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隐瞒关联关系,财务违规,一家口腔医院撑起一家上市公司

在不少券商的专业研究报告中,通策医疗(600763.SH)是一家具备高成长性的优质公司,甚至被很多投资者看成是医疗行业的“白马股”。 事情果真如此吗?面包财经的老铁们早就留言希望我们能研究一下这家公司,既然读者点菜了,又怎么好意思拒绝。 先从业绩预告发布前的股价大跌说起。春节前,在各种...查看全文

百润股份49亿并购业绩暴雷 190亿市值蒸发坑惨股民

在过去三年A股股价跌幅排行榜上,百润股份榜上有名。 2015年5月,百润股份总市值曾达到过278亿。2018年4月27日收盘,市值仅剩87.11亿元。3年时间市值蒸发约190亿元。 以前复权股价计算,期间最大跌幅高达84%。2016年和2017年,百润股份股价跌幅分别高达52.59%和34.44%;2018年至今跌幅近8%。 截止...查看全文

信披违规被交易所通报批评,26亿商誉悬顶,利亚德价值几何?

过去的两年,在整体行情低迷的背景之下,利亚德(300296.SZ)股价连创新高,并在2018年3月底一举突破400亿总市值大关,进入创业板第一梯队。 比市值更令人惊艳的是涨幅。2013年3月-2018年3月,5年间,利亚德复权股价最大涨幅超过20倍,如假包换的“大牛股”。 比涨幅更令人关注的是成长性。关于这...查看全文

谜一样的比亚迪:500亿应收款压顶,两千亿市值何去何从?

进入2018年之前,我们就一直在关注新能源汽车这一细分领域。在梳理数据时,比亚迪(002594.SZ/1211.HK)异乎寻常的应收账款情况引起了我们的注意。 截至2017年9月底,比亚迪应收账款账面余额为516.77亿元,占净资产87.77%。而今年前三季度,比亚迪的总营收为739.33亿元,应收账款余额占总营收的比...查看全文

拆解股票注水术:公司再怎么赚钱 股民也能亏成渣

最近几个月,在港股一片大牛之下,持有中国水务(0855.HK)股票的投资者恐怕笑不出来。 券商看多,股价下跌; 巨资回购,股价下跌; 亮眼的业绩发布后,股价仍在跌…… 在种种利好刺激、恒指涨势如虹的背景下,中国水务的股价却一路走低,不少被“低估值”和巨额回购吸引进去的投资者——傻眼了。...查看全文

吉艾科技财报疑点:8.9亿并购频亮红灯 32亿不良债权资产0计提?

面包财经的老铁们对于我们近期的商誉减值系列文章应该已经很熟悉了。通过商誉系列文章,相信大家都已深深体会到了商誉减值大杀器的厉害。 今天,我们要看的这家涉及商誉问题的公司,已经连续三年对当初并购来的公司计提商誉减值了,这家公司就是吉艾科技(300309.SZ)。 虽然名字里含有科技一词,...查看全文

康师傅和统一变卖资产背后:方便面需求量减少近80亿份

你多久没吃方便面了,有了外卖方便面是不是吃的更少了? 据统计,近三年来,中国方便面需求量减少近80亿份。而且这种需求量萎缩的趋势很可能仍将持续。这给中国市场的两大方便面巨头,康师傅和统一带来了巨大的压力。 今年上半年,统一企业中国营收下降,净利润更是大跌超过26%。康师傅则靠更换财...查看全文

乐视网“阵亡”名单:市值蒸发1370亿,21家基金公司踩雷

迟迟没有复牌的乐视网(300104.SZ)在被基金公司集体下调估值之后,因向融创中国借款18亿缓解资金压力,又引来深交所关注:问询乐视网是否会因借款导致“空壳化”。 11月20日晚,乐视网披露了关于向关联方借款及提供担保的公告。公告显示,乐视网的控股子公司乐视致新与乐视网分别拟向融创中国旗...查看全文

兴业银行同业危局:利息净收入暴跌,利润增长暗藏玄机?

翻查最近几年财报,银行业的业绩逐渐开始出现了分化,不再遵循过去业绩齐刷刷的上涨之势。而营收和净利增速则基本进入个位数的微增状态。 今年以来营收同比降幅在8家上市股份行中最大的兴业银行显得格外显眼。尤其是近年来监管部门持续加强对同业业务监管,让素有“同业之王”美称的兴业银行面临...查看全文

白云山迷局:8亿广告费消失,公司语焉不详,投资者一片雾水

对于患有“财报阅读强迫症”的投资者来说,最痛苦的事情莫过于上市公司在信息披露中不把话说清楚,尤其是财报——这一项莫名其妙的大幅增长,那一项突如其来的骤降,而翻阅所有公告又没有详细的解释,结果就是净让人在那瞎琢磨,心累。 无数次惨痛的教训告诉我们,当上市公司不说“人话”,动辄“...查看全文

股价创新高之前:中银国际唱空融创,称股价要跌七成!

接过内房股的大旗,融创中国(1918.HK)股价又创历史新高。9月11和9月12日,两个交易日盘中都突破27港元,总市值突破1100亿港元。 但券商对于融创股价未来走势的判断,也出现了天壤之别,尤其是中银国际,仍然坚持唱空融创,尽管年初的研报已经被市场打脸。 9月5日,在融创股价盘中首次突破25港元...查看全文

康得新财报速读:营收120亿,净利润25亿

先讲一个段子。 如何将自己所从事的职业讲得高端大气上档次?比如: 世界500强大型外企工作,单位配车,负责与客户洽谈后期交易业务——KFC外卖员 类口腔神经末梢感应实验中心及绿色环保邮寄肥转换加工基地负责人——厨师 世界互联网信息终端及人类信息科技部信息集成应用导师——网管 智能高端数...查看全文

圈钱是门技术活:回归A股,6亿变成70亿,还有40亿需要韭菜接盘

上市公司圈钱真的如此简单吗?放在别的市场或许不容易,但在A股一切皆有可能。 有这么一家上市公司,在香港市场时饱受冷落,市值不到6亿人民币。回归A股之后,上市首日总市值便达到了37.7亿元,飙升6倍。 这还不是重点。尽管在A股上市后,它业绩大幅下滑,市场依然很买账。2013年初至2015年最高点...查看全文

做空机构卷土重来:千亿医药巨头财务遭质疑(附做空报告全文)

今年上半年,港股市场经历了一场做空风暴,浑水等公司频繁出手,包括辉山乳业、中国宏桥、瑞声科技等在内,遭到猛烈狙击。 做空炮火震撼香江,但大多集中在内资民企,罕有国企背景的上市公司遭到做空。但是,国庆节前,有国企背景的医药流通巨头——国药控股最近却遭到了做空机构GMT的质疑。 除了...查看全文

索菲亚迷局:实控人高位套现超10亿,财务指标很“神奇”

曲线的最高境界是直线? 如果看到一些教科书式的财务指标走势,面包君向来都是肃然起敬的。比如,无论市场如何变幻,公司净利润率和毛利润率都近乎直线般稳定。要么是拥有崇高的市场地位,掌握了定价权;要么就是有高超的财技,财务总监烫平了市场的波动。 无论是哪种情况,都是高手、高手之高高...查看全文

厨房里的赚钱术:老板电器,教科书式增长,千亿市值还有多远?

今天的讨论从一个问题开始:做哪种家电的渠道代理会最赚钱? 答案也许是厨房家电,尤其是油烟机。以厨电龙头老板电器为例,来做个简单的计算。 老板电器2016年来自油烟机的营收约为32.41亿元,油烟机销量约240万台,也就是说老板油烟机的出厂均价大概在1350元左右(不考虑增值税)。根据中怡康数...查看全文

神州租车危局:被滴滴抄后路,天量回购难救颓势

港股屡创新高之际,在港上市的神州租车(0699.HK)股价不涨反跌。就连持续不断的巨额回购也对股价几无提振作用。 此前,当神州租车多次回购股票时,面包财经已经撰文分析,由于业绩低迷、大股东减持以及低价购股权的行使,该系列回购很难对股价形成实质性的支撑,甚至可能会持续走低。 过去一段时...查看全文

去产能众生相:央企铝业亏损王翻身,最大民营铝企产能被砍三成

中国铝业——曾经的央企亏损王,终于迎来了利润爆发,今年上半年利润飙升十倍。 辉煌的业绩不仅来自于其自身的努力,更直接的推手来自铝价的大幅上涨。铝价上涨既得益于需求的上升,又与铝行业去产能有相当大的关系。 据研报,预计今年将有300—400万吨铝产能停产。此外,在冬季采暖季,28个城市...查看全文

歌尔股份减持研究:可交债换股与员工持股计划

众所周知,大股东巨额减持,是股价的一大杀器;而大股东通过各种方式间接减持,对市场的影响力同样巨大,堪称“隐形重磅武器”。 近期,我们发现一些上市公司股东利用员工持股计划接盘、发行可交换债券换股等方式大笔减持手中股权。 歌尔股份(002241.SZ,曾用名“歌尔声学”)就是一个非常值得研...查看全文

起底安信证券挖过的坑:暴跌前号召买入,相当于10个跌停板!

近日,关于“安信证券高喊贵州茅台市值将达1.85万亿被上交所通报”的新闻刷爆朋友圈。 安信证券于11月16日发表研究报告称,贵州茅台在目前清晰的产能规划下可预估的市值有望达到1.85万亿上下,继续维持“买入-A”的投资评级,暂时调高目标价至900元。 次日,贵州茅台发布风险性提示公告,并表示:...查看全文

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51信用卡上市4个交易日破发:另类“次贷”模式遇冷?

最近几个月,P2P平台暴雷事件屡屡刷屏。在这样的市况下,主要收入来自于P2P业务的51信用卡仍然在港股完成了IPO,成为行业暗夜中罕有的一丝亮光。 能够顺利通过香港联交所的聆讯并完成首发,51信用卡的经营状况和那些跑路暴雷平台有天壤之别,至少其合规性某种意义上得到了投资者的认可。 但是,截...查看全文

提线木偶:香港零售业回暖背后的人民币与美元暗战

很多人都没有想到,2018年上半年,衰了好几年的莎莎国际(0178.HK)竟然能够位列港股通十大牛股之一。直接上股价走势图(月线): 今年上半年,莎莎国际,这家香港的化妆品零售巨头,股价涨幅一度超过了90%,能在港股通中位列前十。虽然近期有所回调,其今年以来股价涨幅仍有50%。 对于莎莎的表现...查看全文

高速公路结伴赴港上市:现金奶牛也缺钱?

当新经济公司扎堆在港股IPO的时候,传统的高速公路行业也不甘落后。 2018年7月19日,一家新的高速公路公司——齐鲁高速将在港股挂牌上市,另一家高速公路公司也正在IPO的路上。 6月29日,就在齐鲁高速进入公开发售阶段的时候,成都高速也向港交所递交了聆讯资料,拟在港股上市。 目前A股上市高速...查看全文

美国十大地产商财报拆解:没有宏观调控,次贷危机后集体去杠杆

房地产行业去杠杆,不仅仅发生在中国。 10年前,美国次贷危机,房地产和高杠杆是元凶。而10年之后,美国不仅房价回到次贷危机前的高点,房地产开发商们的股价也迭创新高,尽管近期有所回调但仍在历史高位。 最重要的是,在过去十年中,美国的房地产开发商们在没有“宏观调控”指挥棒的统一指挥下...查看全文

电视机销量增加,大股东增持,TCL电子是否迎来拐点?

最近两年过得比较坎坷的TCL电子(1070.HK)近期得到了大股东的增持,这会是一个真正的利好吗? 从TCL电子这两年并不算太顺利的资本动作说起。 2016年5月,公司引入乐视致新作为战略投资者。但很快乐视系危机爆发,TCL电子也卷入风波,股价持续下滑,最大跌幅超过30%。 经历一段时间的横盘整理之后...查看全文

天价神药背后的制药巨头:千亿研发砸出重磅药,并购成就万亿市值

一部《我不是药神》让相对小众的慢性粒细胞白血病特效药“格列宁”进入了大众的视野。影片中的“格列宁”,原型实际为瑞士诺华制药(Novartis)原研的慢粒特效药甲磺酸伊马替尼,国内商品名为格列卫。 诺华制药,总部位于瑞士巴塞尔,当前在纽交所上市,总市值接近1800亿美元,全球十大制药巨头之...查看全文

2018年6月上市公司董监高增减持榜:增持33亿,较上月翻倍

根据沪深两个交易所官方网站上披露的数据统计:2018年6月,沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约34.8亿元,涉及183家公司;增持金额合计约33.39亿元,涉及304家公司。 从月度变化趋势来看,2018年6月,董监高及其关联人减持金额相比于2018年5月份下降35.03%,增持金额相比于5月份上升1...查看全文

冷门巨头启示录:卖“兽药”做出2800亿市值,非风口上的隐形巨头

创造价值不一定都要站在风口。 一些冷门的细分领域,做得足够深,足够强,也会产生出巨无霸公司,尤其在美股。 硕腾公司(Zoetis),对于大部分中国人很陌生,但在全球动物保健和疫苗行业却如雷贯耳,是首屈一指的上市公司。 这家公司前身是辉瑞制药旗下的动物保健部门,2012年从辉瑞分拆,现已独...查看全文

在线教育的盈利困局:沪江教育,5.89亿销售费用换来5.55亿收入

经历长跑之后,著名的“沪江网”终于站在资本市场的门口。2018年7月,沪江教育向港交所提交了上市申请。 作为在线教育行业的老兵,沪江教育的财务数据多少让人感到惊讶。聆讯资料显示,2017年,公司营收5.55亿元,同比增加63%,年度亏损扩大至5.37亿元。 营收大幅增加,亏损额反而扩大,为什么会...查看全文

中国汽车业的坚冰地带:造整车易,造核心零部件难

中国已经是全球最大的汽车生产国和消费国,产销量均已多年蝉联全球冠军,国内销量甚至超过美、日、德三国国内销量的总和。 但汽车工业的强弱并不单以产销量论英雄,主机厂的整车产销量数据之下是庞大的产业集群。汽车工业百年发展史,其实还有另一个逻辑:得核心零部件者得天下。 所以,如果观察...查看全文

“法国队夺冠,全额退款”背后:厨电行业去库存大战

法国队挺进四强,要“全额退款”的华帝热度不减,但厨电行业似乎正在步入多事之秋。 经销商被查封,股票跌停。这种画风与过去两年截然不同。 在2017年之前的几年,厨电行业走出了一波集体的强势。不仅大牛股老板电器气势如虹,第二三梯队的华帝股份和浙江美大等也一度逆势走强。 但股价的强势表现...查看全文

3万亿母婴市场的线上线下大PK:宝宝树如何支撑百亿估值?

线上母婴平台也开始加入这一波港股新经济公司IPO的大潮了。 2018年6月28日,母婴类社区平台宝宝树向港交所提交了上市申请,而另一家母婴服务平台蜜芽也被指有可能今年在港股上市。 在怒刷了一波存在感之后,蜜芽回应没有相关计划。 但空穴来风,未必无音。2018年,“独角兽”企业竞相赴港IPO,仅6...查看全文

“健康食品”遭遇渠道困局:五谷磨房毛利率76%,净利仅一成多

当A股在2800点以下挣扎,CDR首单难产之际,隔壁港股正在经历一波上市潮,主角是新经济。 在这股大潮中,2018年6月份向联交所提交上市申请的五谷磨房主营健康食品,规模不算大,甚至也不属于新经济板块。 原本这样的小公司并没能引起面包君太多的注意,但翻看聆讯资料集后,高达76%的毛利率,让面...查看全文

南京新百躺枪吃八个跌停板 实控人拟增持 是否已经跌出价值?

熊市之中需要逆向思维。 股价上涨往往意味着风险积聚,股价大幅下挫有可能是风险在释放。 南京新百(600682.SH)在6月下旬遭遇闪崩。从6月21日到7月2日,连续经历8个跌停板,股价从34.38元跌到14.8元,跌幅57%。7月3日跌停板打开,当日成交额达到22亿元,换手率高达18.68%。 7月4日收盘,公司股价...查看全文

房企巨头分拆物业上市潮:估值魔法,100亿拆出800亿市值

在房地产调控和去杠杆的疾风骤雨之中,房地产巨头们正竭尽全力利用手中的资产获取现金,至少是释放出市值。 物业管理公司,原本只是房产巨头们的辅助业务。尽管与业主们的生活息息相关,但在很长时间之内,都处于聚光灯之外。市况好的时候,与动辄以千亿计的物业销售相比,物业管理费这点“小钱”...查看全文

透视美国十大军工集团财报:山姆大叔究竟是如何发战争财的

过去几年美股哪个版块涨的最猛?科技?医疗?所谓的新经济? 不不不,是军工。 科技股涨的主要是龙头,但美国各大军工股的股价走势集体逆天,一个都没有落下。直接看股价走势图: 2011年爆发的叙利亚内战,打响了这一轮美国军工股持续飙涨的发令枪。美股持续的大牛市、巨额增加的军费和接连不断的...查看全文

房企惊魂一周:“棚改”传闻触动神经,巨头回购意在救场?

上周,沪港深三市如惊弓之鸟,房地产板块更是负面信息不断,棚改传闻,杯弓蛇影。 即便没有棚改,房地产股的情况也不妙。苗头早在年初就已经出现了。 今年1月份,面包财经曾从港股多家内房股的配股动作为切入口,对港股整体市场进行了分析。巧合的是,文章发出后没几天,恒生指数便开始与全球股指...查看全文

微信钱包里的上市公司:同程艺龙港股IPO,腾讯导入六成用户

2018年,新经济港股IPO赛道很拥挤,腾讯系公司是热门。 6月21日,同程艺龙(Tongcheng-Elong Holdings Limited)向港交所提交了上市申请。 6月25日,美团点评也向港交所提交了上市申请。 而同程艺龙与美团点评的大股东均是腾讯,两家公司均在微信钱包里拥有流量入口。 今天先看看同城艺龙这一家公...查看全文

方便面的反击战:被剔出恒指21个月后,康师傅重回千亿市值

逆转不仅发生在足球场上,股市里的剧情更跌宕。 2016年9月,方便面与饮料巨头康师傅控股(0322.HK),被剔出恒生指数。在这之前的几年,康师傅总市值已经蒸发了超过1000亿港元。 这让很多投资者感到一丝绝望。很多年前,另一个“港股最大市值消费品公司”——思捷环球,也曾经历过从千亿市值陨落...查看全文

2800点关口:四大行股息率重回4时代,银行股是否进入击球区?

揭示风险是起点,发掘价值是归宿。 上证综指2800点迫在眉睫,市场风声鹤唳,很多烂票,轻轻一碰就闪崩;那些财务暗雷,不用踩,自己就会爆。 排雷的路很长。每一个会计科目上都有一大波公司可以写,每一个资本套路都有一大批案例可以拆。如果集中研究市场上最差的那一批公司,365天每天拆一个雷都...查看全文

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