各位球友大家好啊，今天给大家带来的是关于医药可转债的研究报告。最近一段时间，整个A股市场最为关注的便是搜于特和搜特转债退市的新闻，$搜特转债(SZ128100)$ 是A股历史上第一个退市的可转债，没有经历强赎、也没有经历大规模转股，就直接摘牌退市了。
曾经，可转债在很多人眼里是个“性价比极高”的投资品种，下有保底，上不封顶，跌得时候发挥债性，跌得比正股少，涨得时候发挥股性，可以跟涨正股，甚至会出现转债涨幅超过正股的情况。这么好的投资品种，当然吸引了一众游资和机构的炒作，同时也被不少牛散盯上，靠着敏锐的交易嗅觉在里面快进快出，成功套利。
搜特转债的退市，给不少可转债投机客敲响了警钟，可转债的炒作是有风险的，初始面值100元的搜特转债，跌了82%，从“有价证券”跌成了一张废纸。搜于特的正股退市后还能在老三板挂牌装让，跟着一起退市的搜特转债究竟如何处理，尚未有明确方案。最糟糕的情况便是搜于特赖账，发行时高达8亿规模的可转债全部作废，投机者血本无归。曾经的“下有保底，上不封顶”变成了“下不保底，上不封顶”，搜特转债的退市打开了潘多拉魔盒，以后垃圾公司发行的可转债不要去碰，极有可能就是第二个搜特转债。
搜特转债的退市还是对整个可转债市场造成不小影响的，明显炒作的活跃转债数量减少，投机的资金活跃度也在下降。相较于正股的T+1交易机制，可转债T+0的交易机制更方便投机。同时创业板交易权限需要10万+2年才能开通，科创板交易权限需要50万+2年才能开通，老的可转债交易权限很低，基本上刚开户时就能顺带开通（新规也需要10万+2年），交易门槛也很低，买一手（10张）只要1000多元，买卖不用交印花税，是一个绝佳的投机品种。
观察A股市场可转债的整体走势，最好通过中证转债这个指数来判断，中证转债指数在2015年的超级大牛市中曾经狂飙到589点（再一次证明了2015年的大牛市有多疯狂），2016年到2018年之间沉寂了3年，大部分时间都在300点以下徘徊，2019年之后重拾升势，被拉升到了400点以上。2021年之前，可转债是没有涨跌幅的限制，那时候有游资玩得太疯狂，把可转债一天拉升50%的情况也不是没有。曾经的大妖债$蓝盾转债(SZ123015)$ 就被单日爆炒过70%,如今却沦落到濒临退市的结局，令人唏嘘。
如果是出于短期资金炒作，市场热点堆积的角度去交易可转债，就要做好“投机”的准备，当日快进快出，不要恋战，利用好T+0的交易规则，当日平仓，锁定收益；如果是出于看好正股未来走势，自己没有创业板或科创板正股的交易权限，从投资的角度去交易可转债，就要做好“投资”的准备，可能很长时间可转债都是处于横盘震荡的状态，正股的大幅上涨才能推动可转债的上涨。
接下来让我们盘点一下市场上优质的可转债，看看是否有好的介入机会。
（1）科伦转债
我在之前的文章中曾经点评或科伦药业这家公司，当时给的评价就是股价今年极有可能突破历史新高，目前来看科伦药业的股价走势也在逐步验证我的推测。科伦转债的上涨基本上跟随了科伦药业正股的走势，由于正股的强势上涨，基本上抹平了转债的转股溢价，目前科伦转债的溢价趋平正股，基本上正股上涨推动转债上涨，科伦转债自身没有套利空间。
后续看好科伦药业的球友可以直接买入科伦药业的正股，科伦转债自身目前不存在太大的套利空间。
（2）特一转债
特一转债的上涨逻辑和科伦转债一样，都是正股的上涨推动了可转债的上涨，本身可转债的炒作特性并没有体现，甚至可转债的走势还弱于特一药业正股。类似的还有一品转债、寿22转债，几个中药正股最近都涨得不错，带动了对应转债的上涨。
刚刚上市的次新转债，具备不错的炒作空间，最近不少次新转债（智尚转债、超达转债、测绘转债）都有被炒作的痕迹，值得投机型的球友去关注。
（4）微芯转债
微芯转债前期的上涨来源于正股微芯生物的推动，但最近微芯转债的走势强于微芯生物正股，好几次转债的价格冲到了130元以上，后又快速回落，有可能有部分投机资金已经开始入驻微芯转债，这段时间在试盘，看看里面的套牢盘抛压是否大。
（5）健帆转债
健帆转债由于下修转股价，在4月24日那天暴跌7%，一下子又被打回108元的价格区间，
跳空高开被打回原形，健帆生物的正股近1年也是命途多舛，2022年10月份跌到了54元的平台区，已经从高点腰斩，半年多时间里在腰斩基础上再次腰斩，从54元跌到27元，相较于历史顶部101.43元，已经70%都跌没了……
曾经的血液灌注龙头，沦为了一只无人问津的小盘股，后续能否涅槃重生，让我们拭目以待。
可转债的投资，相较于正股，玩法更多，波动也更大，需要参与者有极高的交易技巧和极强的心理素质才能驾驭，如果对可转债没有深入的研究，建议球友们还是少碰为妙哦。