“银行”一词始于意大利文Banca，原意是商业交易所用的桌椅。英语转化为Bank，原意为存钱的柜子。在中国历史上曾以白银为主要的货币材料，经商的店铺称为“行”，故译为“银行”。
中国最早使用“银行”是在太平天国时期洪仁玕所著《资政新篇》（1895年）中。有资料表明，我国古代已有“银行”一词，最早起始于唐代（公元618－907年），公元845年苏州出现了“金银行”，北宋书法家蔡襄《教民十六事》一文中说，“银行辄造吹银出卖，许人告捉”……
一、百业之母有点惨
这些年是银行指数的萧瑟之年，自2017年2月21日起至今，银行价格指数从6000点左右涨至目前的6666.5点，累计涨幅仅11%左右![[苦涩]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_75_bitter.png?v=1 "[苦涩]"){kind=small}
。当然其中未计算分红，因此从准确角度，我们应该去看中证银行全收益指数，该指数代码：H20180 。
从中证银行全收益指数看：2017年1月1日 7652.97点，2022年2月22日 10786.61点；5年累计涨幅也仅仅是40.95%，近5年复合年化仅7.11%，当然比存银行还是要好点。
但这也正是强周期行业指数的现状，躺6年爆1年，爆的时候千好万好，躺的时候“问题一堆”。普通投资者其实无需去较劲这背后的恩怨是非，根据自身的风险偏好、经验能力、持仓安排，做好相应的布局即可。
当然，无论选择与否，都应当对相应指数有基础的理解。
二、银行指数对比
1、中证银行：为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，形成中证全指行业指数，该指数为中证银行行业指数。
2、300非银：沪深300非银行金融指数从沪深300指数样本中选择属于对应行业的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深300指数样本中非银行金融主题上市公司证券的整体表现。
3、HK银行：中证香港银行投资指数从港股通证券范围内选取银行行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内银行业上市公司证券的整体表现。这里要提醒的是该指数样本数较少，目前仅14个成分股，存在集中度较高的风险。
从投资银行业的角度，中证银行已经足够，不过考虑到港股银行的价格优势，61也一并纳入了HK银行作为对比。而作为金融行业的三大巨头：证券、保险、银行，61也增加了300非银指数作为对比参考。
三、各指数ROE与行业分布
从ROE看，银行（10.87%）比非银（11.15%）要低一些，但大家属于“叔叔伯伯”，谁也别笑话谁。
要提醒的是：银行的ROE一直在降，10年均值在14%左右，但最近降至10.87%；而300非银的ROE并不稳定，波动较大。
从行业分布看，中证银行主要包含：国有大型银行、股份制银行、城农商行，核心还是在国有大型银行+股份制银行，质量没问题。
300非银，主要就是证券和保险，不过其实证券成分股数量充分，保险成份股数量较少，只是中国平安权重较高。
HK银行，一共14个成分股，基本都是国有大行、核心股份制银行、以及个别港股本地银行。
四、各指数十大权重股
中证银行：前十大合计69.25%，大家比较喜欢的银行基本都在里面，而且招商银行、兴业银行权重较高，也符合目前市场上对于优质股份制银行的需求。
300非银：前十大合计74.38%，其中保险企业为中国平安和中国太保，其余则为证券公司，比较亮眼的是东方财富，唯一非国有上市公司。
HK银行：前十大合计95.79%，集中度最高，毕竟才14个成分股，全是银行巨无霸。当然特色是其在港股上市，且内含汇丰控股、恒生银行等港股银行企业。
五、各指数估值水平
中证银行：PB = 0.661 ，当前分位点 2.61%，低估；
300非银：PB = 1.476 ，当前分位点 0.15%，低估；
HK银行：PB = 0.585 ，当前分位点 17.82%，低估；最近港股银行涨了一波，目前历史百分位稍微上来一些，但其绝对估值仍旧非常低。
六、相关指数基金
中证银行：场内规模最大的是$银行ETF(SH512800)$ ，场外最大的是$天弘中证银行指数A(F001594)$ ，这两个费率也正常。易方达最新发布的516310费率一如既往的很低，不过成立时间略短。富国和招商的费率比较高一点。
300非银：独苗，就易方达在跟踪，场内名字是$证券保险ETF(SH512070)$ ，确实比300非银直观一些。
HK银行：只有鹏华和泰康有跟踪，泰康规模不足1亿，因此仅分享了鹏华的信息。
七、结语：
1、周期股：银行、保险、证券均是强周期行业指数，选择周期行业指数需要有一定的行业分析经验与持有经验，否则躺平不动的时期，没有经验的朋友是很难熬的；
2、低估：即便开年至今，涨了一些些，但银行整体估值水平仍然很低，有经验的朋友可以慢慢定投；
3、替代方案：考虑到周期风险，普通投资者可以用“宽基价值类指数”替代周期行业指数，诸如：300价值；
4、何时归来？61无法预测市场，只做基本分析，作为天枰的两端，成长与价值孰优孰劣是永恒的话题，但价值回归只会迟到、不会缺席。
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