还记得刚接触互联网那会，写过白酒行业的长文，曾说白酒是特别的赛道，而在今年消费股回调，最近在经济回暖，主板企稳的背景下，再来论述下作为消费股主题酒这个行业的投资价值。
为何特别有兴趣想提起酒企的研究呢？因为站在时间的维度上，GDP结构的调整，其实是居民消费升级的过程，那么经济中消费占比会继续上升，作为消费股的酒企而言，赶上时代的风口，而且经济的回暖，会带动各地陆续出台刺激消费的手段，促进消费持续恢复，那么消费股，尤其是酒类行业肯定是受益的。
关键的是白酒行业与其他消费赛道不同，比如高端白酒拥有定价权，属于轻奢快消费品模式，那些知名的酒类名牌往往都能够经得起历史的考验，记住我说的是历史的考验，而不是像有些企业，在行业风口的时候风光无限，当风口过去的时候，又沦落为平淡无奇，没什么人关注的企业，随着时间这些夕阳产业就会被替代，而知名的白酒品牌与此不同，拥有强大的消费者心智，是社会交往，情感接触的重要环节，所以知名白酒作为人类社会交际的载体而存在着，记得之前阅读书籍那会，阅读到明朝时候就有茅台酒，因此很多知名白酒是拥有悠久历史的，是能够经得起历史考验的行业。
投资界总是喜欢流行那么一句话，买入的企业最好是能颠覆世界的，比如特斯拉，亚马逊等等，但是殊不知这些颠覆世界的行业，往往也容易被后来者颠覆，因为他们代表着新时代的科技高度，当后来者居上的时候，这些企业就会被颠覆，曾经的诺基亚是这样，IBM也是这样，因此与其买入改变世界的企业，不如买入不被世界改变的企业，这是我更青睐的方向，历经岁月成为经典，品牌永远存在着，伴随着人类的文明一直发展，这样的企业市值必然有所作为，因此知名白酒就拥有着这样的属性，所以这也是这篇文章想要探讨的目的，首先从整个酒类行业的收益角度来研究。
比如酒ETF（512690），具备代表酒类的行业指数基金，从过往走势对比宽基指数来衡量收益，如图：
投资者可以看到中证酒指数的收益，从2008年至18年，收益是遥遥领先于沪深300以及上证50的，要知道18年之前白酒股还没有成为赛道股的代表，即使如此，收益层面仍然领先于那些主要的宽基指数，因此沪深300要是有定投的价值，那么中证酒指数则有过之而无不及。
所以酒ETF深受投资者的喜爱，基金规模与份额也是逐步提升，即使在今年一季度基金销售极其萧条的时候，大多数投资者都不愿意购买基金，但是酒ETF的申购仍然创出历史新高，如图所示：
从21年4月该基金规模就不断提升，就算是很多热门主题赛道基金销售惨淡的时候，也丝毫没有影响酒ETF的申购，可见投资者对于该行业的认可，那么这份认可背后的动力是什么呢？那便是机构的资金也偏爱于这些知名的企业，比如茅台，五粮液，青岛啤酒，从酒ETF前十大持仓股层面来研究：
茅台，五粮液，泸州老窖，山西汾酒，以及洋河股份占中证就指数的60%左右，知名的白酒对于指数有着举足轻重的作用，甚至不客气的说，这些知名的白酒企业的股价就代表着中证白酒的走势，但是随着啤酒行业格局的定调，知名度的提升，有望提升在酒类ETF的占比，当下青岛啤酒与重庆啤酒占比相加也要达到7%左右，因此这些知名的白酒与啤酒的发展就是中证酒指数的走势。
以较为行业的角度出发，我们继续从跟踪中证白酒指数的酒ETF这些年的表现来衡量收益，假设投资者从该基金成立的时候就开始投资，那么可以获得多少的利润呢？
该基金复权以后的价格为2.4，最高的价格为3.12，而该产品成立时间为19年，因此酒ETF的收益做到了3年翻一倍，年化收益妥妥的30%以上，跑赢基本所有的行业指数基金，而这背后是资金的青睐，也是酒企业绩的表现，所以作为白酒龙头的茅台，五粮液纷纷火了，成为投资者的焦点，甚至投资者称茅台为酱香科技，而啤酒股的青岛啤酒也一度成为投资者手中的香饽饽，在企业高速发展的背景下，带来业绩与估值的共振，给买入酒类行业的投资者带来超额的收益，那么我们继续追问以下几个问题。
通过基金布局消费的相关资产是个好选择吗？
个人认为对于那些不太善于深入研究企业的投资者而言，行业指数基金仍然是投资的最佳策略，因为可以避免个股的利空，只要抓住行业发展的大趋势，在恰当的实际买入，从而就可以获得行业发展所带来的利润，因此通过基金布局消费相关的资产，如酒ETF，要比直接买入个股更为实际。
如何看待酒ETF的投资机会？
也许当下酒ETF的估值层面仍然不是最为便宜的，但是该赛道仍然是最为特别的，正如本文的标题所言，白酒行业是与众不同的赛道，拥有提价权，但是成本却不会因此而大幅提高，只要建设好品牌形象，与消费者心智，那么居民收入的提高，加上社交的需要，这些知名白酒企业的业绩仍然会不断创出新高，站在这个角度理解，酒ETF是可以作为长期定投的指数基金去研究，根本原因则在于，拉长时间的维度，收益跑赢沪深300与上证50，而该行业也是经得起历史考验的，因此定投的策略尤其适用于酒ETF这样与时间交朋友的行业指数基金。
哪些酒类的个股最值得投资呢？
关于这个话题就需要连接到本文的主题，与众不同的赛道，经得起历史考验的企业，首先让我们来说下白酒，个人认为白酒行业的竞争格局是金字塔模式，也就是越高端的白酒越容易获得竞争优势，因为白酒并不是作为消费饮品而存在的，定价权与品牌知名度才是白酒行业真正的护城河，立足于这个角度，茅台，五粮液仍然是白酒个股中王者的存在。
要知道白酒真正的作用仍然是情感需求，比如你去见你对象家里人的时候，带着茅台五粮液，是不是比带着普通白酒更有面子呢？这是固然的，带着贵重的礼物会让人觉得你对于这件事情的重视，从而给你印象上加分，人是好面子的，情感需求就会促使这些知名白酒地位不断提升，因此茅台五粮液可以成为送礼的方式，而且还是高端礼品。
不仅是情感需求，还有社交需要，比如你在谈生意的时候，很重要的一笔订单，在饭桌上的时候，你用茅台五粮液去招待你的客人，是不是要比那些普通白酒更显得对于你客户的重视呢？难道你桌子上摆着二锅头，人家反而会对你的印象加分？这是不现实的，因此茅台，五粮液不仅拥有送礼加分的属性，还具备着社交谈事情所需要的存在，原因在于这些白酒背后有着强大的消费者心智，拿茅台五粮液去招待你的客户会显得格外的重视，让人觉得你是特别在意这件事情，我对于你的尊重达到了极限，用最好的酒招待我最尊重的客户，这在印象上仍然是加分的，所以白酒文化与饭桌文化有着密不可分的联系，当社会经济发展格外景气的时候，或者经济回暖的时候，一定会带来这些社交属性的白酒销量，背后的逻辑则是，人是情感的动物，因此攀比的心，与差异化的对待会使得这些拥有情感，精神属性的商品带来销量。
巴菲特曾经举过一个非常好的例子，那就是喜诗糖果，大概意思是这样，如果情人节一个小伙向他喜欢的爱人表达爱意，不送喜诗糖果的巧克力，反而跑到城外买来格外廉价的巧克力，还和女友炫耀的说，瞧亲爱的，我多么的聪明，同样好吃的巧克力，我花更便宜的钱，那么这段恋情可能随之而结束，因此喜诗糖果也作为恋爱情感的需要，你送你对象喜诗糖果表达的其实不是这巧克力有多么的好吃，而是我对你的爱意，对你的重视，这会让你的对象所感觉到你对她的爱，因此拥有恋爱精神属性的喜诗糖果业绩不断提升，给巴菲特带来超额的投资收益，是伟大投资家巴菲特生涯一笔十分了不起的投资。
相同的道理，茅台五粮液也拥有这样的特质，办婚礼的时候，送礼的时候，谈生意的时候，每当你使用的是茅台五粮液，总是会让你加分，因此这些酒本质上不是用来喝的，而是用来满足内心的愉悦，或者身份的象征，现实中这样的现象比比皆是，比如喝茅台的那些人，总是喜欢晒下朋友圈，彰显下自己的身份，这就是茅台酒所带来的威力，茅台与尊贵联系起来，因此本质层面茅台五粮液就是奢侈品，但与奢侈品不同的是，他拥有饮品的特点，属于快消类轻奢品，这样的定义我觉得更为恰当，而这些酒品牌的护城河极其之深，因为人性是不会改变的，所以抓住消费者心智，又有历史背景的茅台，五粮液站在岁月的过程中，企业的发展会越来越好，这一点我是相信的，所以白酒行业在挑选个股层面，仍然要侧重于高端的知名品牌。
因为在定价权方面，只有茅台五粮液提价，那么二线白酒才有资格提价，而反之当茅台五粮液降价的时候，那些二线白酒也要跟着降价，不然价格对等的时候，其他白酒品牌何来的销量呢？如果你是消费者，在差不多的价格你会喝茅台五粮液，还是其他品牌的酒呢？因此白酒行业很像是金字塔的行业模式，这就是高端白酒才拥有更好未来的本质逻辑，那么啤酒行业呢？
我认为啤酒行业与白酒不同，不是送礼以及情感的需求，而是做大产能，走向寡头，固然啤酒行业也有品牌优势，但提价权方面不如高端白酒，因此渠道，以及成本的管控，大众消费者的认可才是最重要的，啤酒更类似于可口可乐，是属于饮品的存在，如何得到大众消费者的心智才是真正的护城河，而不是建立情感，文化，精神层面的品牌形象，应该做到渠道的优势，消费者心智的建立，才是啤酒企业的发展目的。
以可口可乐来说，这家企业的真正的优势是什么呢？首先来自于渠道，可口可乐拥有全球完整产业链以及渠道销售层面的优势，其次则是消费者心智，当你喝可口可乐的时候很容易与快乐联系起来，因此快乐成为可口可乐的主题宣传，当与朋友聚会的时候，总会先想到以可口可乐作为主要饮品，基于这样的逻辑，啤酒也要走这样的发展路线，因为啤酒是饮品而不是礼品，所以打造完整的产业链以及渠道优势，还有建立消费者心智是啤酒企业的必经之路，从这个角度而言，青岛啤酒是目前所有啤酒行业当中作为出色的，在挑选个股方面当然也应该更倾向于这些领域具备优势的啤酒企业。
当然说了那么多，这些都是我对于酒类企业一些肤浅的看法，这些观点都是立足于行业发展的基础上，在挑选个股的时候，不仅需要了解企业的未来，行业的发展，更重要的则是企业的估值，这是获利与亏损的主要逻辑，再优秀的企业如果你买的价格贵，也会给你带来亏损，反之平庸的企业，你买的足够的便宜，也会给你带来收益，所以估值在投资的过程中起到十分关键的作用，投资者在买入个股的时候，一定要在意估值的高低，不客气的说，撇开估值的投资，那压根就不能说投资，应该是炒股或者是赌博。
投资是修正价值观，磨练自我内心的过程，在投资的过程中，你会遇到很多有趣的事情，也会遇到很多的挫折，比如你买入的股票不拉升，甚至还会下跌，有时候你会怀疑自己的投资行为，乃至自我的投资理念也会被股价颠覆，这就是需要你磨练自我心智，修正价值观的意义所在，只有当你不断进步，不断学习，不断提升的时候，你的收益才会随着而上升，一定要记住，投资这条道路没有任何的捷近，你所赚的每一笔钱都来自于你的认知，投机取巧的想法在投资行业是不适用的，只有踏踏实实的研究企业，建立自我正确的投资体系才是你应该去做的。
这就是这篇文章想要和大家分享的知识，酒是作为消费股中最为特别的存在，该赛道与任何行业都不一样，格外的与众不同，而且知名的白酒企业经得起历史的考验，因此酒ETF是值得投资者所关注的，但是投资仍然要注意风险意识，比如运用定投的策略弱化自己买入的成本，在股价启动的时候保持冷静的思维，要记住有钱是不怕买不到优秀企业的，不要贪婪，更不要急功近利，那么带着这样的想法做投资方能走的长远，这样的投资理念会使你在投资的过程中走的更加的稳健，给你带来的好处，不仅是增加了你的财富，更重要的是提升了自我的价值观，这对于人生而言也是十分重要的，当这样的思想影响着你生活的行为时，那么你才是那位与众不同的投资者。
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