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美欧啥时候降息?
2023年公司原铝、 氧化铝收入分别为1253.12亿元和535.26亿元,占收入比重分别为55.68%和23.78%; 原铝和氧化铝板块税前利润分别为112.43亿元和9.85亿元。
供给端,国内铝土矿进口依赖度持续提升,2023年中国铝土矿产量为9300万吨, 从几内亚进口铝土矿9931.5万吨, 但海外政策和能源问题给铝土矿供应带来不确定性。电解铝目前中长期产能上限4500万吨,当前运行产能基本接近天花板。
需求端,主要用于建材、交通运输、光伏等行业,未来保持稳定并有小幅增长。
铝土矿方面,公司国内铝土矿保有量第一, 通过海外布局,在几内亚拥有矿产资源量17.61亿吨,如果面临金属紧缺行情,则有明显资源成本优势。
中下游方面,未来两年公司新项目包括:广西华昇二期200万吨氧化铝项目、青海分公司50万吨电解铝项目和内蒙古华云三期42万吨电解铝项目。
财务报表方面,2021年和2022年大额资产减值淘汰落后产能,精简资产,有利于提高公司的净资产收益率,预计2024年利润将有大幅增长,公司将偿还有息负债,优化资产结构,提高分红率,根据央企考核指标进一步提升回馈股东的能力。
前景方面,未来欧洲和美国的降息行情,可能导致金属资源继续上涨,看好其铝土矿资源在此宏观背景中的经营优势。