“61”指数基金估值表(2022.6.16期),指数调仓

各位朋友好:

本周A股走势良好,上证综指以出乎意料的决然之势突破3300点。自2863点低点以来,呈直线反弹趋势,已累计上涨15.44%。昨日大盘主要由大金融带动,后冲高回落,与前日的深V形成鲜明对比。

本周一各指数完成半年度调仓任务,部分指数估值变化较大,下文会有所介绍。以中证系列指数为例,指数半年度调仓时间为:每年6月的第二个星期五的下一个交易日,2022年便是6月13日(本周一)。

另外,10年期美债上升至近10年新高至3.43%,本轮一年期国债利率的上升速度是上一轮的几倍,说明加息的力度和决心。6月16日凌晨2点,美联储最新一轮议息决定加息75个基点并表示“坚决承诺”将通胀率恢复到2%

备注:蓝色线条为美债一年期收益率,当前为2.89%;紫线为美债十年期收益率,当前为3.43%。

一、“61”全市场估值仪表盘

格雷厄姆指数跌至2.05,已经开始接近2这个低估阈值,目前整体仍处于低估状态。在连续反弹之下,部分指数已经从低估回到正常,可以耐心持有以待下一次机会。

从格雷厄姆指数的公式可知,我们用“股权市场收益率/无风险利率”来比较性价比。上文提到美债快速走高,无风险利率快速上升,那么买股权的性价比就会快速下降,因此促进美股的大跌。

随着通胀逐步缓解,无风险利率走稳,市盈率连续走低的前提下,股权资产的性价比会再次慢慢回归,资本市场就又会迎来下一次上涨,周而复始。

二、“61”指数基金估值表(0074期)

三、重点提示

1、宽基指数

指数调仓是常态,我们不必太在意于此,保持了解即可。61之所以取全历史数据,主要也是希望通过更长的统计周期,消弭因阶段调仓带来的影响。

1)中证500&500质量:经过本次调仓,中证500估值无大变化,但500质量估值上升明显,PE从11.86上升至13.45。500质量之所以变化这么大,是由于本次调仓了55个成分股,占整体成分股数量的55%。

2)中证1000受调仓影响,PE从31.3跌至28.96,目前全历史百分位为11.27%。

3)深红利:受调仓影响,PE涨至16.65,全历史百分位57.10%;PB涨至2.080,全历史百分位35.02%,正式进入正常估值。

4)基本面60、120:本次调仓,基本面60、120估值大幅下降。深证60PE从25.31大幅跌至21.57,深证120PE从26.77巨幅跌至20.67,深证120从高估回落至正常估值。

5)中证100前文有分享,中证100指数进行了”彻头彻尾“的调整,从原来的市值规模指数,调整为行业龙头策略指数,类似MSCI A50。中证100指数PE从11.05涨至13.73,对于该指数的估值判断,历史数据的有效性会降低,建议观察一段时间

6)纳指100:经连续的下跌,截至6月14日收盘,纳指100从PE角度正式跌入低估。目前纳指100PE=22.72,全历史百分位 18.77%,十年历史百分位 19.44%,表内阈值取10年百分位,主要是去掉互联网泡沫时期的影响。

不过,纳指的PB仍较高,PB = 6.62,全历史百分位 54.04%,十年百分位 77.21%。关于纳指100具体的信息,请看昨日61的专文《纳指100:亲吻全球指数皇冠上的夜明珠》。

另外,15日晚美股收盘后,纳指有所反弹,后续数据更新后会第一时间分享。

2、优秀行业

1)中证医疗经本次调仓,中证医疗PE从34.82跌至27.93,跌幅较大。中证医疗本次剔除4个成分股,纳入5个成分股,成分股数量回到50个。

2)科技龙头:有降便有升,科技龙头PE从25.51大幅上升至33.89,涨幅巨大。本次调仓科技龙头一共调整17个成分股,占50个总量的34%,占比较高。

3)消费龙头:PE从31.94降至27.93,历史百分位跌至53.53%。本次调整26%的成分股,调仓数量也较大。

4)中国互联网系列指数:中概3兄弟均已经完成“优先港股”的调仓。

上图为中国互联网50指数最新持仓数据,除了PDD暂时还没在港股上市外,其余十大权重股均已经回归港股,降低美股退市风险。

3、周期行业

1)保险指数:前文有介绍,本次调仓减仓了高位买入的宁德时代5%+的仓位,指数估值快速下降,PE从10.92下降至6.55,PB从1.129下降至0.745。

对于诸如沪深300纳入宁德,是指数规则公开且给予投资者充分时间操作的透明操作。而保险主题纳入宁德且给于10%+的权重,确实有接盘之嫌。所幸已经修正规则,代价是基民的亏损。

2)证券行业:近期证券异军突起,主要成分股连续涨停,作为周期之王,该指数的风格需要极其丰富的经验和敏锐的操作能力,如果是新手,61建议慎重。

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最近市场变化莫测,我们应当坚持原则:撇除情绪,回归常识,用数据说话。

“这里远离市场,没有消息和黑马,只有数据、理念和常识,这里是冷静客观的。”

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扩展阅读:“61” 指数基金定投指南系列文章(新手必看)

 $中概互联网ETF(SH513050)$ $红利ETF(SH510880)$ $上证50ETF(SH510050)$ 

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风险提示:基金有风险,入市须谨慎。文章内容仅供参考,不构成投资建议。

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精彩评论

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寻找后半生06-20 22:50

谢谢老师

雪山飞狐etf06-20 10:07

秒懂,哈哈,谢谢

六亿居士06-20 09:46

你好,指数百分位是根据区间历史内,指数的PE分布计算的,可以查询到,雪球基金也有

寻找后半生06-20 09:06

六亿老师,请教一下,指数估值历史百分位,是怎么查的,还是您计算的?

六亿居士06-20 00:54

这属于不同的角度,正数等权的好处是降低了波动,减少了个别成分股的影响,使得估值持续性更平滑。但也实打实的提升了估值的风险因子。