今天亏麻了，本来想写一篇旷世巨作，现在没心情了，就直接写个草稿吧（大部分都是从百度百科复制粘贴的）。本文大概讲一下，“石油特别收益金”和“石油价格管理办法”这两个名词。
所谓“石油特别收益金”又被成为“石油暴利税”。起征点的石油价格是每桶65美元，征收比率则为20%。到了85美元以上，征收比率则提高为40%，并不再继续提高。
所谓“石油价格管理办法”，则是汽柴油价格的政府指导价。当国际市场原油价格低于每桶40美元（含）时，按原油价格每桶40美元、正常加工利润率计算成品油价格。高于每桶40美元低于80美元（含）时，按正常加工利润率计算成品油价格。高于每桶80美元时，开始扣减加工利润率，直至按加工零利润计算成品油价格。高于每桶130美元（含）时，按照兼顾生产者、消费者利益，保持国民经济平稳运行的原则，采取适当财税政策保证成品油生产和供应，汽柴油价格原则上不提或少提。
两个名词结合之后，就会发现“三桶油”的舒适利润区间所对应的石油价格是85～130美元之间。一旦超过130美元，“三桶油”都不会太舒服。
先说中国石化，自产石油占比较小，大部分需要进口。假设国际石油涨到了150美元，中国石化生产的汽柴油原则上还是得按130美元卖给国内，每桶亏损20美元。
再说中国石油，自产石油占比较大，少部分需要进口。假设国际石油涨到了150美元，中国石油生产的汽柴油原则上也是得按130美元卖给国内。此时，就需要考虑中国石油的自产石油每桶成本了（没查到），如果远低于130美元，则仍然可以大幅盈利。
最后是中国海洋石油，自产石油占比最高。假设国际石油涨到了150美元，中国海洋石油生产的汽柴油原则上同样得按130美元卖给国内。此时，也需要考虑中国海洋石油的自产石油每桶成本，根据最近两年的财报来看，每桶成本也就三四十美元。（这段写错了，球友提醒，中国海洋石油上市公司没有炼化业务，多谢指正）
综上所述，中国海洋石油肯定是最佳投资标的。但是由于去年开始执行的美国总统禁令，所以美资必须在限定时间内清仓卖出才行。如此一来，中国海洋石油就缺少了一股很大的做多力量。也正是因此，选择中国石油作为补充，也未尝不可。
最最后要说的是，为了学习股神巴菲特，笔者发明了一个叫作“市赚率”的估值参数。其公式为：市赚率=市盈率/净资产收益率（PR=PE/ROE）。当市赚率等于1PR为合理估值，大于1PR和小于1PR则为高估和低估。巴菲特的经典投资：喜诗糖果。市赚率=12.5/25=0.5PR，相当于半价买入，巴菲特自称从“猿”变成了“人”！市赚率还有一个推导出来的第二公式（PR=PB/ROE/ROE）。在投资周期股时，可以把预估ROE和真实PB代入第二公式，从而计算出周期股的市赚率估值。
上周收盘，中国石油H和中国海洋石油H的市赚率估值，均在0.3PR以内。反观股神巴菲特重仓的西方石油和雪佛龙，市赚率估值则高达0.6PR和0.8PR。
$中国海洋石油(00883)$ $中国石油(SH601857)$ $中国石化(SH600028)$
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