券商三季度业绩会创出新高

财政部:1-8月累计,印花税收入3063亿元,同比增长34.8%;其中,证券交易印花税收入1990亿元,同比增长39.5%;

而且市场成交额连续突破万亿,打破了15年杠杆牛市的最高纪录,貌似现在万亿成交额是家常便饭,曾经两市达到万亿成交额仿佛是非常少见的,是只有市场足够火热的时候才可以达到,而现在没有达到万亿成交额才是非常令人好奇的,投资者也习惯了破万亿的市场,也能够说明资本市场的地位一直在提升。

站在市场的角度去理解,券商这个行业是最能够受益于市场的景气度,因为该行业的业绩与市场密不可分,所以三季度的业绩一定是超出预估的,那么会赚取多少亿利润呢?其实只要公布一家头部券商的业绩披露,那么根据业务结构与行业地位就能够知道券商三季度的收入实力,但是目前三季度业绩还没有出炉,在这里我提供一个业绩角度让大家去衡量券商三季度的成绩。

对于头部券商的业绩其实非常容易计算,因为头部券商这些年的业务结构多元,所以具备了业绩平滑的能力,半年度中信的净利润是121.98亿,国泰君安是80.13亿,华泰是77.7亿,而去年这三家券商的全年业绩分别为149亿,111亿,108亿,所以中信只要赚取超过30亿的利润就可以超过去年全年的净利润,那么我想是毫无压力的,所以三季度中信的业绩是一定超过了去年的净利润总额,而国泰与华泰应该是能够与去年全年净利润持平,这个业绩预估应该是比较合理的。

所以这几家行业最具备竞争优势的头部券商,基本三季度业绩就可以超越去年全年业绩,要不就是持平,而招商广发这些相对比较逊色一些,应该是接近于去年全年业绩,投资者以去年的全年净利润来对比今年三季度是非常不错的角度,而一些持平去年业绩的券商,那四季度则是他们最为疯狂的时刻,因为四季度业绩赚到的钱就是今年的业绩增速,不仅如此,要知道还有利好的现象是,去年券商年底是计提减值的,尤其是头部券商,所以今年这些券商首先没有什么计提的压力,其次资产质量是夯实的,而当下市场万亿成交量都是起步的时候,那么对于券商三季度业绩也有一定的拉动作用,所以中信,华泰这些券商今年的利润是可以超出历史新高的,这个历史新高是指赚取了企业成立以来的最高利润,这就是券商业绩层面所带来的利好,而且现实层面应该完全与我的这个逻辑所贴合的。

那么当下的估值,以全年业绩为动态估算,中信应该在15倍左右,而华泰与国泰则在12倍不到,PB方面一些头部券商也没有达到1.5倍,所以具备估值优势的头部券商只有股价上涨百分之30那么才能够说是估值修复,处于合理的估值,以这样的逻辑来看待,头部券商不仅是业绩层面是惊艳的,而当下的估值也是相对于较为便宜的。

那么你认为资金会是傻瓜吗?这就是我之前说的,券商虽然股价有所调整但是不会更改向上的逻辑,原因就是三季度业绩仍然超出市场的预估,业绩层面具备支撑,其次估值层面还是相对较为便宜,还具备估值提升的条件,那么业绩的确定与估值的便宜是一定能够吸引到市场的资金,这就是为什么券商相比于之前,当下是非常受到关注的,机构持有的仓位也在提升。

唯一不利于券商的就是最近市场调整,一些传统蓝筹股的估值实在是太便宜啦,比如银行,保险等等,银行的估值又回到了之前的5倍左右,而保险也有6倍多的估值,所以10多倍的券商对比与他们没有之前显得那么便宜,市场行业的低估值对于券商而言是不利的,但是从当下而言,我认为资金仍然会选择有具备确定的券商,为何这么说呢?如此站在长远配置角度的话,那么肯定选择估值修复空间很足的行业,但是资金是有情绪的,因为很多低估值的这些银行,保险是受到了房地产利空的冲击,所以很多资金是会回避那些受利空影响的行业,即使一些个股确实也没有被影响到,但是资金是带有情绪的,他们是不会理睬这些的,他们宁可选择业绩层面,以及现象层面更有利好的行业,这是市场的普遍行为。

另外我发现机构的资金有一个特点,那就是到了年底总是会选择一些较为稳健的资产,大家可以去统计数据,银行发动行情的时候基本都是在年底,还有一些低估值的蓝筹股比如基建这些都是如此,所以机构年底的配置偏好就是具备估值优势的稳健型资产,而正如我之前的逻辑,今年的券商业绩火热应该是可以贯穿全年的,并且头部券商的估值仍然较为便宜,所以资金会持续关注券商,这个逻辑是认为是成立的,所以此次券商只是调整,而不是市场很多人说的那样又要开始回调到创出新低,这样的言论是站不住脚的,是完全因为股价稍微下跌所臆想出来的,作为投资者还是要站在价值的角度去理解。

那么券商股价仍然会走高的主逻辑就是,三季度业绩超出预估,头部券仍然具备估值优势,去年计提减值资产质量夯实,而万亿成交额成为市场起步的时候券商全年业绩也值得期待,当下的资金又是回避与房地产挂钩的产业,机构到年底的行为风格偏向于稳健的资产,所以具备估值优势的头部券商肯定是资金理想的选择,那么你还会认为券商股价的波动是趋势向下吗?那肯定是股价调整,不会更改向上的趋势啊,只要你的逻辑是正确的,那么投资行为就是正确的,所以投资比拼的是买入的逻辑,而这篇文章所说的逻辑就是券商股价拉升的动力,但是投资者要记住,券商行业仍然是具备周期特点的,所以一定不要做趋势交易者,也就是股价拉升的时候去追,而是一定要注意买入的成本,券商的投资策略还是以熊市买牛市卖的逆向操作,这与市场很多投资者的想法不一样,但这却是投资券商真正的真确方式,人弃我取,人取我予才能够获得超额的收益,让我们共同展望券商行业的未来,以及期待接下来的表现吧。

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@今日话题  

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精彩评论

炎黄子09-25 13:58

怎么没提及,半年报净利81亿,破净资产,市盈9倍的海通證券。

解不开的谜vk609-25 16:27

你可能很懂业绩,券商,可惜不太懂炒股。炒股讲究的是未来预期,未来没有牛市行情,甚至加息熊市的情况下券商不可能大涨。至于说什么价值重估,周期变成长更是扯淡,常年业绩好股息率漂亮股价不涨的股太多了难道都是成长股?最后,最坑的地方在于别的股你说业绩好那是因为有分红预期所以才股价大涨,而券商呢?天天配股发债一堆掏钱的事,业绩好钱不分到小股东手上反而找股东要钱,凭什么涨?

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山上有妖怪10-09 11:23

没有任何竞争力都能搞81亿,好好搞可了不得

古越新安09-27 20:35

中信建投和其他

DemonXXXXX09-27 19:58

你是说华夏那笔?

古越新安09-27 10:47

还有20多亿分红款

老白hde09-26 23:56

傻得可爱