财政部：1-8月累计，印花税收入3063亿元，同比增长34.8%；其中，证券交易印花税收入1990亿元，同比增长39.5%；
而且市场成交额连续突破万亿，打破了15年杠杆牛市的最高纪录，貌似现在万亿成交额是家常便饭，曾经两市达到万亿成交额仿佛是非常少见的，是只有市场足够火热的时候才可以达到，而现在没有达到万亿成交额才是非常令人好奇的，投资者也习惯了破万亿的市场，也能够说明资本市场的地位一直在提升。
站在市场的角度去理解，券商这个行业是最能够受益于市场的景气度，因为该行业的业绩与市场密不可分，所以三季度的业绩一定是超出预估的，那么会赚取多少亿利润呢？其实只要公布一家头部券商的业绩披露，那么根据业务结构与行业地位就能够知道券商三季度的收入实力，但是目前三季度业绩还没有出炉，在这里我提供一个业绩角度让大家去衡量券商三季度的成绩。
对于头部券商的业绩其实非常容易计算，因为头部券商这些年的业务结构多元，所以具备了业绩平滑的能力，半年度中信的净利润是121.98亿，国泰君安是80.13亿，华泰是77.7亿，而去年这三家券商的全年业绩分别为149亿，111亿，108亿，所以中信只要赚取超过30亿的利润就可以超过去年全年的净利润，那么我想是毫无压力的，所以三季度中信的业绩是一定超过了去年的净利润总额，而国泰与华泰应该是能够与去年全年净利润持平，这个业绩预估应该是比较合理的。
所以这几家行业最具备竞争优势的头部券商，基本三季度业绩就可以超越去年全年业绩，要不就是持平，而招商广发这些相对比较逊色一些，应该是接近于去年全年业绩，投资者以去年的全年净利润来对比今年三季度是非常不错的角度，而一些持平去年业绩的券商，那四季度则是他们最为疯狂的时刻，因为四季度业绩赚到的钱就是今年的业绩增速，不仅如此，要知道还有利好的现象是，去年券商年底是计提减值的，尤其是头部券商，所以今年这些券商首先没有什么计提的压力，其次资产质量是夯实的，而当下市场万亿成交量都是起步的时候，那么对于券商三季度业绩也有一定的拉动作用，所以中信，华泰这些券商今年的利润是可以超出历史新高的，这个历史新高是指赚取了企业成立以来的最高利润，这就是券商业绩层面所带来的利好，而且现实层面应该完全与我的这个逻辑所贴合的。
那么当下的估值，以全年业绩为动态估算，中信应该在15倍左右，而华泰与国泰则在12倍不到，PB方面一些头部券商也没有达到1.5倍，所以具备估值优势的头部券商只有股价上涨百分之30那么才能够说是估值修复，处于合理的估值，以这样的逻辑来看待，头部券商不仅是业绩层面是惊艳的，而当下的估值也是相对于较为便宜的。
那么你认为资金会是傻瓜吗？这就是我之前说的，券商虽然股价有所调整但是不会更改向上的逻辑，原因就是三季度业绩仍然超出市场的预估，业绩层面具备支撑，其次估值层面还是相对较为便宜，还具备估值提升的条件，那么业绩的确定与估值的便宜是一定能够吸引到市场的资金，这就是为什么券商相比于之前，当下是非常受到关注的，机构持有的仓位也在提升。
唯一不利于券商的就是最近市场调整，一些传统蓝筹股的估值实在是太便宜啦，比如银行，保险等等，银行的估值又回到了之前的5倍左右，而保险也有6倍多的估值，所以10多倍的券商对比与他们没有之前显得那么便宜，市场行业的低估值对于券商而言是不利的，但是从当下而言，我认为资金仍然会选择有具备确定的券商，为何这么说呢？如此站在长远配置角度的话，那么肯定选择估值修复空间很足的行业，但是资金是有情绪的，因为很多低估值的这些银行，保险是受到了房地产利空的冲击，所以很多资金是会回避那些受利空影响的行业，即使一些个股确实也没有被影响到，但是资金是带有情绪的，他们是不会理睬这些的，他们宁可选择业绩层面，以及现象层面更有利好的行业，这是市场的普遍行为。
另外我发现机构的资金有一个特点，那就是到了年底总是会选择一些较为稳健的资产，大家可以去统计数据，银行发动行情的时候基本都是在年底，还有一些低估值的蓝筹股比如基建这些都是如此，所以机构年底的配置偏好就是具备估值优势的稳健型资产，而正如我之前的逻辑，今年的券商业绩火热应该是可以贯穿全年的，并且头部券商的估值仍然较为便宜，所以资金会持续关注券商，这个逻辑是认为是成立的，所以此次券商只是调整，而不是市场很多人说的那样又要开始回调到创出新低，这样的言论是站不住脚的，是完全因为股价稍微下跌所臆想出来的，作为投资者还是要站在价值的角度去理解。
那么券商股价仍然会走高的主逻辑就是，三季度业绩超出预估，头部券仍然具备估值优势，去年计提减值资产质量夯实，而万亿成交额成为市场起步的时候券商全年业绩也值得期待，当下的资金又是回避与房地产挂钩的产业，机构到年底的行为风格偏向于稳健的资产，所以具备估值优势的头部券商肯定是资金理想的选择，那么你还会认为券商股价的波动是趋势向下吗？那肯定是股价调整，不会更改向上的趋势啊，只要你的逻辑是正确的，那么投资行为就是正确的，所以投资比拼的是买入的逻辑，而这篇文章所说的逻辑就是券商股价拉升的动力，但是投资者要记住，券商行业仍然是具备周期特点的，所以一定不要做趋势交易者，也就是股价拉升的时候去追，而是一定要注意买入的成本，券商的投资策略还是以熊市买牛市卖的逆向操作，这与市场很多投资者的想法不一样，但这却是投资券商真正的真确方式，人弃我取，人取我予才能够获得超额的收益，让我们共同展望券商行业的未来，以及期待接下来的表现吧。
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