我发现《置身事内》这一段,也侧面解释了当前的通胀原因,主要是实体经济投资不足:
行业集中度越来越高,大企业越变越大。理论上说不一定是坏事,若明星企业通过竞争击败对手、占据市场后依然锐意进取、积极创新,那么投资和生产率还会继续上升。
然而实际情况是,美国各行业集中度的提高与企业规模的扩张,往往伴随着投资下降和生产率降低。大量资金的涌入增加了资金供给,而企业投资需求不足又降低了资金需求,所以发达国家的长期实际利率(扣除物价因素)在过去40年间一直稳步下降。
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我发现《置身事内》这一段,也侧面解释了当前的通胀原因,主要是实体经济投资不足:
行业集中度越来越高,大企业越变越大。理论上说不一定是坏事,若明星企业通过竞争击败对手、占据市场后依然锐意进取、积极创新,那么投资和生产率还会继续上升。
然而实际情况是,美国各行业集中度的提高与企业规模的扩张,往往伴随着投资下降和生产率降低。大量资金的涌入增加了资金供给,而企业投资需求不足又降低了资金需求,所以发达国家的长期实际利率(扣除物价因素)在过去40年间一直稳步下降。
就是这个意思,大部分情况下,垄断很容易带来生产效率下降。就像以前古代农场主拥有那么多土地,按道理规模化应该带来更高的生产效率,但实际上他们更喜欢坐地收租,并不愿意提高效率,反正是把土地分给农户之后,土地的单位产出才提高了。