变化——医药生物行业跨市场周报(20190908)》)。而国家医保局9月11日披露的《国家医疗保障局对十三届全国人大二次会议第6633号建议的答复》(以下简称《答复1》)中也提出相关部门将重点扩大试点范围。《答复1》还指出国家医保局将推进医保支付标准、国家基本药物制度和短缺药品招标采购等工作。另外国家医保局9月9日披露的《国家医疗保障局关于政协十三届全国委员会第二次会议第3015号(医疗体育类327号)提案答复的函》(以下简称《答复2》)也指出未来将统一医保支付标准,循序渐进统一全国医保目录,减少异地就医待遇差等问题。考虑到带量采购改革机制逐步成型,而医保支付标准作为药价形成机制的重要基石,我们认为医保支付标准改革将是国家医保局下一步的核心工作。

医保支付改革,药价形成机制将逐步成型。《答复2》指出,目前基本医保药品、诊疗项目目录和医疗服务设施均未统一,主要是各地实际情况不同以及全国三大目录编码本身不统一导致的。随着信息化技术手段的成熟和普及,未来国家医保局将着重推进:1)医保三大目录(药品、诊疗项目和医疗服务设施)国家统一编码以及各省市与国家统一编码的转换;2)研究修订《国家基本医疗保险用药范围管理办法》和《国家基本医疗保险诊疗项目和医疗服务设施范围管理办法》;3)制定《医疗保障待遇清单》和医保信息系统建设标准。以上三项工作中,国家统一编码和医保信息系统建设是基础,是统一医保待遇、强化医保共济互助能力、堵漏医保管理系统的前提条件;三大目录管理办法的修订和《医疗保障待遇清单》的制定是未来政策实施的法规依据。

医保支付改革方向明确,利好创新龙头,利空辅助用药和中小药企。我们认为,医保支付改革未来方向较为明确:1)支付标准统一化:地方医保局调整空间变小,压缩辅助用药等利益品种的生存空间,为具备高临床价值的优质仿制药和创新药腾出支付空间;2)议价能力加强化:由于支付标准、支付目录和报销待遇的趋于统一化,由国家医保局主导的全国大市场有望加快形成,创新能力强且持续的药企龙头将受益于国内药品市场统一化的进程,而其他药企将在国家医保局强化谈判议价能力的大背景加速淘汰。3)议价依据电子化:若国家医保局完成三大目录的电子化统一,未来医疗机构、药店相应的药品、医疗器械以及医疗服务收费或交易均会在统一的交易平台留底,成为后续调整医保支付标准的重要依据;4)医疗机构控费主动化:比如按病种付费、按人头付费等机制的设计就是为了让医疗机构主动控费,利用市场机制选出适用的高价值药品和医疗器械等疗法。总体而言,无论是药品、医疗器械还是医疗服务,其定价收费未来均会往市场化方向发展,真正能受益的均为可提供高临床价值、具备性价比的药品和医疗器械等疗法。

建议寻找政策免疫及新机制下的确定性机会,继续坚定看好“创新+升级”:医药产业已进入“大医保”时代,新机制已经开始显著影响医药企业的业绩,后续带量采购、医保目录调整、医保支付标准、DRGs等药品与器械政策将持续推进,虽然可能会有磨合过程,但方向已定,成长才是医药投资的核心主题。在创新转型需求下,CRO板块受益明显,推荐泰格医药药明康德药石科技。另外,医药行业是多元化的,仍有众多领域免疫政策扰动,例如:消费属性品种,推荐长春高新我武生物欧普康视;边际改善且政策免疫的血制品,推荐华兰生物;短期政策扰动但长期看提供更好买点的药店板块,推荐益丰药房大参林、老百姓等。当前H股医药与A股医药估值差仍处历史高位,重点推荐:中国生物制药石药集团威高股份

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3、行业政策与公司要闻

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3.1、国内市场医药与上市公司新闻

3.2、海外市场医药新闻

Ø【罗氏Tecentriq单药一线治疗非小细胞肺癌达到OS终点】

9月12日,罗氏宣布,评估Tecentriq(atezolizumab)作为一线单药治疗,与顺铂或卡铂和培美曲塞或吉西他滨(化疗)相比,在无ALKEGFR突变的晚期非鳞状和鳞状非小细胞肺癌(NSCLC)中治疗效果的3期临床试验IMpower110取得积极结果。该研究在中期分析中达到主要终点,与化疗相比,Tecentriq单药治疗在PD-L1高表达(TC3/IC3-WT)患者中显示出统计学意义显著的总生存(OS)益处。

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Ø【Puma靶向药Nerlynx在美进入审查,三线治疗HER2阳性转移性乳腺癌】

9月11日,一家专注于开发和商业化创新产品以加强癌症护理的生物制药公司,Puma Biotechnology,宣布美国FDA已受理其提交的一份补充新药申请(sNDA):将靶向抗癌药Nerlynx(neratinib)联合卡培他滨(capecitabine)用于既往已接受2种或2种以上HER2靶向疗法治疗失败(三线疾病)的HER2阳性转移性乳腺癌患者。FDA将在2020年4月做出审查决定。

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Ø【联合治疗公司Trevyent(曲前列尼尔)皮下注射产品在美国进入审查】

9月11日,联合治疗公司(United Therapeutics)宣布美国FDA已受理其Trevyent(treprostinil,曲前列尼尔)治疗肺动脉高压(PAH)的新药申请(NDA),并已指定处方药用户收费法(PDUFA)目标日期为2020年4月27日。Trevyent是全球首个含有曲前列环素的预充式、预程序化的输注系统,这是一种处于后III期开发阶段的药物-设备组合产品,结合了两天、一次性使用的PatchPump技术和曲前列尼尔,皮下给药治疗PAH。

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Ø【治疗特定非小细胞肺癌 德国默克MET抑制剂获突破性疗法认定】

9月11日,德国默克(Merck KGaA)宣布,美国FDA授予其MET抑制剂tepotinib突破性疗法认定,用于治疗携带MET外显子14跳跃突变的转移性非小细胞肺癌(NSCLC)患者,这些患者在接受铂基化疗治疗后疾病继续恶化。Tepotinib是一种高选择性口服MET抑制剂,在MET过度表达或扩增的NSCLC患者中显示出抗肿瘤活性。在此之前,tepotinib已经在日本获得快速通道资格。

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Ø【利用AI加快药物发现速度,Atomwise达成两项合作】

9月10日,基于人工智能技术的药物设计公司Atomwise宣布,它通过分别与SEngine Precision Medicine和OncoStatyx公司合作,创立了两家合资企业。与SEngine Precision Medicine的合作将使用从患者体内获得的细胞培养的活体肿瘤类器官(organoid)模型,检测个体化药物分子的疗效。与OncoStatyx的合作将开发三阴性乳腺癌相关蛋白的靶向抑制剂。

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Ø【首个即用型、室温稳定、液体制剂胰高血糖素Gvoke获美国FDA批准】

9月10日,Xeris Pharmaceuticals公司宣布,美国食品和药物管理局(FDA)已批准Gvoke(glucagon,胰高血糖素)注射液,这是一种即用型、室温稳定、液体制剂的胰高血糖素,用于治疗2岁及以上儿童和成人糖尿病患者的严重低血糖症。Gvoke是获批的首个可通过预充注射器(Gvoke PFS)或自动注射器(Gvoke HypoPen)进行注射给药的胰高血糖素产品。

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Ø【Almirall公司Aczone(氨苯砜) 7.5%凝胶获美国FDA批准,用于9-11岁儿童】

9月10日,Almirall公司宣布,美国FDA已批准扩大Aczone(dapsone,氨苯砜)7.5%凝胶的适用人群,纳入9-11岁患者。该药是一种用于皮肤(局部)的处方药物,用于治疗炎症性和非炎症性寻常痤疮,之前于2016年2月获批用于12岁及以上患者。该公司总部位于西班牙,专注于皮肤健康领域。

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Ø【阿斯利康/第一三共合作药物申请上市】

第一三共制药近日宣布已向日本卫生劳动福利部(MHLW)提交一份新药申请(NDA),寻求批准trastuzumab deruxtecan(DS-8201)用于HER2阳性转移性乳腺癌患者的治疗。该药是一款靶向HER2的新一代抗体药物偶联物(ADC),有潜力填补HER2阳性乳腺癌领域的治疗空白,并有潜力重新定义乳腺癌的临床护理标准。

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Ø【FDA授予Amplyx抗真菌明星候选药物快速通道资格】

9月9日,Amplyx制药公司旗下的抗真菌明星候选静脉注射及口服药物Fosmanogepix(APX001)已获得美国FDA的快速通道资格,用于侵袭性念珠菌病、侵袭性曲霉病、蛔虫病、镰刀菌病、毛霉菌病、隐球菌病、球孢子菌病七种适应症的治疗。目前,Amplyx正在研究Fosmanogepix全球2期临床计划中的安全性和有效性。

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Ø【辉瑞20vPnC在婴儿概念验证II期临床针对全部20种血清型具有免疫原性】

9月9日,辉瑞(Pfizer)公布,20价肺炎球菌结合疫苗(20vPnC)PF-06482077四针免疫程序概念验证II期研究(NCT03512288)接种三针后的初步积极结果。这款20vPnC候选疫苗包括了Prevnar 13中包含的13种血清型以及另外7种血清型(8、10a、11a、12f、15b、22f和33f)。辉瑞计划在2020年底前向美国FDA提交20vPnC成人适应症的生物制品许可申请(BLA)。

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4、上市公司研发进度更新

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恒瑞医药的注射用卡瑞利珠单抗(单药二线治疗晚期食管鳞癌、联合培美曲塞加卡铂一线治疗晚期或转移性非鳞癌非小细胞肺癌)生产申请新进承办。信立泰的重组全人源抗PCSK9单抗注射液临床申请新进承办。

智飞生物的AC群脑膜炎球菌(结合)b型流感嗜血杆菌(结合)联合疫苗正在进行3期临床;恒瑞医药的氟唑帕利胶囊、康臣药业的CX1003(康尼替尼片)正在进行1期临床。

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5、一致性评价审评审批进度更新

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目前共有329个品规正式通过了一致性评价。截至目前,共242个品规通过补充申请形式完成一致性评价,87个品规通过生产申请完成一致性评价:

1)补充申请路径进展:上周,有1个品规正式通过审批(收录进《中国上市药品目录集》)。

2)按新注册分类标准新申请路径进展:上周,没有品规通过该路径正式通过审批。

上周,两大路径下有1个品规正式通过一致性评价

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6、沪深港通资金流向更新

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7、重要数据库更新

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7.1、7月医保支出增长较快,收入增长有所放缓

19M7期末参保人数同比增长11.8%,环比增长0.2%据国家医保局披露,19M7基本医疗保险参保人数达13.44亿人,同比增长11.8%,主要是医保局成立并在全国各地落地后,两保合一速度有所提速,另外19M1期末参保人数同比增长11.1%,18M12仅同比增3.2%,可以看出自19年数据从由人社部发布改为由国家医保局发布后,可能存在一定的统计口径变动因素。19M7期末参保人数环比增长0.2%,增速相比同期18M7环比增0.1%略有提升,两保合一保持稳健推进态势。

19M1-7基本医保累计收入增长放缓,支出增长提速。19M1-7基本医保累计收入达13687亿元,同比增长14.1%,相比19M1-6同比增速下降3.9pp,相比18M1-7同比增长下降0.6pp。19M1-7基本医保累计支出达10995亿元,同比增长22.7%,相比19M1-6同比增速提升1.3pp,相比18M1-7同比增长提升1.5pp。从当月数据来看,19M7收支分别同比增长-8.1%和29.5%,其中19M7收入同比增速相比19M6下降29.5pp,支出则提升8.2pp。考虑18M7医保收入同比上升较快,19M7收入增速大幅下降主要是存在部分基数效应的影响,但7月起调高社保缴费基数并同时下降缴费费用率应也存在影响。而19M7支出增速在19M6大幅提升的基础上继续明显提升,显示医保报销待遇并未明显下调,这也符合我们此前的判断:“医保改革不是单纯控费,而是为了更好的将支出花在有临床价值的地方上”。

19M1-7累计结余率为19.7%,低于去年同期5.6pp。19M1-7基本医保累计结余达2692亿元,累计结余率为19.7%,相比去年同期结余率下降5.6pp,可见19M1-7支出增长仍高于收入增长,后续控费压力较大。从当月结余率来看,19M7为-17.9%,相比18M7大幅下降34.3pp,可能存在一定的基数效应,但19M7是首度在10月之前就出现月度结余率为负,且负值较大,说明医保支出增长仍较为刚性,而收入端增长压力更大。

7.2、1-7月工业端收入和利润增速有所回暖

19M1-7工业端累计收入和利润增速保持稳定。19M1-7医药制造业收入、营业成本和利润总额分别增长8.9%、6.9%和9.3%,分别相对19M1-6提升了0.4pp、0.5pp和-0.1pp。以上为增速公布值,若计算公布绝对值相比去年同期的增速,则收入、营业成本和利润总额分别同比下滑3.0%/9.1%及增长1.8%。若看单月数据,19M7医药制造业收入、营业成本和利润总额分别同比增长11.6%、10.2%和8.6%,相比19M6增速分别提升7.4pp、6.0pp和5.3pp。在年初经历流感疫情和清理库存带来的短暂爆发后,医药制造业整体收入和利润增速均快速下滑,主要原因是“4+7”正式进入执行以及各地层出不穷的辅助用药监控目录执行。而7月增速的回暖更多体现为基数效应影响,如按1-7月累计业绩变化来看,收入和利润增速基本保持稳定,单月波动仍在正常范围之内。

期间费用率分析:19M1-7销售费用率为20.7%,同比提升2.4pp,主要仍是低开转高开以及新建直营体系增加营销开支的影响;环比持平,继续保持稳定。19M1-7管理费用率为6.0%,同比下降1.5pp,环比持平,继续保持稳定。19M1-7财务费用率仅为1.0%,基本保持不变,对制造业利润影响较小。

7.3、19M6三级医院诊疗人次增速继续领跑

19M6医院总诊疗人次数18.2亿人,累计同比增长5.0%。其中三级医院诊疗人次依然增长最快,或与城镇化进程及人们健康意识提升相关。2019M6,三级医院总诊疗人次累计值为9.3亿人,同比上升6.9%;二级医院总诊疗人次6.7亿人,同比上升4.3%;一级医院总诊疗人次1.1亿人,同比上升1.8%;基层医疗卫生机构总诊疗人次22亿人,同比上升0.5%。我们认为,医院增速高于基层医疗机构、三级医院增速高于二级高于一级医院,主要是由城镇化导致基层市场人口净流出导致。

7.4、8月整体CPI持平,食品CPI遥遥领先,医疗保健CPI出现下降

8月整体CPI持平,食品、消费品CPI上升,医疗保健总体CPI下降。8月份,整体CPI指数2.8,环比持平,同比上涨0.5个百分点,其中食品CPI指数 10.0,环比上涨0.9个百分点,同比上涨8.3个百分点。消费品环比上升0.2个百分点,非食品、服务环比下降0.2个百分点。8月医疗保健CPI指数为2.3,环比下降0.3个百分点,同比下降2.0个百分点;其中中药CPI指数为4.3,环比下降0.4个百分点;西药CPI为4.0,环比下降0.5个百分点。医疗服务CPI为1.7,环比下降0.1个百分点,我们预计与带量采购实施,以及部分地区施行医耗联动改革,导致药品价格与多项医疗服务价格调整有关。

7.5、维生素A价格下降,4-AA价格大幅上升

硫氰酸红霉素、6-APA、7-ACA和青霉素工业盐价格环比上月持平,4-AA价格上升。截至2019年8月,4-AA价格报1800元/kg,环比上月上升20%。截至2019年8月,青霉素工业盐报60元/BOU,环比上月持平;硫氰酸红霉素价格405元/kg, 7-ACA价格报410元/kg,皆环比上月持平;截至2019年9月9日,6-APA价格报145元/kg,环比上月下降3.33%;

维生素A价格下降,泛酸钙环比上周持平。截至2019年9月14日,泛酸钙价格报355元/kg,环比上周持平,相比去年同期上涨373%;维生素A价格报355元/kg,环比上周下降0.7%;维生素D3价格报190元/kg,维生素K3价格报92.5元/kg,维生素E报47元/kg,维生素B1价格报190元/kg,皆环比上周持平。

阿司匹林价格下降截至2019年8月,缬沙坦报1950元/kg,本月持平,价格维持过去10年来新高;厄贝沙坦价格报825元/kg,环比上月持平;赖诺普利报2800元/kg,环比上月持平;阿托伐他汀钙价格报1900元/kg,环比上月持平。阿司匹林报23元/kg,环比上月下降4.17%。

8月中药材价格指数上升。中药材综合200指数2019年8月收2293.74点,环比上月上升0.34%;同比去年下跌1.71%。19年以来中药材价格指数经历先持续回落,4月开始出现明显反弹迹象,6月开始回落,7月再次反弹。我们重点监控的三七价格,云南文山80头150-185元/公斤,近期走动加快,加上产地近期出现局部干旱,产地出现购货热潮,整体人气转旺盛。

7.6、一致性评价挂网采购:山东、陕西、青海有更新

本期山东、陕西、青海有更新。

Ø山东:公布第五批过评药品挂网采购入围结果。共计38个药品,包括GSK的糠酸氟替卡松维兰特罗吸入粉雾剂(II)、华润双鹤的盐酸二甲双胍缓释片、成都倍特的酮咯酸氨丁三醇注射液等。

Ø陕西:发布《关于通过仿制药一致性评价品种阳光采购药品动态调整审核结果的公示》。新披露一批8月通过一致性评价的仿制药,包括石药集团的阿奇霉素片、哈药三精的复方葡萄糖酸钙口服溶液等15个药品。

Ø青海:公布第四批过评药品挂网采购入围结果。本次拟入围结果包括125个药品(不同品规),其中齐鲁制药上榜12个药品,苏州中化、重庆药友上榜8个产品,江苏恒瑞上榜5个产品。

目前,已有北京、上海、广东、江苏等19个省份开始执行“已有三家过一致性评价品种的未过厂家暂停交易资格”规定。仿制药一致性评价的先发企业利好进一步兑现,行业洗牌加剧。

7.7、两票制落地:全国仅剩6省市未发布耗材相关政策

全国仅剩6省市未发布耗材相关政策。目前全国31个省、市、自治区均出台了并执行了药品两票制政策。耗材两票制方面,目前广东、陕西、安徽、福建等12个省份已全面执行;河北、河南、江苏等6个省份在部分试点城市执行耗材两票制;湖南等7个省份已发文待全省执行。全国目前仅剩北京、上海等6个省市未执行耗材两票制,但根据此前规定,北京、上海等15个医改国家级示范城市必须在2018年推行高值耗材两票制,因此我们预计到今年底仍有较多省市进入耗材两票制执行阶段。(注:港澳台地区由于当地自行医疗管理政策,不在统计范围内)

7.8、耗材零加成:2019年底前全部取消加成

计划将在2019年底前实现全部公立医疗机构医用耗材“零差价”销售。7月31日,国办印发治疗高值医用耗材方案,明确提出将在2019年底前实现所有公立医疗机构医用耗材“零差价”销售。目前国内共有北京、广东、天津、四川、安徽等11个省市开始或计划实施医用耗材零加成,山东和浙江部分试点城市实施医用耗材零加成,湖南省则推行降低医用耗材加成政策(后续会逐步取消聚加成),另有江苏新沂市、扬州市研究取消医用耗材加成的政策措施。医用耗材零加成政策的推行思路和药品零加成一致,是为斩断医疗机构和药品耗材的利益关系而推出的配套政策。

7.9、新版医保目录:常规目录已发布,谈判品种邀请中

常规目录已发布,药品结构显著优化。8月20日,国家医保局、人社部联合发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》的通知。本次发布的《药品目录》分为凡例、西药、中成药、谈判药品、中药饮片五部分。本次目录常规准入部分共2643个药品,包括西药1322个、中成药1321个(含民族药93个);中药饮片采用准入法管理,共纳入892个。其中调入品种148个,包括西药47个和中成药101个,重点领域主要在国家基本药物、慢性病用药、儿童用药和癌症等重大疾病用药。另外,本次常规目录还调出了150个品种,其中一半是药监局撤销文号批准,其余主要是临床价值不高、滥用明显、有更好替代的药品。值得注意的是,临床用量大的第一批合理用药重点监控目录20个品种均被调出,体现了医保腾笼换鸟的决心和力度,为高临床价值药物腾挪更大空间。

谈判品种目前正处于邀请谈判状态,高临床价值药物有望通过谈判目录纳入医保。经过专家评审,本次国家医保目录调整确定了128个拟谈判药品,覆盖癌症、糖尿病、肝病等重大疾病治疗领域,且均为临床价值较高但价格相对较贵的独家产品,也包括尚处于协议有效期内的48个药品。下一步将确认企业的谈判意向后,开展谈判并将谈判成功的纳入目录。预计近年来获批的国产创新药品种吡咯替尼、PD-1部分适应症等有望通过谈判进入医保目录,实现放量。

医保目录(2019版)详细点评请参考《腾笼换鸟,优化创新——2019年国家医保目录调整事件点评》(2019年8月22日发布)。

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8、本周重要事项预告

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9、光大医药近期研究报告回顾

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光大医药团队

林小伟  

执业证书编号:S0930517110003

linxiaowei@ebscn.com

021-22167311   

梁东旭

执业证书编号:S0930517120003

liangdongxu@ebscn.com

0755-23915357

经煜甚  

执业证书编号:S0930517050002

jingys@ebscn.com

021-22169312

宋硕  

执业证书编号:S0930518060001

songshuo@ebscn.com

021-22169338

吴佳青(港股)

wujiaqing@ebscn.com

021-52523697 

王明瑞  

wangmingrui@ebscn.com

010-56513081

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