理财、债券、债基等低风险投资标的，是我们路上的重要的组成部分。61在之前的文章中经常提及“股债平衡”，我们可以根据市场的不同周期，调整持仓的股债比例，从而降低整体持仓波动，改善持有体验，帮助我们行稳至远。
不过近期受外部环境变化、央行阶段收紧、10年期国债收益率飙升影响，原来认知中“保本”的理财和低风险的债基，均出现了一定的波动，个别债基回撤较大，出现了一定的挤兑风潮。
那么，债基、理财为何大跌？我们如何处理？
一、认知不同资产的风险等级
在寻找原因之前，我们首先应该明白各类投资标的潜在风险。具体见下表：
由上图可见，61罗列了常见的投资产品类型，标注了其潜在的历史年化收益率，以及可能产生的波动风险。风险自低到高，收益率也同样自低到高。当然，上表仅作演示，其回本周期、年化收益率、潜在风险仅是常态平均值，并非标准值。
我们在讨论资产收益率的同时，必须同时关注其风险。但在讨论其风险的同时，也要理性的基于其潜在收益率。整体而言，如果选择合规投资标的，那么风险与收益是成正比的，前提是我们能承受这样的波动，且做好符合标的特性的时间规划。
基于上图可见：
1、收益基于风险，但不一定完全等同于风险；
2、投资不同资产，需要配合不同时间周期；
3、流动性、安全性、收益率三者构成“投资不可能三角”，无法同时满足三个条件；
4、如果要绝对保本，可选择表内上部分资产类型，其收益率跟“流动性”有关，流动性越高则收益率越低。
4、银行理财是“非保本理财”，不同风险等级投资范围有很大区别，要仔细甄别；
5、债基同样非保本，不同类型不同收益率，也需要匹配不同投资周期；比方短期纯债基金，需要预备6个月以上投资周期；如果是中长期纯债基金，则需要提升至1年以上。而如果是一级债基、二级债基，则需要匹配1-2年及以上的投资周期；
6、部分债基可能涉及“可转债”，比例越高，则波动性越大，如果是选择低风险配套资产，请避免该项资产。如果专门投资可转债，请学习相关类型知识点。
二、债基波动的基础原因
债券基金是债性资产，何谓债性？债性大白话来讲：借钱给人，根据基准利率和资产质量计算利息，然后到点收本金+利息。所以这里存在两个风险：
1、信用风险：借钱给人，能否确保本金安全。比方你借钱给企业，企业倒闭了，那就暴雷了、血本无归，债基偶有类似新闻。
2、利率风险：借出时既定利率，后期市场利率波动时，债券价格就会波动。简要来说：利率上升，债基就会跌；利率下降，债基就会涨。另外长债对利率更加敏感，所以在利率上升的时候，最好选择短期债基，避免中长期债基。
三、当前债基下跌的可能原因
从最近的波动来看，是普遍的下跌，说明除了个别可能暴雷外，大部分应当受利率因素波动。
上图是中国10年期国债收益率趋势图，可见上图右侧近期的走势，在11.08-11.14一周里，从2.68%涨至2.83%，涨速较快，给债基造成较大压力。
近5年10年期国债收益率单边下跌，这几年属于债基小牛市，走势较好。目前10年期国债收益率在外部因素诸多因素的影响下，开始逐步从低位抬高，可以说债基小牛市结束啦。
可能因素：
1、央行阶段收紧流动性：在11.08-11.15那一周，央行净回收2300亿人民币，收紧流动性。钱减少、利率上升、债基下跌。
2、最近新的政策出台，放宽房企等发债限制，发债量飙升，供给增大，债基下跌。
3、受新策略影响，实体经济有望好转，资金流向其他资产大类；并且宽松的货币政策可能逐渐收缩，利率上升，债基下跌。
4、受环境信心影响，资金空转明显，央行收紧部分资金，降低资金空转，债基下跌。
5、年底季节性等其他因素。
四、债基的波动极限与后续策略
本质上，61从不建议大家突然做什么操作，大部分临时操作，都是因为没有恰当的投资计划导致。我们先看债基市场的历史极限数据，从2008年至今，我们经历过4次较大的波动。
上图为中证全债指数的历史走势图，图中蓝色圈圈表示的是主要下跌阶段，分别是：
1、2010年9月至11月下跌-3.17%，持续3个月；
2、2013年5月至11月下跌-4.28%，持续6个月；
3、2016年10月至12月下跌-3.53%，持续4个月；
4、2020年5月至9月下跌-2.89%，持续5个月；
由上图可见，其实中债指数的长期趋势是缓慢稳健向上的，但也同样有一定的波动率。
因此建议：
1、在投资债基时同样要制定合适的投资计划，选择符合计划的产品类型，另外一定要匹配合适的投资时间。
2、稍有波动，不要惊慌，从标的性质看，一定范围内的波动是无法避免的。
3、如果想100%保本，这部分资产不想承受任何波动风险，那么请调整成其他保本资产，但那时就别要求收益率了。
4、从目前跌幅看（1%左右），对比历史极限跌幅还尚小。如果一开始没意识到这个风险，并且没有准备匹配的投资周期，那么在经验充分的情况下，可以适当把中长期纯债基调仓至短期纯债基，降低后续波动影响。如果一开始就已经计划好资金周期，不动好于妄动。
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提个醒：R3及以上的银行理财，务必查看其投资范围；纯债务必查看短期还是中长期，债基务必查看可转债比例，固收+也需要查看投资类型和比例。
如何查看这些61后续可能还会继续补文章。
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由于此文跟指数基金属于两个大类，估值表另文发布。
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