梳理了28个科技主题基金经理,谁最强?

梳理了28个科技主题基金经理,谁最强?

——重新梳理科技主题基金经理(后浪篇-蔡嵩松、许炎、代云峰、郭斐、曲盛伟、杨欢)

最近读者们希望我重新筛选科技基金经理的呼声很大,尤其是希望我能发掘一些新人。可是我却拖了很久没写......

原(jie)因(kou):一是我不喜欢研究任职不满3年的新人,研究效率太低;二是我不喜欢在上涨行情中挑选基金经理,新人大多数没有经过熊市的洗礼,可能不懂得控制风险,我担心退潮的时候发现他们在裸泳。

不过,最近我的思路有些转变,一是因为大佬规模确实太大了,超额收益下滑;二是因为科技板块的变化非常快,需要不断学习、跟踪和调研,要保持对于新事物的敏感性,选年轻人可能会更好一些。

因此,今天我们筛选一些新人,看看有没有更猛的后浪,可以补充进我们的科技基金库。

老规矩,先设定一个筛选条件:

①年龄<40岁,专注和热爱科技板块

②总规模要小于200亿,最好小于100亿

③2019年以来必须业绩拔尖(既然无法考察防御性,那么进攻性一定要强)

④换手率高一点不要紧,毕竟科技板块波动大、变化快

⑤业绩:如果在规模小、年纪轻的情况下,业绩还跑输之前筛选的四位科技大佬(冯明远、金梓才、郑希、李元博)的话,那我们何不继续买大佬呢?


★蔡嵩松·诺安成长混合(320007)

任职经验:不满2年   当前管理规模:410亿  管理基金数:2只

蔡嵩松现在应该是最火的科技基金经理了,与张坤一样影响力广泛。在2019年蔡嵩松还没出名的时候,有人问过我这个基金经理,我当时就明确的回答了——不行!

现在我的回答依旧是——不行,他的投资策略太激进,太投机。我不知道为什么那么多人买他,一个还没满35岁的基金经理,居然已经管了400多亿,凭什么啊?就凭因为是个网红吗?乐视当年也是网红。

从业绩对比来看,蔡嵩松并没有跑赢大佬,而且他的基金波动特别大。如果把他当成进攻性很强的基金来看待,也不如潘明、郑巍山。潘明才是真正的科技极客,为人低调,目前只管了47亿。(感兴趣的可以后台回复“潘明”了解)

蔡嵩松如果现在不及时见好就收、转变投资理念,大概率是下一个任泽松,PASS!


★许炎·富国互联科技股票(006751)

许炎2016年任基金经理,但一直是副经理,2019-3开始独自管理基金,先看业绩对比(去掉3个月建仓期)↓

许炎的业绩非常出色,远超各位大佬,这种“后浪”就是我们想要找的!

投资理念上,许炎采用底仓+进攻组合模式,核心持仓聚焦在TMT行业,10%-20%的持仓会根据景气度进行一些短期操作,增加组合的攻击性。

行业配置方面,不采取行业轮动策略,根据中证TMT的市值结构均衡的配置各细分行业(电子占比40%,计算机占比30%,传媒和通信各占比15%),几乎没有行业偏离。

选股方面,许炎最看重公司壁垒,偏好行业龙头,其次是成长空间,最后才是估值。他的换手率不算高,仓位变动也很小,重仓股比较稳定,超额收益基本上来自于选股和持有。

比较遗憾的是许炎目前的管理规模也不小了,164亿,勉强可以接受,他的投资方向和投资方法决定了他可能容纳更多资金。


★曲盛伟·嘉实主题新动力混合(070021)

业绩对比。任职以来↓

2019年以来↓

我只能说他业绩合格,但不够拔尖。我们要找的是最优秀的后浪,而不是合格的经理,PASS!

其实我还看了一些经理比如汇添富·张朋、农银·韩林、博时·郭晓林、华夏·张帆等等,业绩都比不过大佬们,懒得写了,统统PASS!


★代云峰·华宝创新优选混合(000601)

业绩对比,任职以来↓

2019年以来↓

可以看到,任职以来代云峰的业绩跑平了各位大佬,而2019年以来,业绩远超各位大佬,这说明,代云峰的实力不输大佬,而在大佬规模偏大之后,代云峰得以崭露头角。这种“后浪”也是我们想要找的。

代云峰的投资理念简单概括即“好行业、好公司、好价格”。投资框架是中观和自下而上相结合。首先是好公司,代云峰对公司质地要求高,包括治理结构、管理水平、行业地位等,偏好行业龙头。

其次是好行业,注重对行业和产业趋势的研究,倾向于在好的行业里投资,但会控制单一行业的配置比重不超过30%,目前看好制造业升级和消费升级。

第三是“好价格”,估值太贵的公司即使基本面再好也会谨慎,尽可能让组合里的公司估值和基本面相对匹配。主要赚企业盈利的钱,也会赚价格回归价值的钱。对仓位的调整较少,更倾向于调整持仓来优化组合结构。

代云峰目前仅仅管理了47亿,后续有望能继续延续较好的超额收益能力。从换手率来看,不算高,并且呈现下降趋势。

★郭斐·交银经济新动力

郭斐从2017-9-26开始任交银成长30的基金经理。前面一年半是配合王少成管理的,不知道他究竟出了多少力。

从2017-9-26开始对比业绩↓

从2018-6-23独立管钱开始对比业绩↓

上面两张图可以看出,不管什么哪个区间开始对比,郭斐的业绩表现都不错,是我们想要寻找的后浪。

郭斐强调持仓均衡,在一个赛道一般配置10%-15%的仓位。从历史持仓来看,2018年配置了保利、新城等地产股来降低组合波动,后来也一直陆陆续续持有一些地产股。

2019年业绩非常出色,取得了接近翻倍的收益,他的两只基金当年在3407只基金中排名分别排名第七、第八。

从股票仓位来看,郭斐偏好择时,任职以来基本上每年都有择时交易。

★杨欢·中邮未来新蓝筹混合(002620)

2015就开始任基金经理,前三年是跟别人一起管的,2018-8-22开始独立管钱,基金名字不带科技,实际持仓主要是科技股。业绩对比↓

并没有明显跑赢大佬。杨欢比较偏好中小盘,换手率贼高,业绩不太稳定。目前管了9只基金,107亿,甚至包括了债基,不太专注,PASS!

综合筛选

下面,我们再对许炎、代云峰、郭斐、刘平进行再次对比。

论业绩(不包含刘平),从任职最晚的许炎开始对比,许炎业绩最好,郭斐波动最小。

从郭斐任职开始对比(不包含许炎),郭斐业绩最好

论科技板块专注度。根据持仓和管理基金情况,按专注度排序,我觉得是刘平>许炎>郭斐>代云峰。许炎的富国互联科技基准就是中证TMT指数,代云峰则不想被看做一个科技型经理,更愿意做宽基经理。论规模,以下是这些经理的管理规模情况

刘平(53亿)和代云峰的规模还不错。

论稳定性,下图分别为代、郭、许三人对比科技100指数的超额收益,按超额收益稳定程度排序为代云峰>郭斐>许炎

论平台研究支持力度,我认为富国>交银>华夏>>华宝定性分析,郭斐的访谈没有,其他人我都看了。从访谈来看,我的认可程度是刘平>代云峰>许炎。

他们的风格差异主要是:许炎强调行业均衡、对估值容忍度高;

代云峰倾向于好行业,对估值有一定的要求;

刘平也倾向于好行业,她的行业最集中,有国际视野;

郭斐喜欢择时,行业分散配置。


结语:最近的文章我们又对16位经理进行了筛选,加上之前写的18位,一共是28个(有重复),实际上看过的经理有接近40个。

前两篇

重新梳理科技主题基金经理(李进、李德辉、张仲维、郑巍山、方建、刘平)

重新梳理科技主题基金经理(冯明远、金梓才、郑希、李元博、胡宜斌)

筛选结论在订阅号(lcnylc)

有些经理是偏新能源、新材料、先进制造、互联网、军工等主题的,比如周应波、赵诣、陆彬、单文等等,我没写。因为我们这次的筛选主要是针对科技板块的,具体一点:芯片、半导体、传媒、云计算、通信、消费电子、软件等行业。

新能源主题我之前已经写过了,感兴趣可以看看:寻找最强的新能源主题基金

下面这个组合是我构建的科技互联网增强组合  网页链接



成文日期:2021.2.15

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精彩评论

桐桐的理财第一课02-26 09:22

持有郭斐的快两年了。华夏,主动基太差了,指数基才是它的王牌。华宝,小而美的华夏,开发的科技ETF等很不错。两家的投研能力稍弱。
交银的主动基风险控制都很不错,而科技又是个高波动的行业,两者正好平衡下。
选基金不仅要选基金经理,也要选公司,公司的文化风格和投研能力很重要。
比如冯明远个人很强,但公司偏弱,给的投研支持不多,又发行太多的新基,被公司消费。估计精力不济,超出能力范围了了。

全部评论

冷俊婷04-09 22:54

潘明

bb77003-25 12:24

而且立讯这种垃圾公司根本不值得投资,凡是拿消费电子的基金统统pass 一点常识都没有!

bb77003-25 12:23

许炎的票全在历史高位,现在抄科技股必须小蔡的半导体,这就是为什么那么多机构配他的道理,投资风格鲜明,知行合一

bb77003-25 09:24

只有小蔡压半导体 有配置价值 那些基金经理太杂了

snail123403-03 00:34

谢谢分享