科技板块涨了这么多,要不要卖出?

#硬核科技芯片基金159801#

这几天被问的最多的就是要不要卖出科技板块了,有些朋友说已经赚了很多了要止盈,有些朋友说最近连续出现爆款基金,有些朋友说看到美妆博主都在讨论买基金了,这里统一说说我的看法。很可能说的是错的,仅供参考。

★现在是否过热?

从最近的成交量、涨势、融资金额情况来看,市场很有可能是过热了;从连续爆款基金募集、美妆博主讨论基金等情况来看,也有可能是过热了。在年报都还没出、疫情影响基金、企业还没完全复工、业绩还不见踪影之前就疯狂上涨,也可能是过热了。

★要不要卖出?

不过以市场过热就卖出,还是偏向择时交易了。我们普通投资者没有研究行业,也没有研究股票,你怎么知道市场是在快速反映基本面,还是过度反映预期了呢?

从技术周期来看,5G还没有出现应用,甚至5G手机都还没推出几款,5G周期就已经结束了吗?不可能。从经济大周期看,国家经济转型的意图坚决,科技创新才刚刚起步,科技行情就要结束了吗,也不可能。

从市场周期来看,一般来说风格都可以持续两三年,目前来看成长风格也才持续一年多,应该还没有结束。不过最近涨幅确实透支了不少,预计今年价值和成长的差异应该不会那么大。

所以现在这个情况即使有透支的可能,也不适合卖出,因为从趋势来看还没有结束,科技也还没有真正释放业绩,即使回撤也只能扛了,我自己倾向于承受波动,至少也要坚持到我用上5G手机再说。至于这段时间可能存在的波动,我认为还是交给基金经理去处理比较好,受不了回撤就少看盘。

我们还只是闲钱投资,只有部分仓位在科技板块,很多基金经理是全仓科技板块,并且是靠这个吃饭的,他们肯定更很操心,既希望跟上行情,更希望能全身而退。

咱们本来就是因为投资能力不强所以才选择投资基金,那就别在盲目操作了。大部分基金经理都经历过很多波动,在处理回撤上经验会更加丰富一些,对行业的研究也会使得他们交易更理性一点。

★如何看待现在的科技板块

今年的科技板块强势,我是预料到了的。因为去年总结的时候,我发现自己在选对了经理的情况下,由于科技板块仓位不足,还是少赚了。后来我及时弥补了科技板块研究短板,也给大家写了七八篇文章。关联阅读:《基金经理们如何看待2020年的科技板块》

系列文章里,我也介绍了基金经理们普遍看好今年的科技板块,我认为他们这种一致的观点,一定说明了行业肯定还有机会。所以在去年已经有巨大涨幅的情况下,我依然选择了加仓,目前科技占我组合约20%。重装基兵也在年后及时加仓了科技,正好跟上了近期的科技行情,运气还不错。

关于新能源汽车板块,我认为新能源汽车不像5G手机那样可以大幅度的、快速的替代,也不存在自主可控这样的产业链转移趋势,更多的是慢慢的提高渗透率,所以应该是一个更长期的投资。目前的涨幅过大,应该是偏向炒作,有不少基金经理也认为估值偏高,我个人不打算参与。具体请看《2020年新能源汽车板块投资逻辑梳理》

★那到底什么时候卖出科技呢?

科技行业不同于医药、消费,好是好,但是波动太大,不太适合长期持有,所以得有个卖出计划。

具体可以参考一下4G周期,2010年开始有智能手机,欧美4G在2011年左右正式商用,中国2013.12正式颁发4G牌照,2014年才开始有4G网络,2016年以抖音为代表的各种应用才开始开花。整个一轮上升周期持续大概5、6年的时间。

而A股已经在2012年底就提前开始演绎,到2015.6就已经演绎到了极致,比4G周期提前了不少,既说明资本市场的预见能力,也反应了市场的过度乐观。

演绎的次序也比较乱,从一开始,善于讲故事的传媒行业就在领涨,甚至比TMT行业涨的早、也涨的多,2015年暴跌之后,2016年还有一些VR\AR概念都还在炒作,而真正受益4G网络的互联网企业(中概互联),到了2017年才开始上涨。

再看本轮5G行情,市场已经理智的多了,传媒并没有超前爆发,TMT和半导体表现优秀。从细分行业周期来看,预计通信设备应该是最先到达拐点的,然后是消费电子,然后是云计算,最后才是传媒、游戏,整个过程至少也有两三年。而半导体受益于自主可控,应该是贯穿科技板块的主线。尤其是高精尖的芯片板块,应该有长期投资的机会。@芯片基金 $芯片基金(SZ159801)$

不过主动基金没有那么明显的细分,也不需要细分,基金经理会去沿着产业顺序去轮动调仓。考虑到爆发的集中性和延续性,我认为5G手机普及后,主行情差不多就结束了。再往后云计算、云应用这些,是一个慢慢渗透的过程,就不适合集中投资了,不需要再超配或者重仓科技板块了。

所以,5G手机密集普及后,或许是今年年底或明年上半年,应该就可以卖掉了,如果到时候出现爆款的VR\AR\无线耳机等方面的杀手级应用,那么可以适度延长一下。卖出后,可以考虑逐步加大应用端的投资,我认为中概互联和纳斯达克不错。

此外,还可以结合均线、成交量、市场热点主题炒作情况卖出,比如科技代表性指数如CS计算机、科技龙头指数跌破60日线、120日线可以考虑分批止盈。

更重要的是结合基本面卖出,对于科技成长股,A股很喜欢先一步涨到位,给个高估值,再根据业绩报告逐步去验证。那么我们卖出就要适度提前,不能看到业绩好还去买入,那时候就已经晚了。如果业绩符合预期可以继续持有;如果业绩不及预期,就要卖出。

最后提醒一句,想卖在顶点是极难的。

★当前布局什么基金更合适?

一是在科技板块长期深耕的经理,比如潘明、郑希、金梓才等,他们在科技板块有更强alpha能力,他们知道哪些企业有真正的硬科技,哪些企业能兑现业绩,在后续可以预见的暴跌中,他们更能找到抗跌的企业,也更有应对经验。

二是能力圈更大的基金经理,比如杨浩、何帅、杨锐文、周应波等,他们长期深耕成长板块,擅长科技板块但不局限科技板块,懂得行业横向对比,可以在科技板块有机会的时候布局,在科技板块估值偏高、性价比不好的时候卖出,及时帮我们保住收益。

三是要适度规避那些规模偏大的基金,比如胡宜斌、刘格菘,因为规模太大了,调仓会比较困难,在暴跌的时候基金经理很难及时卖出。

四是要小心的就是那些能力圈局限于科技板块的年轻经理,他们只会做这一个行业,如果行业不行了,也没办法退出。经验也不够丰富,遇到暴跌可能会不知所措。

结语:今天聊的都是个人主观臆断,仅供参考,不一定适合每个人。如果你是低风险偏好,现在就可以卖出止盈。如果你在科技板块仓位较重,也可以适度减仓。我个人在科技板块的仓位不会超过25%,这已经是我的极限了。

@今日话题 @蛋卷基金 @雪球达人秀 $华安媒体互联网混合(F001071)$ $广发中小盘精选混合(F005598)$

订阅号:lcnylc

成文日期:2020.2.21

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精彩评论

李国栋9gn02-22 00:28

100%科技仓位路过.....

全部评论

清秋锁03-13 23:52

嗯...冯明远怎么说

零城逆影02-22 08:39

零城逆影02-22 08:38

牛逼

989---岳成宇02-22 08:36

老师 中欧的葛兰 算不算中意的优秀基金经理

李国栋9gn02-22 00:28

100%科技仓位路过.....