——@零城投资 组合构建思路之单一风格基金组合
众所周知1：不同基金经理有不同的投资策略，有些接近，有些甚至是针锋相对的。
众所周知2：许多策略都有长期有效性，但也都存在阶段性失效期。
众所周知3：不同时期，不同的策略表现存在较大差异。
上篇《追求进攻性的黑马经理组合 VS 追求确定性的白马经理组合》介绍了如何【基于基金经理】构建组合。
其中，大家可以看到，我构建的白马经理组合，整体是偏质量风格的，因为我最认可这种风格。
当你对投资的认知达到一定程度，你会发现，你自己也是有投资理念偏好的，你未必和我一样，你是可能是价值、趋势、周期、成长。
在选基的时候，你往往就比较喜欢那些理念和你相仿的基金经理。
这类基金你通常会比较拿得住，进而赚到这个策略长期有效性的收益。即使是在这个策略阶段性失效的时候，你也能坚持持有。
而那些策略与你的理念差异较大的基金，即使该策略也是长期有效的，但是你就会拿不住（特别是在阶段性失效时）。赚不到这个策略的长期有效性的钱，甚至有可能亏钱。
所以，当你对投资认知到一定阶段后，你的基金组合自然而然的就会偏向于某种投资策略，整个基金组合也会呈现出某种风格特征。
那么这样的基金组合该如何构建呢？今天的文章就为大家介绍。
单一风格组合
首先我们来看几个单一风格的基金组合。
基金经理的投资风格多种多样，但是从大致来看，我认为主要有主要有四种：价值，成长，质量，均衡。
均衡的上期已经讲过了，特点就是稳定战胜基准:
而其他3种风格组合，则有可能表现出明显差异。
下面是我构建的质量、价值、成长3个大风格的基金组合
·构建逻辑：只在这种风格里面挑选基金，兼顾该风格下的细分种类。比如价值风格分为了质量价值和深度价值、成长也有质量成长、景气度成长、中小盘成长等。
·比例：依据对基金经理的看好程度，或者对某细分风格的看好程度配置比例；
·调仓：基金经理发生变化或发现更好的基金时替换。
下图是3个组合的历史回测
可以看到，3种风格的净值走势是有明显差异的，这说明这些策略在不同时期的有效性是不一样的。
上述单一风格的组合比较极致，只适合那些对投资风格有洁癖的朋友们，我建这几个组合也主要是为了观察而非投资。
如果你认可【自上而下】【景气度】【股债轮动】等理念，你也可以去构建那种单一风格的组合，我就不再列举了。
单一风格为主+多风格暴露的组合（基业长青）
虽然我个人是非常认可质量风格的，但是我在投资的时候，也不会完全只买质量风格的基金，我还是稍微买点别的。
否则我觉得太极致了，一是我无法承受太大的风格偏离，会有很大压力。二是我也怕万一自己看错了风格。
所以下面介绍的组合构建形式，更适合在实践中使用，即单一风格为主 + 多风格暴露。
我个人看好质量风格，但是价值风格我也是可以接受，或者是在注重质地的基础上，略偏成长我也是可以接受的。所以我的组合是质量为主，兼顾价值和成长，我命名为基业长青。
所以下图是持仓，细分风格我都标注了，并且还配了一些长期看好的行业。
下图是回测，整体走势还是接近质量风格，但是会稍微平滑一些吧。
如果你是看好成长风格的人，你也可以以成长风格为主，兼顾的配置质量成长、景气度成长或小盘成长，让组合不要那么的集中。
其他风格也是，我就不再举例了。
结语：之前我分别介绍了基于【基金经理】构建的组合，基于【投资风格】构建的组合，【均衡型】组合。
当你的投资经验积累到一定程度，当你对市场研究到一定程度，在市场变化中，你一定会有不同的投资策略来应对市场波动。
你变得更有经验，更有主见，各种基金在你手里更像是工具，你可以游刃有余的运用他们，做好自己的投资。
所以，下一期，我将介绍【基于市场变化动态调整】的组合，欢迎大家持续关注我们。
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