谢谢六亿老师!
请教,从10年的ROE来看,纳指100目前处于历史最高位,从10年PB来看,目前处于10年高位。尽管从10年PE来看,处于历史较低位。可不可以说,目前高的盈利水平,其PE估值较低?但从目前的环境看,如果业绩下降,不能保持目前较高的盈利水平,虽然指数点位不变或下降,PE反而上升的情况呢?如目前的深证红利,就在年报更新后,因为很多成分股业绩下降,尽管指数点位没怎么上涨,但PE估值却大幅上升的情况。谢谢!
二、“61”指数基金估值表(0067期)
三、重点提示
1、宽基指数
上周A股主要宽基上涨,美股跌幅较大。
创业板50:创业板50PE重回40+,目前全历史百分位涨至16.13%,科创50指数PE涨至40.63,两者从低点已经累积反弹15%左右。换个角度看,纳指23.36倍的PE,会不会觉得很便宜?
纳指100:纳指100PE跌至23.36倍,全历史百分位跌至21.85%,距离低估仅一步之遥。目前的估值距离2020年3月底部PE=21.18,还有10%左右的绝对估值距离。2008年全球金融危机时,纳指100PE跌至15.35,从这个角度计算,还有34%的极限下跌距离。
标普500:标普500PE跌至 19.14,跌破20,全历史百分位36.16%,近十年历史百分位28.37%,处于“正常偏低”阶段。PB = 3.863,处于较高位置,2020年3月美股大跌时,标普PB跌至2.455,目前看还有36%的极限下跌距离。
回顾历史,在2000年互联网泡沫时期,纳斯达克100PE高达368倍,PB(市净率)高达64倍,实在是匪夷所思。因为是高科技行业指数,纳指100的PB一直比较高,全历史PB平均值为6.09倍,当前PB = 6.85,全历史百分位 55.22%。
回溯历史,美股之前7轮加息周期(1983年至今),平均持续时间约为1-2年,所以目前仍处于加息周期的初期。如果后续开启定投,务必做好心理准备。
结合PE和PB,标普500和纳指100目前均处于“正常偏低”的阶段,如果后续继续下跌,定投党可以开始适量定投。定投开启时,请根据个人风险偏好,做好极限测试,做好中长期规划,做好仓位控制和资金规划,61会持续跟踪数据并及时反馈。
2、优秀行业
中概互联、恒生科技:最近一周中概股整体表现较好,但受美股加息影响,美股市场整体大幅下挫,中概股也广受其影响。整体而言,中概股去年跌幅巨大,目前波动反而较低,毕竟安全边际较高。另外受汇率影响,中概互联网ETF等国内ETF也有所受益。
标普科技:标普科技PE跌至24.69,处于正常偏低水位。上文提到标普500类似沪深300,那么标普信息科技便有点类似300信息、科技龙头等行业指数的意思。由于科技类占比权重太高,标普之前修改过行业分类,从标普科技中分出来不少优秀的科技企业,诸如:脸书、谷歌、暴雪、EA等等。
61建议新手不一定要参与标普科技,选择宽基标普500更合适一些。而且受益于全球高科技类企业的节节攀升,标普500中的科技股权重越来越高,定投标普500,实际上也同样享受到科技行业的裨益,更何况标普科技因行业细分,导致部分权重股剥离。
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无论沪深300还是标普500,始终都是新手入门指数基金投资的最佳选项。只要买的不是很贵,中长期看仍能稳定获得较高的收益率。“宽基打底+行业配套”是绝大部分普通投资者应当有的基础思路。
以宽基指数作为持仓的基础,能大幅降低持仓波动,且仍能获得优异的基础收益率,以优秀行业为辅,在特定的低估时刻,配置适合自己风险偏好的持仓比例,能从市场中获得高于平均值的收益率。一正一辅,相得益彰。
投资的正道是:选择最简单的题,并持之以恒。
扩展阅读:“61” 指数基金定投指南系列文章(新手必看)
$沪深300ETF(SH510300)$ $标普500ETF(SH513500)$ $纳指ETF(SH513100)$
风险提示:基金有风险,入市须谨慎。文章内容仅供参考,不构成投资建议。
谢谢六亿老师!
请教,从10年的ROE来看,纳指100目前处于历史最高位,从10年PB来看,目前处于10年高位。尽管从10年PE来看,处于历史较低位。可不可以说,目前高的盈利水平,其PE估值较低?但从目前的环境看,如果业绩下降,不能保持目前较高的盈利水平,虽然指数点位不变或下降,PE反而上升的情况呢?如目前的深证红利,就在年报更新后,因为很多成分股业绩下降,尽管指数点位没怎么上涨,但PE估值却大幅上升的情况。谢谢!
嗯,跟你这两个方式类似的。如果是存量,先分配仓位,比方一共20万,8万给沪深300,4万给A50,4万给纳指,4万给创业板50。然后根据低估情况,分批定投,可以把时间根据经验分几个月到1年不等。
如果是增量,根据仓位计划,分批定投就好。
或者形象点:某一个指数长期PE=10,一直没变化,如果某一天变成了10.1,其百分位便是100%。所以,基于时间分布的百分位尽量时间长一些更佳。当然有余力可以多区间综合判断。
61老师,刚才复盘了一下自己购买的深红利指数基金的前10大成分股(3.14 VS 5.23),发现两个疑问:
1)两个时间点之间股价增长率0.6%,但是市盈率增长率为16.6%,是因为成分股的盈利下滑吗?
2)两个时间点之间的历史百分位28%(=42.94%-14.98%),对于红利指数,历史百分位的敏感性比市盈率大这么多吗?