最近，港股投资是非常热门的话题，但大部分A股投资者，其实并不熟悉港股市场的特性，对于大部分指数基金投资者而言，更是如此。不熟悉港股，但也不想放弃港股市场，有没有一种稳妥、曲线、风险与收益均衡的路径去参与呢?
答案是有的！我们A股市场有一种指数叫做：中证沪港深互联互通系列指数，该指数系列选取沪港深交易所上市的互联互通范围内上市公司证券作为指数样本，以全面反映沪港深三地上市企业证券的整体表现。
在该系列指数中，既有宽基指数：如沪港深300指数（港股通），沪港深500指数、沪港深中小综合指数；也有行业、主题指数：如沪港深新消费指数、沪港深互联网指数、沪港深高股息指数等等。
最近半年，大伙体验了中概、恒生科技的巨幅波动，或许已经对港股的波动有了清醒的认知。为了避免投资超出“风险等级”的标的，我们更应该从宽基指数入门，港股更需如此。今天61主要介绍该系列指数中的中流砥柱，核心宽基指数：沪港深300与沪港深500指数。
一、沪港深300、500基本信息
沪港深500指数：
2、选样方法：
1）对于样本空间内的沪深市场证券，按照过去一年日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 20%的证券；对于样本空间内的香港市场证券，剔除过去一年日均成交金额不足 3000 万港元的证券；
2）对于上述剩余待选证券，按照过去一年证券日均总市值从高到低排名，选取排名较高的 500 只证券成指数样本。
3、特色：
1）囊括沪港深三地市场；
2）一共500个成分股中，包含：292个沪深300成分股，37个中证500成分股，62个恒生指数成分股，剩余大部分为港股个股。（阿里巴巴、京东、网易暂时不在其内，因暂时还未加入港股通）
3）快速纳入机制：新发行证券的市值在沪深或港股市场，证券中排名前10位，将在符合互联互通资格的第11个交易日快速纳入该指数。
沪港深300指数：
1、样本空间：沪深市场：同中证全指指数的样本空间；香港市场：同中证港股通综合指数的样本空间。规则上跟沪港深500指数有一定区别，但最终效果类似。
2、选样方法：
1）对样本空间内的沪深市场证券，按照过去一年日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 20%的证券；对样本空间内的香港市场证券，剔除过去一年日均成交金额不足 3000 万港币的证券；
2）对样本空间内剩余证券，按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名前 300 的证券作为指数样本。
3、特色：
1）囊括沪港深三地市场；
2）一共300个成分股中，包含：203个沪深300成分股，59个恒生指数成分股，剩余大部分为港股个股。（阿里巴巴、京东、网易暂时不在其内，因暂时还未加入港股通）
3）无快速纳入机制；
二、“腾茅宁”合体，中国新宽基之王？
上图61整理了各个指数的十大权重股，由上图可见：
1、沪港深300、500指数聚集了：腾讯、贵州茅台、宁德时代、美团、招商银行等中国核心企业；
3、十大权重占比较低：因为是大宽基指数，十大权重占比不高，分布较为分散；
沪港深300、500系列指数，触达沪港深三地市场，囊括了中国最优秀的企业，是典型的大蓝筹宽基指数，在丰富程度上已经超越沪深300与恒生指数，论指数的质量和宽度，确实可谓第一！
三、沪港深300、500指数的风格偏好
由上图可见：
1、沪港深300、500指数，充分接近恒生指数与沪深300；
2、在风格上：这两个指数偏向大盘股，其中大盘成长略高于大盘价值；
3、沪港深500虽有部分中证500成份股，但跟中证500关联度很低；
四、各系列指数估值情况
看了十大权重股的估值，我们也还得准确的看一些指数估值：
1、整体估值较低，受A股港股最近下挫，情理之中；
2、沪港深500：PE历史百分位25.78%，PB历史百分位13.83%，处于正常偏低估状态；
3、沪港深300：成立时间较短，可以参考500估值水平；
五、各指数收益率情况
1、全历史年化收益率：采用的是全收益指数数据，收益率看上去很低，这跟目前整体市场低位有关；长期看跑到12%+的历史年化问题不大。
2、沪港深300、500：由于成立时间不长，近些年港股又处于低位，因此收益率对比沪深300、恒生指数低不少，这是阶段问题。
3、ROE：港股ROE数据源缺乏，可以以沪深300作为基础，长期看全历史收益率基本接近ROE。
4、波动率：同样受限于成立时间，沪港深300指数历史最大回撤较低，这个没经历过08年大熊市有关，实际情况接近沪深300、恒生指数均值。
六、相应指数基金
沪港深300：目前场内只能选择国寿安保沪港深300ETF，易方达这个太小，场外也暂无基金。
沪港深500：看似选择很多，其实也仅可以选择三个：规模最大的银华$沪港深500ETF(SH517000)$ 、费率低廉的汇添富和四平八稳的富国。其他都太小了，也暂无场外基金。
从收益率看：大差不差，成立时间都仅刚满一年，还需要跑一段时间才有分析的价值。
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结语：沪港深300成立时间较短，建议继续观察一段时间。沪港深500指数成立时间较长，运转也比较稳定。相应发行的基金成立时间都不算长，指数的估值整体处于“正常偏低”接近低估的状态，可以给予相应关注。
扩展阅读：“61” 指数基金定投指南系列文章（新手必看）
$沪深300ETF(SH510300)$ $恒生ETF(SZ159920)$
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