这个指标对全市场有效,应该重视!(“61”指数基金估值表03.20)

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各位朋友好:

又是新的一期指数估值表,上周市场继续波动于低估边界,上证指数来回于3200-3300点,市场整体处于波澜不惊的状态。受中特估影响,市场整体倾向价值股,成长类指数受挫明显,风水轮流转了。

投资是一个长短期缠绕的事情,我们希望能坚定持有、长期投资。但受市场情绪影响,我们又往往过多关注于短期波动,尤其对自己投资的标的会报以更高的热情。

放到一个长期的角度去回看,绝大部分的阶段波动对长期收益意义不大,甚至受情绪影响后,过多的操作会折损长期收益。所以,如果能有一个指标,能对当下的市场有一个相对准确的估值判断,能让我们有根据的耐心等待低估或安心持有,是我们长期定投过程中一个重要的砝码

那有没有合适的指标呢?请看下图:

一、新版“61”全市场估值仪表盘

61继续自己卷自己,上图是新版本61全市场估值仪表盘,添加了“格雷厄姆指数近10年历史极值”,能让大伙更直观的了解目前市场所处的估值水平。大家可以根据自己的风险偏好,在合适的位置介入或止盈。

1、什么是格雷厄姆指数?

格雷厄姆指数,又称股债性价比指数。格雷厄姆指数 = 股权投资的盈利收益率 / 市场无风险利率。表内采用指标为“沪深全A盈利收益率”和“中国10年期国债收益率”,沪深全A囊括了A股所有股票,其市盈率代表了A股平均估值水平,而中国10年期国债收益率则为A股无风险利率基准。

盈利收益率 = 1 / 市盈率,大白话讲:盈利收益率 = 潜在投资收益率

上图格雷厄姆指数 = 沪深全A盈利收益率 / 10年期国债收益率。该指标描述了:投资A股的收益率对比无风险利率的比值,比值越大则说明股权投资性价比越高

如果格雷厄姆指数 = 1,则表示投资股票的潜在收益率 = 无风险利率,那此时应当尽早抽身,因为我们毫无理由以存银行的利率去承担股市的风险。

同样格雷厄姆指数 = 2,则表示投资股票的潜在收益率是无风险利率的 2 倍,股权投资处于性价比较高的阶段,格雷厄姆认为:当该指数大于2时,市场处于较低估的状态,应当倾向股权投资

2、A股格雷厄姆指数的历史趋势

上图为近10年格雷厄姆指数趋势图,由图中可见,绿线(格指=2)以上时为低估区域,红线(格指=1.41)以下时为高估区域,如果取近20年历史数据,则高估指标为0.93。

上图中一共有6个核心关键时间点,分别是2013年熊市、2015年牛市、2018年年初、2018年年底熊市、2021年2月牛市、2022年10月熊市。

61把这几个关键节点的估值情况,放进了“61全市场估值仪表盘”,从而让大家更直观的了解当前所处估值水平。

现在回看2022年10月份,是不是觉得有点可惜买少了?别急,以后还有机会。

现在回看2021年2月份,是不是觉得不该在那个时候追高?别怕,以后不会再犯。

“61全市场估值仪表盘”虽然不能指导具体的操作,但在大周期的估值判断上,有着非常重要的作用,对大部分指数基金、平衡型主动基金有着不错的疗效。应当予以重视,周期性进行关注。

三、“61”指数基金估值表(0148期)

三、重点提示

1、创业板50:PE跌至34.94,全历史百分位跌至7.89%,处于较低估状态。目前创业板点位再次接近2022年低点水平,叠加成份股利润增速,PE跌至近3年历史最低

2、300价值:PE涨至7.17,全历史百分位涨至16.67%,处于低估,但开始接近正常估值。一直在低位多年的300价值,受中特估影响,成份股中的基建、军工、通信、能源、公共事业等央国企成份股涨幅较大,最近一段时间表现上佳。

3、基本面50PE涨至7.75,全历史百分位涨至17.12%,同受中特估影响,低估接近正常估值。

4、500低波动&500质量:前两年表现上佳的500质量,这段时间表现要比500低波动差,主要是因为500质量更多倾向成长股,而500低波倾向价值股。

5、中证医疗PE跌至23.11,全历史百分位跌至0.16%,再次接近历史最低估值。整个创业板下挫明显,主要也是受医药、新能源板块下跌影响。医疗继续趴在历史最低位置,非常考验持有者心态。

6、中证新能源&中证光伏:中证新能源PE跌至19.55,跌至历史最低估值。中证光伏PE跌至20.40,同样跌至历史最低估值。关于新能源指数,61明天会加更一篇详细文章,有兴趣的朋友记得关注。

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最近,61更新了指数基金对比表,分享了规模、费率的重要性;优化了全市场估值仪表盘,以期对市场有更理性的认知;分享了查阅指数的操作指南,协助大伙学会基础分析。上周末还重新整理了“61指数基金文章目录”(主页置顶中,随时翻),方便大伙便捷寻找相应文章。

寻常时间多播种,收获时节才能有更好的收成。

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扩展阅读:“61” 指数基金定投指南系列文章(2023版)(新手必看)

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风险提示:基金有风险,入市须谨慎。文章内容仅供参考,不构成投资建议。

精彩讨论

齐天大圣8712023-03-20 13:37

感谢六一,句句说的心坎里,现在回看2022年10月份,是不是觉得有点可惜买少了?别急,以后还有机会。
现在回看2021年2月份,是不是觉得不该在那个时候追高?别怕,以后不会再犯,但愿以后抓住机会,不会再犯

ETF长赢投资2023-03-20 10:28

谢谢!地位坚持定投!

浚恒他爹2023-03-20 10:23

感谢老师,学习了

六亿居士2023-03-21 11:57

纳指PE一直比较稳,所以常年其实都在类似问题。最近几个季度科网股增速下滑,所以即便价格下跌,PE下跌不明显,仍处于常见估值中枢。
所以百分位看上去不低,但如果PE再稍微下降一些,又比较容易脱离估值中枢,然后进入低估。

学习可以让认知提升2023-03-20 22:08

留好子弹,每隔几年都会有高估的过热时刻。低估敢慢慢买,高估敢果断快速卖,才是正道。另外,再说一个数据,a股宽基,42%是在低估区域,4%是在高估区域,其余多数人是垃圾时间的中等估值。

全部讨论

韭皇叔2023-05-07 16:09

网页链接这个网站可以看格雷厄姆指数,你们可以看看,不错的网站

一个风干的影子2023-04-02 09:58

请问,A股格雷厄姆指数是您做的吗?

六亿居士2023-03-24 14:38

中证红利场内有几个代码,你估计说的是515180易方达中证红利,也是不错的。表内是招商中证红利。

啦啦啦111112023-03-24 14:35

老师,中证红利的场内基金代码是错的

繁花幻梦2023-03-24 14:25

读了前辈与朋友们的交流贴,受益良多啊,令小白的我,学到了,涨了知识,看到前辈的付出,您是一位好老师,也是一位君子,赞!~

繁花幻梦2023-03-24 14:09

我想诺,买入前,想到可能出现的亏损与可能的最大回撤,净值的修复时间上,何时走出,至少,心里有个准备,如果真能承受,就入场的。

繁花幻梦2023-03-24 13:56

我的想法,如果如基友猜测的呢,上车时点要谨慎选择(以十年估值位为大致的参考),买入条件的设定要严格,定投的仓位量要控制,时间设定上,中长期呢(5年或更多),创业板的仓位占总资金仓位的比重,小于5%,一旦长期定投持有后,不理想,也可主动的,等待卖出条件的出现,费了很多心思,想了这个“被动”的应对之法噢。

繁花幻梦2023-03-24 13:30

前辈好,说说我的想法,总资金的80%,纯债FOF(13只),沪深300与创业板ETF的资金权重占比约为总资金的7%。目前大盘这个点位,核心指数的估值,半仓位(小额定投标准单位),小仓位堆垒起来,权益资产,风险无处不在,以防万一,后期,也不会过于的被动呢。至于朋友们说的,500低波动,500质量,我并不了解多少,就舍弃啦,300价值,研究后,主观放弃的说。

繁花幻梦2023-03-24 12:41

得到前辈的认可!~

繁花幻梦2023-03-24 12:12

前辈说的真好,牢记下啦,单独学完理论,我感觉,多少有点空洞的,等待的环节,心态就不耐啦,再有各种故事,心态会失衡,而有了数据作为底层支持之后呢,感觉有谱啦,有点掌握中的感觉呢,再等下去,也不是太捉急啦,自己以前犯的“病”,就不易再发作啦!~