中证500:走出青涩,未染世故的美男子

发布于: 雪球转发:28回复:124喜欢:194

作为A股指数基金投资者,我们不可能绕开两个核心指数:沪深300中证500。在61眼里,中证500是走出了20岁的青涩,却还未沾染40岁世故的美男子。

说起青涩,创业板50、科创板50便是如此,充满朝气、活力四射,但有时候又太过耀眼。它们就像一瓶二锅头,劲头十足,可以燃烧一切,包括自己。

说起世故,上证50沪深300便是如此,沉着稳重、干练豁达,但又时候有太过呵护,背负着本不该属于它们的责任。它们就像是一头老黄牛,默默耕地,偶尔还得牺牲自己。

中证500,位居其中、不偏不倚,上无拯救指数之责任,下无奋迅突破之错觉,脚踏实地,一步一个脚印的慢慢成长。

一、中证500大家庭

中证500系列其实有蛮多指数,不过实际运转下来,效果不错的主要有三个:中证500、500低波动和500质量成长,我们分别一一认识:

1、中证500沪深300指数的样本空间中,剔除沪深300指数样本以及过去一年日均总市值排名前 300 的证券;按过去一年日均成交金额由高到低排名,剔除排名后 20%的证券;将剩余证券按照过去一年日均总市值由高到低进行排名,选取排名前500的证券作为指数样本。

2、500低波动:基于中证500 指数样本,计算过去一年的日收益率的波动率(标准差)并由低到高排名;按照中证 500 指数样本的中证二级行业样本数量分布,确定各二级行
业的样本分配只数,样本总数为 150 只,样本的权重分配与其历史波动率的倒数成正
比。

3、中证500质量成长:从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本,为投资者提供多样化的投资标的,采用自由流通市值加权

具体指标:1)剔除过去三年净利润变化为负的证券;

2)剔除过去一年净利润为负的证券;

3)判断盈利能力、成长能力、盈利质量、财务杠杆;

4)金融与非金融分别计算得分,最终选择综合得分最高的100只样本;

二、成长与收益分析

由上图可见:

1、指数收益率排名:500质量 > 500低波 > 中证500

2、ROE排名:500质量 > 500低波 > 中证500

3、波动率排名:500低波 > 500质量 > 中证500

4、中证500系列指数的ROE,近4个季度的水平高于历史平均水平,说明盈利好转

5、最近5年,中证500等于“陪跑”,说明整个系列指数最近5年其实表现一般,这跟最近5年市场倾向大白马有关;

三、估值对比

具体估值,截至2022.3.18:

1、中证500(低估):PETTM = 17.73,历史百分位:1.68%;PB = 1.719,历史百分位:3.01%;

2、500低波动(低估):PE = 16.56(中证官方PE2);

3、500质量(低估):PETTM = 13.69,历史百分位:0.37%;PB = 1.988,历史百分位:4.47%;

四、中证500主要指数基金对比

跟踪中证500的指数基金非常之多,又分为:场内ETF、场外指数基金、场内增强ETF、场外增强指数基金,61一一罗列,请各位慢慢细看:

1、场内ETF

场内ETF中,费率一般为0.5%+0.1%,低的为0.15%+0.05%,我们可以关注的ETF有:

1)南方中证500:规模最大,资历最老;

2)易方达中证500:费率便宜,近三年收益率优秀;

3)华泰柏瑞中证500:费率便宜,规模合适,近三年、5年收益率优秀;

4)鹏华中证500费率便宜、规模合适,近一年收益率优秀;

2、场内增强ETF

场内增强ETF是最近新开发的一类ETF,顾名思义,既是增强又是ETF,是我们后续可以选择的一个优秀品种,不过目前该类ETF成立时间都很短,我们暂时保持观察就好。

3、场外指数基金

场外选择也有不少:

1)南方中证500联接:最老资格,最大规模;

2)天弘中证500联接:近3年收益率最高;

3)易方达中证500联接:规模合适,费率低廉,表现尚可;

4)东财中证500联接:规模合适,近1年表现最好;

4、场外增强指数基金

沪深300中证500的增强基金是最多的,中证500因为盘子小、成份股多,更是很多量化基金的首选标的,因此如何选择500增强指数基金是一个难事。由于数据太多,表现目前仅对比了规模大于5亿的基金,61后续还会分析1.5-5亿规模的500增强指数基金。

从数据上看:

1)富国中证500增强:最老牌的500指增;

2)西部利得中证500增强:近1、3、5年历史收益率均表现较好;

3)申万菱信中证500增强:近5年历史收益率最佳;

4)国投瑞信中证500增强:近1、3年收益率表现优异;

5)浙商中证500增强:最便宜的500指增,收益率也不错;

整体上来说,500增强的效果还是不错的,但是不同的指增之间的差距又非常的大,需要有一定的判断经验。我们在选择指增基金时可以考虑以下维度:1) 有足够经验的基金公司;2) 规模不宜过大,增额收益除了选股,打新也很重要;3)查看历史收益率,不求最好,但求长期稳定;4)费率当然还是便宜一些为好。

五、500低波、500质量指数基金

500质量成立时间不久,因此近年的收益率数据并不完整,但指数本身的收益率不错,有兴趣的朋友可以关注,选择上比较单一,场内易方达中证500质量成长ETF场外鹏扬中证500质量成长A。由于基金成立年限均较短,大伙先纳入观察也好。

500低波动虽然成立较长时间,但跟踪的指数也不多,场内的华安中证500低波动规模还较小,暂时建议选择定投场外的景顺长城中证500低波,毕竟收益率要好一些。

================

结语:

61建议,持仓配比上,中证500不能缺乏,但也不用配置过高。以MSCI A50 + 沪深300 + 中证500 + 双创50 的角度去思考整个A股宽基的搭配即可。

文内数据众多,61笔力有限,难免错漏,还望斧正。



扩展阅读:“61” 指数基金定投指南系列文章(新手必看)

$南方中证500ETF联接(F160119)$   $西部利得中证500指数增强A(F502000)$ $西部利得中证500指数增强A(F502000)$

@今日话题 @ETF星推官 @雪球创作者中心 @雪球基金

#老司基硬核测评#   #雪球星计划#     #雪球ETF星推官#    

风险提示:基金有风险,入市须谨慎。文章内容仅供参考,不构成投资建议。

精彩讨论

机器猫18402022-03-19 11:01

500质量是不错的,能干掉不少500增强。中证500增强的效果显然会比沪深300更好,毕竟500成分股鱼龙混杂,适当增加一下策略,确实有一定效用。
只是选择增强挺麻烦,你看着挺好,实际半年下来收益率低的不行,看着不行的突然又爆发,很看脸。
$沪深300ETF(SH510300)$ $中证500ETF(SH510500)$ $红利ETF(SH510880)$

纳兰北隼2022-03-19 13:41

时也,命也。看21年以后成立的都是绿的,难啊。还有个15年5月29日成立的,同情个,做了7年还是绿的,完美验证了低估买入的重要性。

山水间1882022-03-19 10:30

61老师有时间也写一篇沪深300吧

六亿居士2022-03-19 23:25

哦,凡是指数名字上有“增强”的为主动增强,也就是增强型指数基金,基金经理有20%的挪腾空间。而文中提到的“被动增强”,是指不同的“策略”加强指数,比方500低波动,就是增加了“波动率因子”、500质量就是增强了“质量与成长因子”。
就类型上来说,主动加强的指数,属于“增强指数”,有一定的主观性;被动策略型的指数,仍旧是标准的“指数基金”,其规则直接公示,规则很明确,好歹都在编制规则里,继续保持100%被动。

实诚的涨幅小实验室2022-03-19 13:07

文章比喻形象,通俗易懂!阐述清楚明了

全部讨论