上半年主要指数成长性(ROE)一览,(61”指数估值表09.13期)

各位朋友好:

上周市场整体反弹,大盘股表现优异,上证50沪深300、MSCI A50等大盘蓝筹宽基指数涨幅较大,另外中证医疗、恒生医疗等医药行业指数反弹也较大。今年表现一直优异的红利类指数一路上涨,红利ETF接近年内前高。

前两期61带大家回顾了各指数半年报数据,这一期我们简要分析一下各指数的成长性数据(ROE),以便大家对标的能有更清晰的认知。

1、宽基与策略指数

上图是A股主要宽基指数,2021全年、2022上半年ROE数据。表中以2022年上半年ROE降序排列,其中沪深300指数2021年全年ROE为10.99%,2022年上半年为5.9%,整体稳定。

2022年上半年,比沪深300增速快的分别为:300成长(11.44%)、500质量(9.49%)、创业板50(8.15%)、上证50(6.37%)、科创50(6.17%)。

2、优秀行业指数

上图为优秀行业指数2022年上半年ROE数据,基本都能跑赢沪深300,其中前5分别为:中证医疗(15.61%)、中证白酒(15.46%)、食品饮料(13.09%)、中证生科(10.74%)、消费龙头(10.06%)。

其中中证医疗保持极高增速,对比去年全年22.49%,2022上半年便实现了15.61%,今年怕是可以摸一下30%的增速。消费行业增速受影响较大,中证消费2021年年度ROE为12.33%,远低于10年均值17.79%,今年上半年8.15%的增速也弱于2021年上半年,压力颇大。科技龙头表现一般,6.13%的增速也低于去年上半年水平(7.53%)。

3、细分行业

受行业较新、整体仍处于开拓期,细分行业增速参差不齐。其中,新能源产业链相关指数增速较快,新能源车指数拔得头筹,2022年上半年增速高达11.01%,对比去年的5.45%有极大改善。紧随其后的为中证光伏产业和中证新能源指数。

4、小结

我们在执行低估定投策略的时候,除了选“便宜”,也应当适度关注成长性与稳定性。良好的成长性、较低的估值、合理的持仓分配能让我们获得略超沪深300的平均收益率。

一、“61”全市场估值仪表盘

二、“61”指数基金估值表(0099期)

盲目定投容易心中没底,我们需要了解各指数的一些基本属性,前两期的半年报以及这一期的成长性(ROE),都是为了加强我们持有标的指数的底气。否则,风云诡异的市场、跌宕起伏的情绪,会让我们的定投之路充满恐惧。

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这是第99期,下一期将是61写文以来的阶段里程碑——100期。61将继续脚踏实地分享理性信息,陪伴大家一同成长。

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扩展阅读:“61” 指数基金定投指南系列文章(新手必看)

$沪深300ETF(SH510300)$ $创业板50ETF(SZ159949)$ $红利ETF(SH510880)$ 

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精彩评论

老拙09-13 17:13

六亿老师在今天的小结中说到:我们在执行低估定投策略的时候,除了选“便宜”,也应当适度关注成长性与稳定性。良好的成长性、较低的估值、合理的持仓分配能让我们获得略超沪深300的平均收益率。
那么,哪些指数具有“良好的成长性、较低的估值”,值得我们在“宽基打底”的基础上做合理的持仓分配呢?
下面,我用六亿老师今天文章的数据做一个分析。
第一,良好的成长性
有球友在评论中建议用营收和净利增长来表示指数的成长性。
实际上,营收增长可能“增收不增利”,净利润增长可以是资产增长的结果。
巴菲特说过,实际上净资产收益率的增长是最严格意义上的成长性。
特别是在今年上半年经济形势很不好的情况下,能够取得净资产收益率的增长,更是很不容易。
所以,我们用六亿老师今天给出的指数ROE数据,找出上半年ROE同比增长的指数,如下表一:
从表中取上半年ROE同比增长10%以上的指数,看作“具有良好成长性”的指数,它们是:新能源车、中证新能源、光伏产业、300成长、中证医疗和500质量。
第二,较低的估值
关于估值,有两个指标:
1是相对于成长性的估值,也就是PEG=PE/(净利增长率*100)。当PEG<1时属于低谷。
我记得巴菲特还是芒格说过,在忽略分红率的情况下,可以把ROE看作长期的净利增长率。
所以我们就以ROE作为净利增长率来进行计算。
2是相对于指数历史的估值,就是PE的历史百分位。
我们取上半年ROE同比增长10%以上的指数,计算PEG,并从六亿老师的估值表中取相应的PE百分位,得到以下的表二:
从表二中可以看到,中证医疗和500质量这两个指数PEG<1且历史百分位处于5%以下,值得特别关注。
@六亿居士

覆雨翻云剑09-13 11:46

老师再一次准时出现,辛苦了

全部评论

云燕飞飞09-27 22:24

非常感谢

六亿居士09-14 20:26

可以看一下ROA,中证500得ROA比沪深300要好不少。中证500的杠杆率远低于沪深300(金融),杠杆率高PE低,毕竟现在中证500的PE高沪深300不少。另外,成份股更迭也是原因之一。

无念无常09-14 19:59

老师的这篇文章我看过。但我一直没搞明白一个问题:中证500的ROE和股息长期低于沪深300,但从2005年以来的十几年时间500的收益不比300差。我一般喜欢用的陈光明的投资回报分析框架来分析股票/指数的收益:年化投资回报率 = ROE×(1-分红率) + (1/PE)×分红率,但这个公式也不能很好的解释500不比300收益差这个问题。
之后我就考虑到公司年化利润增速的问题,中证500利润长期来看增速高于沪深300是事实,但利润增速高也应该反映到ROE上吧,即ROE随时间拉长不断提升,从WIND的数据套算中证500指数2008年1月4日ROE为7.59%,2014年12月31日ROE为7.71%,2016年12月30日ROE为6.01%,昨天ROE为7.73%。这么多年来ROE变化不大呢。难道是成分股换了一波又一波导致数据失真

市民小女士09-14 13:38

就是现在的雪球基金

80后jmo09-14 13:19

谢谢六亿老师,