中国基金报记者 王元也
就如进入夏季气温逐渐升高一样，券商的经营业绩也在逐渐回温。截至今日晚间，35家上市券商悉数披露了6月业绩，总体来看，在自营投资回暖的驱动下，券商在6月打了一场漂亮的翻身仗，营收净利润环比均有小幅上升。
单月来看，国泰君安无疑是最大赢家，6月营收和净利润均超越老大哥中信证券，拔得头筹。
券商上半年的经营成绩也由此揭开神秘面纱（母公司口径计算，具体以券商半年报披露情况为准），中信证券、国泰君安和海通证券仍是当之无愧的“铁三角”。同比来看，中小型券商显现出较强的业绩弹性。除去没有可比数据的三家券商，29家券商上半年累计净利润同比出现上升，其中14家同比增幅超过100%，且多为中小型券商 。
7家券商6月营收超10亿元
29家业绩同比上升
35家券商中，国泰君安、中信证券、广发证券、海通证券、申万宏源证券、招商证券和中信建投证券7家券商单月营收超过10亿元，其中，国泰君安“一枝独秀”，6月实现营收22.79亿元，是唯一一家单月营收超过20亿元的券商。中信证券和广发证券则分别以19.99亿和13.68亿元的营收紧随其后。
6月券商的经营业绩明显好转，其中31家券商营收环比出现上升，18家券商营收环比增幅超过50%，财通证券、国元证券、兴业证券和东北证券6月营收环比增幅超过500%，分别为913.78%、739.33%、616.32%和558.68%。同比来看，除去没有可比数据的三家券商，32家上市券商中，有高达29家券商业绩同比出现上升，更有12家同比增幅超过100%。国海证券、长江证券和银河证券同比增幅位列前三，分别为525%、390.14%和337.32%。
7家券商单月净利润同比增幅超过100%
17家上市券商单月净利润超过1亿元，其中国泰君安、中信证券、广发证券、海通证券和申万宏源证券6月净利润超过5亿元，分别为7.64亿元、6.82亿元、5.87亿元、5.49亿元和5.01亿元。3家券商6月净利润出现亏损，分别为西部证券、第一创业证券和方正证券，6月分别实现净利润-1.18亿元、-1.1亿元和-0.99亿元，且环比均转亏。
环比来看，25家券商6月净利润环比增加，1家券商成功实现扭亏为盈。具体来看，10家券商环比增幅超过100%，其中财通证券、兴业证券和中信建投证券环比增幅超过1000%。今年6月，财通证券实现净利润2.41亿元，环比上涨2273.62%，兴业证券增幅次之，单月揽入净利润2.19亿元，环比上涨1511.63%。
东北证券6月实现净利润0.3亿元，成功实现扭亏为盈。
安信证券指出，券商业绩环比回暖的主要原因包括自营回暖和季末部分收入确认。其认为，6月股市和债市均有正的收益率，特别是沪深300上涨5%，叠加同环比的低基数效应带动券商业绩同环比大幅改善，考虑到经纪信用业务的环比回落，权益自营投资回暖仍是券商业绩改善的核心驱动因素。
同比来看，今年券商的业绩则表现出明显的分化趋势。除去没有可比数据的三家券商，有16家券商业绩同比上涨，12家券商业绩同比出现下滑。
具体来看，7家券商单月净利润同比增幅超过100%，分别为招商证券、太平洋证券、南京证券、国信证券、东兴证券、财通证券和华西证券。其中招商证券今年6月实现净利润3.78亿元，同比增幅最大，为834.51%。
5家券商单月业绩同比降幅超过100%,分别为银河证券、东吴证券、长江证券、西南证券和中原证券。今年6月，银河证券实现净利润2.44亿元，同比下滑358.76%，同比降幅最大。光大证券和国海证券扭亏为盈，西部证券同比出现亏损，第一创业同比业绩转亏。
中信建投表示，股市行情反弹和券商资管/自营季度结息提振券商业绩。今年6月，沪深300指数上涨5.39%，而上月为-7.24%，去年同期则是-7.66%，与此同时，6月A股日均成交额4586.69亿元，环比下降6.41%，但同比增加30.89%。
32家券商上半年累计营收均同比出现上升
随着券商6月业绩的公布，上市券商上半年的经营成绩也由此揭开神秘面纱（母公司口径计算，具体以券商半年报披露情况为准）。经统计，35家券商上半年合计实现营收1164.29亿元，累计实现净利润469.01亿元。除去没有可比数据的三家券商，32家券商上半年累计营收同比增幅高达57.95%，累计净利润同比增幅达65.9%。累计营收和净利润同比双升的背后是券商行情的逐渐回暖。今年年初至今，券商指数已经上涨36.29%，远远跑赢大盘。
从上半年营收来看，10家券商上半年累计营收超过50亿元。中信证券仍保持老大哥的地位，以108.01亿元的营收位居第一，也是唯一一家上半年累计营收超过100亿元的券商。国泰君安和海通证券则分别以96.9亿元和75.72亿元紧随其后。广发证券和华泰证券分列第四名和第五名。
同比来看，除去没有可比数据的三家券商，32家券商业绩均同比出现上升，其中，7家增幅超过100%，分别为南京证券、中信建投证券、东方证券、国海证券、太平洋证券、长江证券和方正证券。今年上半年，南京证券累计实现营收8.93亿元，同比增幅高达632.1%，中信建投则以448.59%的增幅次之。
13家上半年累计净利润超过10亿元
中信国君和海通仍是前三
从上半年净利润来看，13家累计净利润超过10亿元。中信证券、国泰君安和海通证券仍是前三，分别为46.2亿元、44.32亿元和38.11亿元，华泰证券和广发证券分列第四名和第五名，分别为33.32亿元和28.87亿元。
同比来看，除去没有可比数据的三家券商，29家券商上半年累计净利润同比出现上升，其中14家同比增幅超过100%，且多为中小型券商，显示出中小型券商较强的业绩弹性。具体来看，南京证券和国海证券同比增幅均超过1000%，分别为2890.78%和1101.48%。
第一创业和兴业证券三家券商上半年累计净利润同比出现下滑，分别为-8.57%和-4.21%。太平洋证券上半年累计揽入净利润为3.58亿元，同比成功实现扭亏为盈。
中银国际证券认为，科创板已正式开板，并有望于7月迎来上市第一股，当前资本市场改革不断深化，开放程度不断提高，相关政策持续稳定友好。政策面支撑下券商板块享有一定的安全边际，且当前板块估值1.83倍，仍显著低于历史估值中枢2.14倍。在此基础上高Beta属性使得券商板块享有较高的配置性价比，进可攻退可守2，龙头券商尤为受益。
中信建投看好下半年券商的行情演绎，其指出，G20峰会上，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，市场行情的核心压制因素得到短期化解，有助于投资者风险偏好的提升和交易情绪的活跃，但需警惕美方长期内继续出尔反尔。此外，近期已有多家龙头券商获准提升短融最高限额以及发行金融债券，这将有助于龙头券商负债融资成本下降、杠杆经营效率提升以及系统重要性提升。与此同时，预计三季度科创板企业注册进度将提速，储备项目丰厚、投研及托管实力雄厚的龙头券商将成为政策红利的首要受益者。
安信证券表示，考虑到下半年的低基数效应，券商业绩同比改善趋势仍将保持。与此同时，券商股短期利好因素（外部风险缓和、科创板落地和业绩改善）已基本兑现，应长期持续关注金融供给侧改革的政策红利，这将成为券商新一轮盈利能力提升的核心驱动因素，券商各项业务将伴随资本市场改革而逐步解决经营痛点。券商分类监管后差异化也将更加明显，头部券商获准提高杠杆率开展增量业务，其盈利和市占率的提升更加确定，未来仍将延续强势地位。
编辑：舰长
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