2018年沪深两市跌幅最大的指数居然不是创业板指数，而是中小板指数，有点意外吧?成长投资之所以不是纯粹意义上的价值投资，可以看看2018年的三聚环保和康得新这两个案例。在高速成长阶段，往往自由现金流并不那么健康，而自由现金流的不足，往往很容易埋下祸根，所以成长股投资是风险相对比较大的投资，押对了收益很大，一旦出现了问题，亏损也会很大。现在老狼比较倾向于用一家企业的重置成本去选股，当然前提是没有永续经营的障碍，而且必须出现了困境反转，这个时候的公司财报仍然是很难看的，但恰好是大的机会。