新手第九课:图解指数基金止盈的6种方式

止盈是每一个投资者必须面对的核心问题,在61看来,止盈并非独立于投资体系之外,止盈应该是我们整体投资计划的一部分,我们需要在定投之前就已经确定好不同指数基金的止盈方式。

不要等到需要止盈时,“凭感觉”操作,这样容易“后悔”,产生不必要的浪费。61其实写过不少止盈方式,不过更多的是在各指数分析时,写在了文章中,这次独立拿出来,总结成一文,方便新手参考。

为了方便新人理解,61尽量用图表来解释这几种止盈方式:

一、浮盈止盈

顾名思义,就是基于“浮盈”比例,设定的止盈线。这是我们最起步、最常见的止盈方式之一。例如:持仓标的浮盈30%止盈,这个方式相对粗糙,并没有考虑持有年限,也没有区分持有标的的弹性,也没有考虑指数的估值水平。

何为弹性:不同的指数,基于其不同的特色、成长性、波动率,历史回溯看高低起伏的“弹性”是不一样的。为了能提供止盈的效率,61建议针对不同的指数波动率,设定不同的止盈百分比。

沪深300为例,我们可以观察其最近10年波动率:

61取了近十年沪深300的主要升幅阶段数据,从数据看,主要升幅波动在30-50%,碰到牛市高达150%。

基于以上数据,短期小波动无视的情况下,考虑到不一定买在最低点,也不可能卖在最高点,沪深300可以设定20%-30%的浮盈止盈条件。不同的指数,可以根据历史波动幅度,调整止盈条件,这个需要一定的分析能力。

当然,这个方式很难吃到牛市。


二、年化止盈

浮盈止盈并没有关注“持有年限”,有时候虽然浮盈30%,但实际上已经持有5年,年化算下来,可能还不到银行理财。

这个时候我们就需要使用:年化止盈。年化收益率止盈的基础设定条件,可以根据指数的全历史年化收益率结合该指数的ROE来看,这两个指标一定程度上反应了该指数的长期收益率。

举个例子:以沪深300指数复合年收益率10%左右,那么可以设定持有一年的收益率要求是10%,持有两年整的收益率=10%+((1+10%)×10%)=21%,同理:持有三年的收益率=33.1%。

不同指数的基础ROE在61的估值表内有说明,61后续也会继续迭代更新,尽可能相对准确。


三、高估止盈

高估止盈是需要估值判断的,没有估值判断,也就没有“高估”一说,下图是以前61介绍如何定投时的图,该图演示了定投的方式。

当指数估值到达历史百分位70%或80%时,我们就可以实施止盈,该方式需要较长的持有周期,能较好的吃到历史相对高位收益。

但可以明显看到,“山顶”的收益是吃不到的,毕竟上图是观后镜,我们在前进中无法判断何时是历史最高点,只能用70%、80%等值相对高的获取收益率。

关于指数是否高估,可以每周查看最新估值表:“61”指数基金估值表(2021.11.29期)


四、高点回撤止盈

我们确实很难预测何时是最高点,退而求其次的办法是:等它从高点回落一段时间,比方自前方高点回落10%或20%的时候止盈,这个方式适合“弹性高”的指数。

比方年初的酒类和现在暴热的光伏、碳中和,我们其实很难判断在“市场暴热”时,该指数会涨到什么地步。

中证消费指数为例:

上图为例,中证消费指数在2021年3月初到达阶段高点,我们无法判断是否为顶点,可以继续等待,到下跌至蓝色部位时,大概率能发觉,上述红圈位置为阶段高点,蓝色区域适合“高点回撤止盈”

这个方式难度颇高,首先有可能是假摔,下跌后继续上涨。然后在下跌后,也容易产生“浮盈回撤厌恶”情绪,有时候“贪婪作祟”,还想再涨回去。

但对比高估止盈来说,实际上蓝圈位置会比“中证消费”高估止盈更佳,原因是这类高波动高成长行业指数,有时候会比较“不理性”


五、高估分批止盈

61推荐的是这个方式:高估时,定期分批止盈。

具体操作如下:

1、判断指数是否进入高估,如果是,则开始制定止盈计划,每周一轮,每次减仓10%标的仓位。

2、第二周继续判断是否高估,如果是,则继续减仓10%;如果不是则持仓部分保持不动,继续等待机会;

3、后续连续10周,如果一直高涨,则会在第10周清仓完毕,也就是10×10%=100%。止盈完,继续涨也不用懊恼,基本上已经吃了大部分肉了。

4、后续如果几周后下跌,则相当于高位止盈一部分,持仓继续保留,套出现的现金等待目标低估,或者定投其他低估优秀指数,实现资金更高的使用效率。

5、10%,10周,可以自由定义,61是考虑到A股的牛市一般持续时长而定的数据,你也可以定义为8%+12周,或者15%+7周等。

这个方式结合低估定投、正常时长期持有,高估时分批止盈,能获得较高的整体收益率。

示例如上图,大家由图可见,红色小圈就是执行止盈的节点,随着时间推移,只要指数还处于高估的位置,就不断止盈,整个体系下来,我们一定卖不到最高点,但能相对的卖在高估的位置。

当然上图是比较乐观的趋势,有时候可能两次止盈后就会落。也可能指数一路高估到天际,然后我们只是止盈在前半段。

但是,我们也明白,人非圣贤,哪能卖在最高点?适可而止,等待下一轮定投吧。


六、永不止盈

部分市场属于“有效市场”,以美股的“标普500”指数为例,该指数在较长时间里,一直保持在一个相对合理的估值水平,那么止盈就是亏损。此类市场,优秀宽基指数可以长期持有,除非出现极度不理性的高估,例如“互联网泡沫”时代才会止盈。

部分指数属于“躺平”模式,以红利指数为例,该指数以高股息率作为特性,指数有非常强的安全边际,且能产生非常高的现金流。而且很多人持有红利指数的目的,很多是为了养老,当进入较大年龄之后,我们也没有很多精力、能力去盯着指数是否高估,“躺平”一点长期持有,每年乐呵呵的拿分红来养老,也是不错的。


七、结语

股市里常言:会买是入门,会卖才是高手。

以上方法有时候是可以混搭的,比方第一个方法也可以采用“浮盈分批止盈”,高估止盈也可以升级为“基于估值绝对值,进行分批止盈”,用浮盈比、估值绝对值等指标来进行“分批”,同样能优化收益率。

同样连红利指数都可以使用“根据股息率,分批止盈”。例如官方股息率2:<4.5%止盈33%,4.0%止盈33%,3.5%止盈34%。

以上所有指标只是介绍而已,所有止盈策略还望各位自行设定,本文仅仅是61浅薄且主观的理解,如果错漏还望海涵,如有好的方法,请不吝留言分享。



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风险提示:基金有风险,入市须谨慎。文章内容仅供参考,不构成投资建议

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精彩评论

3C的水壶2021-12-03 14:13

我是喜欢等跟踪的指数明显加速上涨了,从加速开始到一个月左右后考虑开始减仓。正常情况不减。

珞珈山上2021-12-04 11:11

投资要重“道”轻“术”,我觉得基金止盈得看你买基金的初衷,是赚贝塔的钱还是阿尔法的钱。如果管理人一直能超额收益那就放心拿着,比如我投的睿远只买不卖,每次市场悲观时就买,除非哪天觉得睿远确实不行了。买的私募正圆、因诺、星阔、白鹭也是这个逻辑。

土拨猫2021-12-03 11:36

我认同61老师的高估分批止盈方法,高估分批止盈的好处在于能够顺应内心贪婪的情绪,不会由于全部止盈看到基金还在上涨产生后悔心理,分批止盈虽然盈利逐渐减少,但也能够逐渐降低持仓风险,高估止盈不可避免会遭遇市场暴跌带来的收益亏损,但由于前期已经分批止盈,即便亏损也不会太多,看到距离最高点的回撤超过10%或20%,把剩余基金份额全部止盈,旁观股市下跌。能够最大限度保留赚取的收益。

投资之路20172021-12-04 09:58

我真想永不止盈,就怕基金经理们辜负我的期望

六亿居士2021-12-03 16:47

8-12%这个收益率是指数收益率基准线,是内增长决定的,是“傻乎乎长持”的收益率,是不“低估买、高估卖”的情况下,能实现的收益率。
如果希望稍微多一点,那就采用低估定投,高估分批止盈,吃最大的增益部分,从而实现一定的增幅收益至10-15%。
而你讲的在“阶段中”,提升资金效率,波段高抛低吸,就需要很强的能力了,这个需要个人的修行。61写文重在入门,至于最终修行到哪个段位,全靠各位自行发挥了。
当然,实际操作来说,能否做好这种波段,61是持悲观态度的,因为绝大部分普通投资者,并没有“择股和择时”的能力。
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上船学基04-20 11:47

大有帮助

小猫聊财会04-15 18:30

今天学完这课,谢谢

小师看世界Liszt04-06 10:02

基金的6种止盈方式

帆布鞋k9703-20 21:10

好文

我是奢侈品01-31 08:09

六亿老师测算过红利基金一直不卖、分红再买入、长期持有的历史数据吗?谢谢