机构的基金投研实力比我们强好多啊!

                                                                                       ————我准备好买FOF和投顾了

之前的文章《投资感慨:基金投资越来越难了》获得了许多读者的共鸣,有不少人说自己开始买FOF或投顾了。

但也有部分读者表示对FOF和投顾实力的怀疑,或者是对自己还没失去信心。

近几年随着FOF和投顾的新鲜出炉和快速发展,我也在对他们持续研究和关注,越来越感叹于他们的投研实力,经常觉得自己的智商和能力被碾压。

本文就简单聊聊机构的基金投研实力。

·现在各家基金公司基本上都成立了FOF或投顾部门,另外还有券商、资管、保险、银行、私募FOF、基金销售公司、专业咨询机构也都有成立基金研究和投资部门,这些可以统称——机构投资者。

也就是我们在基金年报中看到的这些人

这些部门少则5-6人,多则有20-30人。其中基金公司和有投顾牌照的公司,实力肯定是最强的,基本都是科班出身,专职研究。

·他们的研究分为两大类,一是大类资产配置研究,提供组合构建、市场观点、配置建议等;二是基金研究,包括对基金经理的定量分析和定性分析。

·研究之上,有专门的投资经理来管理组合(即FOF的基金经理或投顾组合的主理人)。内部有研究员为他们提供支持,外部也有卖方给予研究支持(券商、基金销售平台、咨询公司)。

·在资产配置层面,机构基本上是完全碾压散户的,大部分散户没有资产配置能力,就不说股票了,黄金、债券、海外市场这些基本上也是一概不懂,更别说判断变化和构建组合了。而机构会对主要大类资产都配备专门的研究员,跟踪变化,提供投资建议。

·在基金研究层面,机构也是碾压散户的。定性方面,平时我们散户想要和基金经理建立联系几乎不可能,最理想的情况也就是直播的时候提问被回答,或者是基金吧留言被回复。

机构可以调研基金经理,面对面交流,还能加个微信留个电话,遇到市场波动打电话问问情况。毕竟手上至少捏了几个亿,基金经理一般都会客气接待。

FOF和基金经理本来就是一起办公的,各个部门都会相互支持。基金经理也会给他们提供投资建议。另外,他们都是圈内人,对基金经理的了解更全面,谁有八卦谁要离职,他们都能提前得知消息。

定量方面,现在市场上10000多只基金,3000多个基金经理,靠手动筛选已无可能。但是散户投资者有几个具备量化能力呢?

机构现在普遍是用量化来进行基金分析。包括做净值归因、风格归因、收益来源归因等等。

平时绝大部分散户也就是看业绩和排名选基金,资深一点的才会看看规模和换手率。

机构的定量分析花样可多了,比如他们会测算基金经理的收益来源,是交易、选股、行业、择时还是打新。

一般要剥离打新收益对净值的贡献(根据基金获配新股数量和新股上市开板价格计算打新收益)。我一个机构的朋友告诉我,一个近期业绩很好的价值风格基金经理,最近一年多的收益其实有1/5的收益来源于打新,剥离打新之后其实也没那么强。

再比如调仓,他们可以分析出基金经理相比季报公布的仓位是否有明显调仓,是否降低了仓位。而普通基民看到净值与估算净值存在差异的时候,只会大喊基金经理“偷吃”。

再比如两个基金经理的持仓虽然不一样,但是净值表现很接近,说明他们的投资风格可能也比较接近,这样可以快速的给基金经理进行风格分类。

他们甚至还能定量分析基金经理的市场观点,通过量化提取出运作分析的关键词,比如3000个基金经理中有2000表示了对后市乐观,1800个提到了看好稳增长,1200个看好地产基建产业链。这些意见也会作为投资参考。(以上仅为举例,不代表真实情况)

这简直是太厉害了,想想每次季报公布,我都要花整整一周看季报,但也只能看我关注的200个基金,我还手动记录过基金经理的字数和态度。


机构可能用量化分析,一下就能把全市场的都看完,这个效率可想而知。即使他们想手动看一些,他们也会先提取字数,然后按照字数排名,写的字少就不看了。

下图2021年报字数

最后再说说投资经理,这是最关键的环节。目前FOF基金经理,有名的基金经理还不算多,大概有恩学海、杨喆、林国怀比较有名,还有于善辉、李文良、邓炯鹏等。下图简单列了一下他们的履历,你们感受一下....

虽然目前基金投资经理整体水平参差不齐,但总体还是强于散户,至少都是专业出身+有投资经验。以后我相信会有越来越多的人才加入这个行业的。

结语:我很不愿意看到自己的投研水平被机构大幅碾压,但是也不得不学会接受这个现实。

其实这也正常,因为这几年越来越多人开始买基金,公募基金快速发展,自然会有越来越多的顶尖人才进入基金投研行业。

而目前居民资产向基金转移的大趋势才刚刚迈出了一小步,国内的FOF和投顾发展也才刚刚迈出了一小步,未来空间会很大。机构超越散户的这种差距也会越来越大,越来越明显。

我是已经做好了准备将来买FOF了,你们觉得呢?

当然我知道肯定有些朋友觉得还是对FOF不信任,或者是对自己的投资有信心,坚持自己买基金,甚至自己买股票。

下篇文章我就想探讨一下。散户有没有可能战胜机构呢?该如何战胜呢?欢迎大家持续关注我们。


关联阅读:

上投摩根·恩学海

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投资感慨:基金投资越来越难了


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精彩评论

渭水之南一页书04-15 07:51

选好的fof不如直接选好的基金,选好的基金不如直接选好股票。连好公司都分析不来的人还能分析好基金经理?

hmhou_200204-15 11:00

FOF肯定不是最优(终)选,虽然他们能力强手段多,但路径类似,最后还是会跟股票一样抱团,造成规模膨胀,交易拥挤,基金规模膨胀可不是好事,像最近FOF喜欢买的中欧价值智选混合已经上百亿了,而它买的都是中小盘价值股,规模继续膨胀下去风格变脸是分分钟的事。易方达那几个固收+也是被买到了四五百亿,接下来业绩肯定受影响。

V只买不卖04-15 00:15

最后大彻大悟,别折腾了,沪深300吧

黑天鹅8804-15 00:41

虽然fof技术高,但架不住他们经常判断市场,经常择时,经常调仓换基,这么换来换去,上帝就发笑了,fof收益就拉胯了,他们没做到经常教育基民的话:选好的基金,然后不择时,只长持。

做T爱好者04-15 15:06

普通人是可以打败专业机构的,只要你别拿自己的短处去碰别人的长处。很多人被什么价值投资,坚定持有忽悠瘸了,散户最大的优势就是资金体积小,快进快出非常容易,而且没有限制,想空仓的时候就可以空仓,想重仓某只股票的时候可以快速进入,想卖出一笔卖掉就可以走了,不需要向什么投资人做任何解释。这些明明是优势,偏偏有人学什么价值投资,搞分散投资,分批买入,长期持有什么的,我心思你也没人家那个资金量啊,人家巴菲特一年赚个10%是100亿美金,妥妥的够吃够花,你赚个10%够你一个月花的吗?

全部评论

时间的朋友走近价值06-18 05:45

研究下投顾写一篇

蓝海人性科技04-19 09:47

专业是什么?1、认证机构给发个牌就是专业吗?不说硕士、博士,哪怕发个院士就专业了吗?没有业绩认证有什么用?2、领导让当个基金经理就专业了?有谁知道是让你背锅?还是走窗户扒门子硬塞进来的冒牌货?专业是机构离了他就玩不转!3、挣了个β的钱也有脸说自己专业?制造18%的年化收益率只证明保本了,就这一条得砍掉多少基金经理?(年化18%=中国老百姓创造了近30年15%的年化收益红利+约3%的1年无风险定存利率)4、那个α是真实α吗?比得谁?比得股市宽基指数!应该减去18%,再减去平均α,才是他应得的α(股票基金),不比平均α强,证明专业?5、不经历全球性的完整金融牛熊,连专业的毛都没沾着!媒体给炒个专业就专业了?起步最起码10年!市场换个玩法就蒙圈了就集体蒙圈证明专业?6、吃中国制度红利证明你专业吗?到美国、到俄罗斯和乌克兰去遛一下就知道自己什么尿性了!真专业凭自己能力薅一下华尔街的羊毛!炕头上的光棍不能吹、也不能飘!7、拿出点企业家精神来、脚踏实地的解决一下中国证券行业的痛点!懒得说了,大伙说一下来到此还有多少基金经理?比牛角多吗?8、别说挣的交易钱,那叫割的父老百姓的羊毛!那也叫专业?9、最后总结一下真专业:能赚企业10年以上长期、持续、稳定成长的钱那才叫真专业!凭借自己开拓性创造新模型、能竖立让华尔街服气的中国投资人榜样那叫真专业!同行眼里的草而不是参天大树,能称专业吗?大伙说呢?(专业看跟谁比、站哪儿比,对吗?)祝福中国那些走向世界、走向深蓝的交易员!勉怀陈云等前辈为新中国立国、立威而金融交易的“专业”大师!他让华尔街竖大拇哥!!!管仲,中国的交易大师,他们的交易智慧依然值得我们学习、借鉴、发扬光大!当代优秀的中国央行行长朱镕基及俄罗斯女央行行长纳比乌林娜的交易智慧更应值得我们学习!(这些伟人干得多!说的少!干的是国之大交易!为民交易!)专业为民才是根本、正途!!!

蓝海人性科技04-19 07:43

这个朋友说得有一定道理!还有私募客户说过更直的话:我拿命搏来的钱,你不压上家业和命凭什么让你管理?(背后的潜台词可能是:我不拿捏的你死死的,然后使个眼色——你能老实吗?)

轻松翻倍04-18 11:46

36个字…

孤舟zZ04-17 15:49

那可太多了,真的。随便说几个,船小好调头,也好加仓。你看上一个50亿的公司,一个大基金经理假如规模600亿,他顶格买能买60亿,等他建完仓估计能涨5倍,同理走的时候一样,走完都不止腰斩,所以根本就不能买多少,要买也只能大家一起抱团大市值,要跌一起跌。还有散户可以长线,基金经理就不行,他知道未来几年应该要涨几倍,但现在舆论风向不在这里,他不敢买。万一等了2年,3年后才价值回归,前2年的业绩他人已经没了,但散户无所谓,拿3年,5年钱自己做主。高点时全是申购,硬着头皮加。低位时全是赎回,想抄底没钱。散户就不会有这些情况。