————又一个创新型产品，“ETF-FOF-LOF”来啦！
投基金有三大难点：①如何在众多基金中挑选；②如何构建基金组合；③如何根据市场变化调仓。
其中，如何调仓，可能是近几年基民感触最深的难题。股市行情越来越结构分化，行业和板块轮动迅速。基民们越来越多面临这样的问题：
明星基金经理业绩表现不好，要换吗？
如何寻找小而美的基金经理？
新能源车涨了那么多，要不要止盈？
医药受集采政策影响，还能投吗？
成长风格到头了吗，市场风格何时切换？
互联网抄底抄在半山腰，要不要割肉？
又出现变异病株，要减仓吗？
近几年，创新型产品——FOF基金的出现，较好的解决了上述问题，帮助基民投资一篮子基金，解决基民“选基难、择时难、调仓难”的问题。
不过，大部分FOF基金主要投资场外的主动管理型基金，存在几个小问题：
一是调仓不太灵活。场外基金申购、赎回的确认都需要几天，影响资金效率，还会损耗申购赎回费。
二是基金经理难发挥。FOF基金经理在执行投资理念的时候，中间还隔着持仓基金经理那一层，有时候很难精准施策。
举例，比如FOF基金经理根据研究，判断大市值股票存在风险，看好中小市值公司。但是他配置的基金经理可能不会全都配置小盘，因为主动型基金普遍是投资全市场股票，不会很极致，行业和主题不够明确，甚至会风格漂移。
三是权益仓位受限。普通开放型基金，权益仓位上限最高只能95%，平均在80%左右，进而影响到了FOF的权益仓位。
四是不方便赎回。大部分FOF基金都有6个月、1年、2年的封闭期。期间基民无法卖出。
最近，华夏基金又推出一只创新产品——华夏优选配置（A类160326，C类014092），该基金是一只以配置ETF指数基金为主的FOF-LOF，通过优选ETF，参与板块轮动和行业轮动投资机会，完美解决了上述问题。
该基金有几大好处：
一是更容易贯彻投资理念，ETF是被动型指数基金，风格和板块明确，跟踪精准，不会漂移。
而且可选择投资标的丰富，近几年，市场上新增了大量的ETF投资品种：既有投资A股、港股、美股等不同市场的ETF；又有跟踪大盘、中盘、小盘和成长、价值等各种风格板块的ETF；还有跟踪医药、新能源、军工、消费等行业/主题的ETF；也有投资黄金、豆粕等大类资产的ETF。便于基金经理做资产配置。
二是调仓更加灵活，因为ETF交易灵活，流动性好，有些甚至能T+0交易，大大提高了资金使用效率。
三是权益仓位可以更高，ETF是满仓运作的，可以更准确的跟踪指数，华夏优选配置也可以随之有更高的权益仓位，进而有更高的活力空间。
四是节省了持有成本，华夏优选配置主要投资的ETF，属于被动型指数基金，费用低廉，通常是0.25%-0.6%每年，远低于主动管理型基金每年1.75%的管理费。
此外，华夏优选配置还有一个其他FOF基金没有的优势，就是背靠国内头部基金公司、ETF规模第一的华夏基金。FOF基金投资本公司的其他基金，可以免收该部分的管理费。
华夏基金2015-2020年连续六年中国证券报评选为“被动投资金牛基金公司”，旗下ETF产品线丰富（见下图），目前被动权益产品管理规模近2600亿元。非常便于基金经理挑选。
据了解，华夏优选配置将采用以宏观驱动为主，行业景气度和交易信息为辅的方式，依托华夏基金强大的资产配置研究支持，预测A股市场的板块轮动规律。
利用ETF持股明晰的特点进行基金组合构建，在均衡配置的基础上，重点配置未来表现相对强势的标的，力争帮助投资者更好地布局A股板块轮动的投资机会，并注重基金净值回撤控制。
板块轮动和行业轮动相对较难，对管理者的水平有一定的要求。华夏基金FOF实力不俗，境内首批公募FOF管理人，也是首批养老目标FOF管理人。
2016年就成立了资产配置部，FOF研究团队有12人，其中超过10年从业经历的有5人，共享公司超过120人的研究团队支持，最大限度调动公司的研究资源。
目前公司整体FOF产品线目前共计11只产品，整体表现出色。以华夏基金成立时间最早的FOF——华夏聚惠稳健A(005218）为例，成立近4年，不仅战胜了了沪深300（下图红线），而且净值波动很小。
（数据来源：wind）
近一年和今年以来的的FOF业绩冠军属于华夏聚丰混合（FOF）数据显示，截至12月1日，收益为17.34%，同期沪深300为-5.95%。
近两年的FOF业绩冠军则是华夏养老2045，截至12月1日，收益为69.16%，同期沪深300为27.26%。
截至2021年12月1日，华夏基金旗下所有成立满一年的FOF产品中，成立以来的收益均超过22%（以上数据来源于choice）。可以说华夏的FOF基金应该是FOF基金中的“业绩一哥”。
要知道，股票型基金或许可以依靠极致的风格获得业绩排名靠前，但是FOF基金是配置一篮子基金，其优秀的业绩更能彰显真实投资实力。
为何华夏基金的FOF团队能表现如此优秀？
据了解，华夏基金的FOF团队优势在于，他们脱胎于权益投资团队，拥有股票投资基因，对个股的认知程度更深入。
在研究基金经理时，除了常规的方法——定性分析+定量分析+现场调研，他们还会研究基金经理为什么买这些股票，进而可以更好更快的理解基金经理的投资理念，也更容易与基金经理沟通。
他们不会盲目迷信明星基金经理，敢于挖掘黑马。认为年轻的基金经理更加勤奋，能够密切跟进产业、勤奋调研，进而获取更好的收益。
从持仓来看，华夏基金的FOF，配置过华安基金·刘畅畅、海富通基金·周雪军、中信保诚基金·张弘、恒越基金·高楠、华夏基金·钟帅、大成基金韩创等多位近年业绩出色的黑马基金经理。
在资产配置方面，华夏基金资产配置部把美林投资时钟的分析框架进行本土化改造，研发出了一套基于宏观、估值、政策的MVP分析模型。还会做中观风格的择时，告诉投资经理，这段时间什么类型的风格占优,指导多资产组合的大类资产配置。
比如，今年年初，他们就是通过资产配置模型判断，白马龙头股行情已经走向极致，中小市值股票存在更多结构性机会，要寻找操作灵活、规模小的基金经理。
因此他们按此标准在自己的基金经理数据库中挑选，从4月初就开始买入华安文体健康。基金经理是当时还没成名、后来被称为“画线派高手”刘畅畅。华夏基金可以说是最早挖掘到刘畅畅的机构投资者之一。
华夏优选配置一年封闭运作股票型基金中基金(FOF-LOF)（A类160326，C类014092）将于12月8日开售，大家可以关注一下。
FOF-LOF的意思是，A类份额既可以在场外申赎，也可以在场内交易，这就解决了FOF封闭期的流动性问题。
在这一年封闭期内，如果你需要卖出，可以把场外份额转到场内的股票账户上，就能卖出了。
该基金的拟任基金经理是郑铮和李晓易。
郑铮现任华夏基金资产配置部总监，是首批FOF基金经理之一，在FOF管理运作方面经验风雨，有20年证券从业经验，4年公募基金管理经验。
李晓易毕业于芝加哥大学金融数学专业，是CFA和FRM持证人，具有良好的金融工程功底，有9年从业经验，2年公募基金管理经验。
提示：基金有风险，投资需谨慎！本文仅为个人研究分析，不作为投资依据，据此操作盈亏自负。