大家知道，我是反对抄作业的，这样很难提高投资能力。不过有些考虑到有些朋友确实缺乏专业知识、也没有那么多精力去研究投资，抄作业不失为一种快速获得良好收益的办法。
实不相瞒，以前我也抄过作业，但是很多人都不分享构建组合以及调仓逻辑，我总觉得学不到东西，也会因为不明白主理人的思路，拿不住，卖飞了。
上周，我自己也建立了两个公开组合：
近期，我就会用这两个组合，从实战的角度向大家介绍我的组合构建思路、基金筛选方法、调仓逻辑等内容，方便跟投者理解我的思路，也供未跟投者参考。如有不完善的地方，还请大家多多提意见。
我的组合构建分为3部分：底仓+风格轮动+投机。今天先介绍第一部分——组合底仓
我的两个组合中的$易方达蓝筹精选混合(F005827)$/$建信中证红利潜力指数A(F007671)$就是我的组合底仓，对应的是质量风格，在组合中长期占比10%-30%。在没有更好的品种之前，这两只基金大概率不会动的，最多调整一下比例。
因为这种风格背后的投资理念，最符合我骨子里最认可的投资逻辑——基于获取企业回报的价值投资。通俗点说，就是长期持有有护城河、好商业模式、优良管理层、周期性弱、赛道长、行业好、竞争小的好公司。
这种投资完完全全基于股权的投资，是与股市无关的，这是最原始的投资，是最符合投资定义的投资，也是巴菲特的核心投资理念。甚至不考虑牛熊的变换和估值的波动，我就当这些钱是买了股权不能取出来。
只要公司的基本面没有变动、行业没有大变化、估值没有高的离谱，我就不会卖出。而这部分投资的收益，长期来看基本上也和股市没有什么关系，会大致等于公司的ROE，这也是为什么我们选股尽量要找ROE高且稳定的公司。
掌握了这部分股权，你就相当于掌握了中国乃至世界上最有影响力、最有竞争力、最长寿的企业，这些公司每天都在为你创造财富，而且还有不错的增长，我们作为小小散户能参与这么伟大的投资事业，想想都觉得很美好。
全世界有那么多投资大神，为什么是巴菲特最有钱呢？A股那么多基金经理，为什么张坤、陈光明、林鹏、刘彦春业绩好？因为他们长期贯彻这种投资逻辑。
说起来容易，做起来其实是很难的，之前我也介绍过（基金经理画像——易方达·张坤）公募基金里真正完全贯彻巴菲特投资逻辑的只有张坤。我以张坤最近的一个事例举例，他管理的易方达中小盘持仓以医药、消费为主，前段时间消费和医药进入了高估区域，与此同时，市面上还有很多股票跌破市净率，可是张坤依旧没有调仓，因为他认为他持有的这些公司就是最好的公司，他不愿意卖出估值略高的好公司而买入估值便宜的普通公司。
但他也没有完全跟A股做对抗，他理解A股的运行规律，2019.11.22$易方达中小盘混合(F110011)$做了一次分红，满足办法投资者锁定收益的需求，目前来看，这个分红的时机恰到好处。↓但是不管怎样，我相信他不会轻易让出这些好公司的股权。
同样是张坤管理的易方达蓝筹精选选股范围包含港股，选择好公司的范围更广，当前性价比更高。指数基金里，成分股里好公司较多、ROE较高的指数是红利潜力，所以我就把这两个基金分别作为了我组合的底仓。
（风格类似的基金经理还有刘彦春、林鹏、洪流、雷鸣、季文华等等。类似的指数有央视50、恒生A股龙头）
后续，我可能还会增加医药、消费、互联网等行业基金也作为组合的底仓。因为这些行业长期稳定增长、周期性弱、ROE高、企业护城河较深。
质量风格之外的其他投资方法，比如低估值价值投资、行业轮动、红利策略、低波策略、成长股投资、主题炒作、套利、量化、技术交易等，在我看来都是以与人斗的零和博弈为主，主要是拼智商、拼研究深度、拼信息获取、拼技术手段，而不是拼企业质量。其他的行业，在我看来长期投资价值也不如医药、消费和互联网。
这不代表我不认同这些投资方法在股市能赚钱，A股目前是散户为主的市场，我认为有很多机会、很多方法可以创造超额收益，甚至可以比我的底仓投资理念更赚钱。所以我组合中还有很多仓位去参与了别的类型的投资方式，比如持仓中的曹名长、冯明远、标普红利、标普价值等等。
不过长远的、终身的来看待投资，随着市场的越来越成熟，我相信只有基于公司盈利的投资才能稳定的赚到钱，只有投资于好行业、好公司才能跑赢市场。而随着市场成熟，我也会在底仓保留越来越高的比例。或者如果自己的投资能力足够，我会直接购买优质公司的股权。
下篇文章。我会继续介绍我的组合构建思路之风格轮动，欢迎大家持续关注我的微信订阅号（lcnylc）
成文日期：2019.12.16
▼关联阅读▼